永輝超市還有救嗎？4年虧超90億，1年關店232家！于東來讓他別學了
永輝超市還有救嗎？
永輝超市剛剛發布了自己2024年的最新財報，所有看過的人都會倒吸一口冷氣。
這家曾經的超市巨頭，已經連續四年累計虧損超90億元。
光是2024年就關掉232家門店，相當于每1.5天消失一家店。
永輝超市一邊捧著“胖東來模式”當救命稻草，一邊被名創優品老板葉國富低價抄底，連胖東來創始人于東來都忍不住吐槽：“花錢買了個罪受”。
這出商戰大戲背后，藏著傳統零售業轉型的集體焦慮：“規模為王”的時代落幕，永輝的“斷臂求生+網紅改造+資本賭局”組合拳，到底能不能打出翻身仗？
永輝的ICU賬單：越止血，越失血？
時間倒回2019年，永輝還是中國超市界的“優等生”：年營收932億元，門店數1440家，股價最高沖到11.72元。
誰能想到，短短五年后，這家公司會變成“虧損專業戶”——2024年營收跌到675億元，凈利潤-14.65億元，連資產負債率都飆到88.7%，相當于每賺100元就要還88元債。
永輝不是沒努力過。
2024年，管理層咬著牙關掉了232家門店，甚至把鄭州一家店交給胖東來團隊“爆改”。
首日銷售額確實沖到188萬元（相當于平時14倍），但仔細算賬卻讓人笑不出來。
據證券機構測算，永輝超市單店改造成本或超800萬元，相當于用勞斯萊斯的成本跑滴滴——短時間需要花費更多的現金，來換取長線發展。
可偏偏永輝超市一方面壓根沒現金，根本不能支持它繼續大刀闊斧的改造；
另一方面改造門店后所帶來的收益，對比單店營收固然可觀，可放在永輝整個虧損的大窟窿上，只能說是杯水車薪。
更扎心的是，關掉的門店雖然省了10億租金，但營收窟窿越撕越大，2025年一季度營收又暴跌19.3%。
這就好比減肥切胃，體重是掉了，但人也虛脫了。
永輝現在陷入兩難：繼續關店可能引發供應商集體撤退，不關店又扛不住每天燒錢。
最新財報里藏有一個細節。
公司流動比率僅0.75，意味著所有流動資產變賣都不夠還短期債務——這哪是轉型，分明是戴著鐐銬走鋼絲。
學習胖東來，是永輝的良藥還是毒藥？
永輝把翻盤希望押在胖東來身上，這事本身就充滿魔幻現實主義。
要知道，胖東來在河南許昌能把超市做成“5A景區”，靠的是極端精細化運營：給員工發行業兩倍工資、賣三塊錢的西瓜敢包退包換、甚至給清潔工設計10種掃把。
但這套“零售烏托邦”模式，放在永輝身上卻像給大象穿芭蕾舞鞋。
鄭州信萬廣場店的改造堪稱經典案例。
胖東來團隊入駐后，貨架間距從1.2米拉寬到1.8米，商品SKU砍掉40%，連購物車都換成帶嬰兒座的升級款。
首日客流暴增5倍，大爺大媽們排隊搶購胖東來同款的精釀啤酒、大月餅、果汁 、綠豆糕、牛肉干、燕麥片。
但三個月后，店長就發現不對勁。
一方面永輝超市也在學習胖東來搞“零后臺費用”。
以前，供應商的產品想進商超，要先交保證金、進店費、條碼費；想擺個好位置，要交陳列費；想搞促銷，交促銷費；如果賣的夠多，還要自費請個促銷員理貨。
“零后臺費用”，從長期看，肯定有利于優化行業生態。但短期內，無疑又讓永輝不高的毛利率，又比同行低了一截。
更頭疼的是人力成本。胖東來式管理要求給基層員工漲薪到4500元/月、年假10天。
永輝超市調改后的員工工資雖說也有增長。但于東來說，遠遠不夠。
在2025中國超市周活動現場，永輝負責調改的高管正在臺上發表演講，胖東來創始人于東來登臺打斷其發言，并表示：“讓我加兩句吧。”
于東來表示：我們鄭州的（永輝超市）信萬店，在調整以后，經營了有一兩個月吧，這個店每個月的盈利都有兩百萬，（之前）我不知道。
當我知道兩百萬了，我就非常吃驚。然后，我說兩百萬為什么不去漲工資？這是我們很多企業就犯這個毛病，不要想著掙太多。
如害怕員工他的那個精神上要往下滑，怎么辦呢？你就他掙多少錢，70%、60%給他返還，直接每個月盤存以后直接給他當獎金發了，這個比說什么都好。
所以于東來告訴葉國富：你是花錢買了個罪受，但既然進了這個賽道，那就干吧。
永輝超市還有救嗎？
名創優品老板葉國富實在永輝超市在ICU里掙扎時入場的。
他砸62.7億拿下永輝30%股權，收購價僅2.35元/股，比巔峰時期打三折。
“我是帶著真金白銀和一顆真心，跟大家一起來做永輝的。我現在是永輝第一大股東，我比任何人都希望永輝越來越好。”
在名創優品系拿下永輝超市董事會多數席位的同時，葉國富還成立永輝超市改革小組，并擔任組長，來準備給永輝挖骨療毒。
給永輝改革，并不是一件簡單的事。
站在2025年的十字路口，永輝的困境早已超越個體企業范疇。
它身上貼著所有傳統零售的典型病癥：盲目擴張后遺癥、電商沖擊并發癥、轉型焦慮綜合征。
胖東來給它打了一劑強心針，葉國富又插上資本輸血管，但能不能活下來，還得看三個關鍵指標：
胖東來模式能不能跑通“量產版”：目前41家穩態調改店日均銷售額要穩定在30萬元以上。并且按照葉國富的計劃，2025年，永輝調改門店要達到200家左右，計劃至2026年完成所有存量門店的調整；
葉國富的“供應鏈手術”敢不敢見血：永輝超市要聚焦核心供應商，鎖定200家頭部企業，把生鮮毛利率拉回到生死線以上，意味著要淘汰60%中小供應商；
資本市場還剩多少耐心：永輝現在市值僅剩胖東來的1/20，如果再虧兩年，怕是連“殼價值”都要打折甩賣。
零售業的轉型從來不是請客吃飯。
胖東來創始人于東來有句話很應景：“做企業就像種樹，根沒扎穩就急著開花，風一吹就倒。”
永輝這棵曾經的大樹，現在需要證明自己不是那陣風過后，最先倒下的那棵。
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