蘑菇街財(cái)報(bào)解讀：持續(xù)流血還是浴火重生？
蘑菇街最早以社區(qū)起家，而后轉(zhuǎn)型為社區(qū)導(dǎo)購、社交電商，發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，曾意氣風(fēng)發(fā)的拒絕阿里遞過來的橄欖枝。2016年蘑菇街迅速合并電商美麗說后，蘑菇街與美麗說、淘世界成立美麗聯(lián)合集團(tuán)，一度被冠以電商“第四極”的光環(huán)。如今這個(gè)昔日的互聯(lián)網(wǎng)電商明星公司卻是高開低走。蘑菇街與美麗說合并后，并未出現(xiàn)一加一大于二的效果。
北京時(shí)間5月30日，蘑菇街公布了2019財(cái)年第四季度及2019財(cái)年（2018年4月1日-2019年3月31日）未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績，這是自2018年12月蘑菇街上市以來發(fā)布的首份全年財(cái)報(bào)。
2019財(cái)年，蘑菇街總營收為人民幣10.743億元（1.601億美元），同比增長10.4%，凈虧損人民幣2.397億元（3570萬美元），而2018財(cái)年凈虧損人民幣4.202億元，同比收窄42.96%。蘑菇街第四季度總營收為人民幣2.176億元（3240萬美元），上年同期人民幣為1.877億元，同比增長15.9%，凈虧損人民幣6770萬元（1010萬美元），而上年同期凈虧損人民幣8620萬元。
從財(cái)報(bào)來看，蘑菇街還處在不斷虧損中，但從好的一面來看，營收在不斷增長，虧損在不斷收窄，蘑菇街的整體業(yè)績在逐漸改善。
蘑菇街坎坷之路
2018年對蘑菇街而言，是名副其實(shí)的多事之秋。在2018年，隨著網(wǎng)貸的發(fā)展，很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛開辟網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，蘑菇街也不例外，蘑菇街旗下P2P業(yè)務(wù)，種豆寶2018年4月正式上線運(yùn)營了。只是種豆寶奮力熬過2018年年末的寒冬，但還沒來得及迎接2019年的春天，便在這個(gè)凜冽的時(shí)節(jié)凋零。
根據(jù)種豆寶今年2月發(fā)布的運(yùn)營報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，種豆寶累計(jì)交易總額為7811.8萬元，借貸余額為715.6萬元，累計(jì)交易筆數(shù)為68950筆，借貸余額筆數(shù)為9878筆，當(dāng)前出借人為658人，借款人為7142人。這樣的成績，對于一家剛起步的網(wǎng)貸公司而言還是不錯(cuò)的。
可惜根據(jù)監(jiān)管部門此前下發(fā)的《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)整治整改驗(yàn)收工作的通知》要求，對于2016年8月24日后新設(shè)立的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)或新從事網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，在本次網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治期間，原則上不予備案登記，而種豆寶顯然并不滿足監(jiān)管的要求。
所以在3月4日，種豆寶發(fā)布退出公告，也在公告中提及是為了響應(yīng)金融監(jiān)管部門的要求，這在一定程度上也再次證實(shí)規(guī)模小的平臺(tái)將被監(jiān)管清退和轉(zhuǎn)型。而隨著種豆寶退出網(wǎng)貸行業(yè)，蘑菇街在金融領(lǐng)域的布局也將面臨新的調(diào)整。
其實(shí)早在這之前，蘑菇街就已經(jīng)歷了多次的生死轉(zhuǎn)型。如今蘑菇街重押的“視頻直播”模式，也曾一度被行業(yè)認(rèn)為轉(zhuǎn)型過晚。
早在2016年，蘑菇街和美麗說合并后開始嘗試IPO沖刺。但因遭遇資本寒冬，雙雙計(jì)劃擱淺。而2018年蘑菇街上市是因?yàn)樽咄稛o路，蘑菇街現(xiàn)有的現(xiàn)金流情況難以長期維持平臺(tái)運(yùn)作，公司經(jīng)營現(xiàn)金流仍然在大幅度流出，加上如今的一級市場融資困難，彼時(shí)的蘑菇街除了上市，再無他路可選。不管是募集資金還是市值，蘑菇街實(shí)際表現(xiàn)都與傳聞、自身預(yù)期有一定差距。
2018年雙11前夕，蘑菇街正式向美國證券交易委員會(huì)遞交IPO申請文件，申請?jiān)诩~交所掛牌上市，擬籌集最多2億美元資金，這與半年前盛傳的計(jì)劃融資5億美元相差甚遠(yuǎn)，可見投資人對蘑菇街的前景并不是非常看好。
1個(gè)月后，蘑菇街僅完成目標(biāo)的1/3，募集6650萬美元。募集資金大幅縮水，連帶影響蘑菇街的市值。上市前夕，彭博社曾報(bào)道，蘑菇街有意下調(diào)IPO估值至20億美元，不僅只有半年前估值的一半，甚至不及2016年初蘑菇街與美麗說合并后新公司的估值，彼時(shí)估值達(dá)到30億美元。
旋起旋滅的網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，讓蘑菇街涓滴難消，赴美IPO反而令蘑菇街市值大不如預(yù)期，蘑菇街的境遇可謂艱難，只是磨難遠(yuǎn)未結(jié)束，更多的困難還在后面。
用戶增長遭遇天花板
在情況復(fù)雜又競爭激烈的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里，依靠單一優(yōu)勢，無法讓電商企業(yè)應(yīng)對瞬息萬變的競爭。蘑菇街要想做全品類，可行性也不高。畢竟阿里、拼多多、京東掌握著較大的優(yōu)勢，蘑菇街雖然避開了跟電商巨頭的正面競爭，但它想要在日益見底的線上流量池中再舀一瓢水，同樣是很艱難的。目前對于蘑菇街來說，平臺(tái)上的產(chǎn)品種類以及用戶規(guī)模，直接阻礙了直播業(yè)務(wù)的發(fā)展。
截至2019年3月31日止的前12個(gè)月，蘑菇街平臺(tái)的年度活躍用戶數(shù)相較于上年同期變動(dòng)不大，為3280萬，但相較于2018年12月31日公布的3450萬減少了170萬。相比之下，阿里在電商業(yè)務(wù)上本身占據(jù)很大的市場份額，根據(jù)Q3財(cái)報(bào)中顯示，淘寶移動(dòng)月度活躍用戶達(dá)到6.99億，較2018年9月增加3300萬。淘寶單一個(gè)季度的新增用戶幾乎直逼蘑菇街的所有用戶，蘑菇街若不能解決轉(zhuǎn)化問題，未來活躍買家增速可能持續(xù)下滑。以淘寶直播為主的頭部直播電商會(huì)攝取更多流量。
當(dāng)然也不全是壞消息，財(cái)報(bào)顯示，在截至2019年3月31日的12個(gè)月期間，蘑菇街平臺(tái)GMV為174.08億元人民幣，同比增長18.7%。其中，來自蘑菇街直播業(yè)務(wù)的GMV同比增長138.1%，繼續(xù)保持三位數(shù)增速。2019財(cái)年，蘑菇街直播平均移動(dòng)月活躍用戶同比增長42.1%。在財(cái)報(bào)中，它并沒有對外公布它的具體月活用戶規(guī)模。直播業(yè)務(wù)雖說能夠吸引到一定用戶的觀看，但如何將用戶轉(zhuǎn)化到商品上消費(fèi)，對蘑菇街而言，還存在很大的難度。
雖然GMV、移動(dòng)月活用戶增速都表現(xiàn)不俗，但蘑菇街的年度活躍用戶數(shù)卻停滯不前，直播業(yè)務(wù)也面臨激烈競爭。
不僅如此，蘑菇街和大部分互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)一樣，營銷支出遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于回報(bào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019財(cái)年第四季度，來自營銷服務(wù)的營收為人民幣7130萬元（1060萬美元），較上年同期的人民幣7640萬元下滑6.6%。總成本和支出為人民幣3.857億元（約合5750萬美元），較上年同期的人民幣3.337億元增長15.6%，2019財(cái)年的成本和支出總額為人民幣16.485億元，同比2018財(cái)年的18.206億元減少9.5%。但其中營銷和行政費(fèi)用增加較大，本財(cái)年同比增加了68.2%。
對蘑菇街而言，用戶不增長，營收自然很難有突破。用傳統(tǒng)的思路和老牌電商平臺(tái)正面競爭，大概率將會(huì)路越走越窄。
迎接蘑菇街的：是淘汰還是重生？
其實(shí)蘑菇街CEO陳琪早期就是負(fù)責(zé)淘寶用戶界面與產(chǎn)品體驗(yàn)等工作，2011年與魏一博共同創(chuàng)辦蘑菇街。專注于時(shí)尚女性消費(fèi)的電子商務(wù)網(wǎng)站，從這點(diǎn)可以看到，女性用戶對于時(shí)尚產(chǎn)品的消費(fèi)購買，還是有一定的市場需求。
但在平臺(tái)流量不足、體量難以實(shí)現(xiàn)更大增長的前提下，蘑菇街要想給資本市場帶來驚喜顯然是很難的。對于電商平臺(tái)來說，如何實(shí)現(xiàn)用戶商業(yè)轉(zhuǎn)化很重要，內(nèi)容變現(xiàn)也成了電商巨頭獲取流量的一個(gè)重要途徑。于是，蘑菇街開始了改革變新。
5月7日，蘑菇街宣布，正式推出"品牌新款首測"業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)這一業(yè)務(wù)將達(dá)到年產(chǎn)50萬新款LOOK的信息量。同時(shí)，蘑菇街表示，已初步搭建全球時(shí)尚品牌庫，目前已收錄全球近3000個(gè)時(shí)尚品牌，并形成了時(shí)尚達(dá)人穿搭LOOK為主要形式的品牌主頁。
蘑菇街CEO陳琪表示：“時(shí)尚有兩個(gè)元素：趨勢和風(fēng)格。趨勢是群體審美，風(fēng)格則是個(gè)體愛好。蘑菇街的內(nèi)容方向就是幫助消費(fèi)者追上最新趨勢和找到適合自己的風(fēng)格。事實(shí)上，消費(fèi)升級與消費(fèi)降級雙線并行的今天，單一的價(jià)格維度已無法精準(zhǔn)定位客群。
對商家而言，真正有效的，是用戶畫像。我們會(huì)根據(jù)用戶意愿收集他們的身高、體重、三圍等數(shù)據(jù)，并結(jié)合用戶的搜索記錄，通過數(shù)據(jù)分析和模型建立，更好地分析消費(fèi)者需求，而非單純產(chǎn)品為導(dǎo)向。這對消費(fèi)者和商家而言都將會(huì)是更精準(zhǔn)的觸達(dá)，也更有利于促進(jìn)交易的達(dá)成。”
陳琪表示蘑菇街在研發(fā)方面已初具成果，目前AI技術(shù)已經(jīng)可以做到，根據(jù)圖片自動(dòng)分解出各種時(shí)尚元素并預(yù)測時(shí)尚趨勢，還能夠通過機(jī)器學(xué)習(xí)為用戶提供穿搭建議。
蘑菇街未來也將會(huì)發(fā)力在直播、社區(qū)內(nèi)容和AI技術(shù)這三塊新業(yè)務(wù)上，如果全部完成，蘑菇街就等于重新定義了新的商業(yè)模式，在許多新興的、不同技術(shù)的連接下，重新定義了新消費(fèi)場景、新用戶體驗(yàn)。
蘑菇街在探索電商的路上，嘗試了不少方法，而這一次的方式，直接跨領(lǐng)域打破邊界，將不同技術(shù)、不同業(yè)務(wù)、不同領(lǐng)域的重新組合與連接，這可能直接創(chuàng)造了電商的新生命力。也將是蘑菇街可能在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)入存量時(shí)代生存下去，并且脫穎而出的重要底牌。
上市對于蘑菇街來說不是“走上人生巔峰”，而是新征程的起點(diǎn)。經(jīng)歷了這么多磨練的蘑菇街，很明顯已經(jīng)擁有從容應(yīng)對難題的豐富經(jīng)驗(yàn)。盡管未來仍面臨諸多挑戰(zhàn)，不過至少蘑菇街沒有坐以待斃，而是選擇做更多的嘗試。僅憑這點(diǎn)，蘑菇街的未來，就值得我們?yōu)橹诖?/p>
文，蛇眼財(cái)經(jīng)記者/戴忻余，ID：sheyancaijing，本文首發(fā)曠創(chuàng)投網(wǎng)
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