尷尬的財(cái)報(bào)下，58到家被逼上梁山開啟上市之路
從2014年開始，020風(fēng)口日益興盛，58同城也撲進(jìn)了020的浪潮，推出“58到家”品牌。58到家借助58同城和趕集兩大生活信息服務(wù)平臺(tái)，能夠低成本獲取用戶。這家?guī)е猸h(huán)出生的公司，卻在今年58同城公布其未并表子公司58到家的年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，讓人大失所望。
財(cái)報(bào)顯示：58到家18年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.50億元人民幣(1.38億美元)，同比增長(zhǎng)96.2%，;毛利為4.98億元人民幣(7262.5千萬(wàn)美元)，同比增長(zhǎng)62.7%。公司18年凈虧損14.23億元人民幣(2.07億美元)，虧損擴(kuò)大99.8%。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2018年全年58到家雖然營(yíng)收和毛利都在增長(zhǎng)，但虧損擴(kuò)大近一倍，58到家的虧損主要源自于公司龐大的銷售和市場(chǎng)支出，其18年整體銷售費(fèi)用達(dá)到11.26億人民幣。人工成本也達(dá)到了5.11億人民幣。
高成本的支出，這意味著58到家短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)虧損，在財(cái)務(wù)上會(huì)更加捉襟見肘，這也讓CEO陳小華動(dòng)了上市的念頭。上市的背后，也更多是出于一種無(wú)奈的選擇……
一、020風(fēng)口早已逝去，不受資本追捧
其實(shí)在020風(fēng)口正旺的時(shí)候，58到家可謂是風(fēng)靡一時(shí)。
2015年10月，58集團(tuán)宣布旗下獨(dú)立子公司58到家融資金額為3億美元，投資方包括阿里巴巴集團(tuán)，全球投資巨頭KKR和平安創(chuàng)投。此次融資后，58到家的估值迅速超過(guò)10億美元。
但好景不長(zhǎng)。很快O2O“風(fēng)口”被消耗殆盡，近幾年一直持續(xù)“退潮”。當(dāng)補(bǔ)貼難以為繼，服務(wù)類O2O客單價(jià)低、需求頻率低帶來(lái)的“偽需求”等問(wèn)題暴露無(wú)遺。
2016年2月，曾獲千萬(wàn)融資的O2O嘟嘟美甲被58到家以幾百萬(wàn)元收購(gòu)，估值落差令人唏噓。
2016年，京東到家融資超過(guò)6.5億美元，約合44.2億元人民幣。在不斷投入的過(guò)程中，京東到家方面曾對(duì)外表示，在很多城市，京東到家已經(jīng)接近實(shí)現(xiàn)盈利。但進(jìn)入2017年，只成立一年半的京東到家在2月10日關(guān)閉家政、貨運(yùn)、按摩等多項(xiàng)O2O上門服務(wù)。在京東到家的首頁(yè)上，早已找不到保潔、洗衣、美容、汽車養(yǎng)護(hù)等服務(wù)項(xiàng)目。
因新三板上市備受資本矚目的家政領(lǐng)域O2O公司e家潔，也曾遇到倒閉風(fēng)波。e家潔2016年半年報(bào)，該公司2016年上半年凈利潤(rùn)虧損3997.98萬(wàn)元，同比上年1783.73萬(wàn)元的虧損，虧損擴(kuò)大124.41%。
另一家在新三板上市的O2O平臺(tái)愛尚鮮花也在虧損中掙扎，其2016年上半年歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)虧損1878.56萬(wàn)元，相比2015年同期虧損擴(kuò)大146.42%。
不少O2O公司未能挺過(guò)虧損期，在創(chuàng)業(yè)路上中道崩殂，例如曾經(jīng)靠“1分錢洗車”迅速擴(kuò)展市場(chǎng)的上門洗車O2O公司e洗車，早在2015年下半年就已經(jīng)傳出倒閉。除了e洗車外，云洗車、我愛洗車、功夫洗車以及澎湃洗車都在隨后不久紛紛宣布關(guān)閉。
不僅如此，新美大也加入退出020市場(chǎng)大部隊(duì)中的一員，成為又一家“砍掉”上門服務(wù)類O2O業(yè)務(wù)。
面對(duì)這些困難，58到家沒(méi)有選擇退縮，而是憑靠借著扎實(shí)的線下運(yùn)營(yíng)，在上門服務(wù)領(lǐng)域試圖殺出一條血路。但持續(xù)的燒錢大戰(zhàn)，讓58到家的流動(dòng)資金逐漸出現(xiàn)危機(jī)，O2O風(fēng)口也早已被唱衰，如今的O2O項(xiàng)目想要獲取資本的認(rèn)可已經(jīng)非常難了。
二、一級(jí)資本市場(chǎng)如今也缺錢，投資人多半只是外表光鮮
近幾年的互聯(lián)網(wǎng)就像是走馬燈一樣變化多樣，一些熱點(diǎn)行業(yè)興起時(shí)，很多公司就紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)這個(gè)行業(yè)，很多企業(yè)盲目擴(kuò)張導(dǎo)致裁員，一些小企業(yè)僅僅維持幾年甚至幾個(gè)月就開始走向崩潰，投入的人力資源以及經(jīng)濟(jì)資源都變成了負(fù)擔(dān)，為了解決這些問(wèn)題，裁員成為了最常見的辦法。
資本的寒冬也愈演愈烈，對(duì)于那些習(xí)慣了資本運(yùn)作模式的經(jīng)濟(jì)體，資本寒冬的來(lái)臨，對(duì)于他們無(wú)疑是一劑毒藥，因?yàn)槿鄙倭速Y本的支持后，他們的發(fā)展舉步維艱，不僅在資本風(fēng)生水起的時(shí)代積累起來(lái)的優(yōu)勢(shì)會(huì)蕩然無(wú)存，在未來(lái)的發(fā)展中優(yōu)勢(shì)也不再。
2015年下半年開始資本融資放緩、估值跳水如一股寒流出現(xiàn)在資本市場(chǎng)中，在2017年11月17日。中國(guó)人民銀行聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》，對(duì)金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。2017年底，關(guān)于募資難的討論開始在一些會(huì)議上出現(xiàn)，但在2018年初區(qū)塊鏈的投資喧囂，以及無(wú)人駕駛等領(lǐng)域不斷傳出的巨額融資新聞里，這些聲音并沒(méi)有引起外界太多關(guān)注。
直到2018年7月，某機(jī)構(gòu)舉辦的股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)峰會(huì)上，“募資難”三個(gè)字出現(xiàn)了近40次，“寒冬”也被十幾次提及。很多企業(yè)討論到底該如何過(guò)冬，以及這個(gè)冬天將會(huì)有多長(zhǎng)。
投中研究院發(fā)布的報(bào)告顯示，2017年上半年一級(jí)市場(chǎng)完成募集基金的規(guī)模高達(dá)1342億美元，而剛剛過(guò)去的2018年上半年，這一數(shù)字僅為341億美元，同比降幅達(dá)74.59%。
清科研究中心提供的數(shù)據(jù)也顯示募資總額在下滑，2018年上半年募資總額約為3800億元，相比較之下2017年上半年的募資額約8600億，同比降幅約為56%。
面對(duì)一級(jí)資本市場(chǎng)的集體“缺錢”，58到家想要獲取更大的融資來(lái)支撐公司較大的財(cái)務(wù)支出，是一件相當(dāng)困難的事情。
三、持續(xù)虧損的背后，難以獲得資本的持續(xù)認(rèn)可
58同城2016年前三個(gè)季度的財(cái)報(bào)顯示，58同城總共為58到家分擔(dān)了1億美元的虧損。不僅如此，2018年全年58到家凈虧損14.23億元人民幣(2.07億美元)，虧損擴(kuò)大99.8%。
58到家因?yàn)閾屨际袌?chǎng)導(dǎo)致資金緊張。姚勁波曾稱，“至少投入1億美元來(lái)拓展58到家的業(yè)務(wù)，并且‘沒(méi)有上限’。”但并沒(méi)有維持很久，58集團(tuán)業(yè)績(jī)表現(xiàn)日漸乏力。為了占領(lǐng)垂直市場(chǎng)，58集團(tuán)開始在家政服務(wù)、美甲美妝、速運(yùn)搬家等垂直領(lǐng)域進(jìn)行并購(gòu)自營(yíng)。
財(cái)報(bào)顯示，2014年58同城凈利潤(rùn)2264萬(wàn)美元，2015年則虧損2.63億美元，2016年凈虧損1.178億美元，非美國(guó)會(huì)計(jì)師準(zhǔn)則的凈虧損為3040萬(wàn)美元。雖然虧損在收窄，但依然可以看出來(lái)，對(duì)于繼續(xù)投資020業(yè)務(wù)，肯定會(huì)讓58集團(tuán)感到非常吃力，自然無(wú)力支撐58到家的持續(xù)發(fā)展。
58同城自身很難撐起58到家的發(fā)展，便決定58到家獨(dú)立融資。對(duì)此，姚勁波解釋說(shuō)，“58到家的業(yè)務(wù)邏輯和58同城很不一樣，通過(guò)獨(dú)立融資能獲取更多的外部資源”。
但是持續(xù)虧損的58到家，在如今這個(gè)資本寒冬期間，要想獲得投資人和投資機(jī)構(gòu)的持續(xù)認(rèn)可，著實(shí)不是一件易事，于是上市便成為它最好的選擇。
對(duì)58到家而言，上市既是一種無(wú)奈也是一種明智
上市除了可以正常為企業(yè)融資外，還可以通過(guò)增發(fā)、配股等多種渠道融資，這對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)起到重要的促進(jìn)作用。
早期的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最大的目標(biāo)就是上市，上市意味著公司的經(jīng)營(yíng)能力得到認(rèn)可。在很多行業(yè)、很多地方，企業(yè)宣傳的時(shí)候，都會(huì)拿出“殺手锏”——“上市公司、大品牌”。這樣不管是資本還是企業(yè)創(chuàng)始人、高管以及初期的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員都能得到巨大的回報(bào)，這也是能支撐他們堅(jiān)持走下去的重要理由。但天公不作美，如今的金融市場(chǎng)整體低迷，尤其是互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，多家上市巨頭股價(jià)呈現(xiàn)出了較大的起伏，互聯(lián)網(wǎng)股市整體走勢(shì)偏低。
對(duì)58到家來(lái)說(shuō)，在一級(jí)市場(chǎng)融資難度太大，流動(dòng)資金的短缺已成燃眉之急。加上早已獨(dú)立運(yùn)營(yíng)并獨(dú)立融資，58同城又無(wú)法持續(xù)給它輸血，在現(xiàn)實(shí)的壓力下，58到家對(duì)上市動(dòng)了心，近日陳小華也明確表示，上市對(duì)于投資人算有個(gè)交代，讓資本市場(chǎng)對(duì)58到家更有耐心。
為了成功上市，58到家也在積極拓展業(yè)務(wù)，努力尋求新的盈利點(diǎn)。
58到家在今年6月6日宣布，與深圳彩生活集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作。而深圳彩生活是一家集物業(yè)服務(wù)、樓宇智能、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、社區(qū)服務(wù)為一體的科技型、綜合型物業(yè)服務(wù)運(yùn)營(yíng)集團(tuán)。并且連續(xù)四年榮獲中國(guó)房地產(chǎn)TOP10研究組頒發(fā)的“中國(guó)優(yōu)秀物業(yè)服務(wù)品牌企業(yè)”及“中國(guó)物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)企業(yè)”，彩生活集團(tuán)的物業(yè)服務(wù)體系更是已形成全國(guó)五大區(qū)域布局。和這樣一家成熟的企業(yè)合作，相信也會(huì)讓58到家的轉(zhuǎn)變事半功倍。
雙方以深圳為試點(diǎn)，58到家為彩生活社區(qū)用戶提供油煙機(jī)深度清潔、空調(diào)清洗、地板打蠟、除螨等專項(xiàng)細(xì)分品類保潔業(yè)務(wù)。同時(shí)，它還將與彩生活打通支付終端，供用戶使用和付費(fèi)。
這代表58到家完成了從下沉市場(chǎng)到社區(qū)的轉(zhuǎn)變，剛完成一次重大的轉(zhuǎn)變，也讓58到家信心大漲。但轉(zhuǎn)入社區(qū)的58到家真的可以高枕無(wú)憂了嗎？
其實(shí)未必，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，精準(zhǔn)篩選用戶、并與用戶發(fā)生頻繁的交流，成為了現(xiàn)代商業(yè)模式的核心，而能為用戶提供“最后一公里”服務(wù)的社區(qū)O2O正好能滿足這個(gè)要求。實(shí)際上，各種服務(wù)類O2O項(xiàng)目，大部分最后還是需要落腳在“社區(qū)”—每個(gè)人停留時(shí)間最長(zhǎng)，離衣食住行最近的地方。因此，社區(qū)O2O成為了很多創(chuàng)業(yè)者們爭(zhēng)相搶奪的領(lǐng)域。目前，社區(qū)板塊已經(jīng)人嘶馬鳴，很多公司厲兵秣馬，想要奪取社區(qū)O2O領(lǐng)域最大的那一份蛋糕。
對(duì)于58到家來(lái)說(shuō)，能否在股市得到資本市場(chǎng)的認(rèn)可，并維持公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，未來(lái)要走的路還很遠(yuǎn)。
文，蛇眼財(cái)經(jīng)記者/戴忻余公眾號(hào)ID：sheyancaijing
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