小米市值又蒸發(fā)了！

 截止7月19日上午，小米集團(tuán)（1810.HK）總市值2188.25億港元，從高達(dá)4967.5億港元巔峰滑落2700億港元，股價較IPO發(fā)行價亦接近腰斬。

 2018年7月9日，小米在香港上市，雷軍向投資者承諾“未來能使他們賺一倍”，未來押寶小米能不能穩(wěn)賺，不好說，但現(xiàn)在投資者們正在賠錢。

 不僅市值下跌，被小米視為根基的手機(jī)業(yè)務(wù)也遭遇出貨量下滑憂慮。數(shù)據(jù)顯示，小米手機(jī)是2019年一季度國產(chǎn)手機(jī)廠商中跌幅最大的一家，出貨量為1050萬臺，同比下滑13%，市場份額也從13.3%跌到了11.9%。

 對小米人來說，2018年是里程碑年、是小米斗爭階段性勝利八年的豐收年、是小米新征程的開始年；但是“冬天”很快來了，2019年，小米將面臨最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，沒有盲目樂觀的余地。

 “在風(fēng)口上，乘風(fēng)而起” 

上市初期自帶光環(huán)的小米，從“新民族品牌”和“新品種”的品牌形象入手，贏得了廣大觀眾的掌聲和鮮花。 

雷軍也雄心壯志“讓小米在十個季度內(nèi)回到中國第一”。現(xiàn)在期限已經(jīng)過了一半，小米在中國的市場份額反而出現(xiàn)了倒退，這與雷軍的雄心壯志并不符。

如今，小米市值一直在下降，資本市場對小米質(zhì)疑的聲音也越來越大。

 小米的每一項業(yè)務(wù)，如手機(jī)銷量的下滑；每一個行動，如物聯(lián)網(wǎng)的布局，都被外界通過放大鏡仔細(xì)檢查。幾乎所有“盯著小米看”的人都在想，“小米的故事成不成立？”“小米在雷軍的領(lǐng)導(dǎo)下能走多遠(yuǎn)？”

面對外界“激烈”的聲音，在2019年的小米年會上，雷軍承認(rèn)“小米面臨著最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，沒有盲目樂觀的余地”。 

當(dāng)然，這也并非全是小米的問題，從過去表現(xiàn)和當(dāng)前業(yè)務(wù)來看，小米仍然值得市場的掌聲，但未來充滿變數(shù)。而小米在國內(nèi)出現(xiàn)失速下滑的背后，雷軍比以往任何時候都要承載更大的憂慮。

1

小米成立以來，小米手機(jī)一直突出“價格低、利潤低”的形象，給我們留下了“性價比高”的印象。2013年7月31日紅米手機(jī)品牌推出，紅米手機(jī)總銷量已達(dá)2.78億部，將性價比這張“王牌”發(fā)揮到了極致。

在華為還沒有發(fā)布榮耀系列的時候，紅米手機(jī)幾乎是千元機(jī)領(lǐng)域的王者，但是，目前手機(jī)行業(yè)的“藍(lán)海”已經(jīng)消失，“這么低的小米手機(jī)價格，怎么能保證小米的發(fā)展？”況且，小米的大部分收入仍然依賴手機(jī)銷售，小米憂慮倍增。

當(dāng)然，由于雷軍采取了節(jié)約成本的路線，他也必須有自己的想法，為了謀求利潤還嘗試推出高端和旗艦產(chǎn)品。然而，小米被困在“高性價比”的魔幻之中，一直不敢定高價，以其小米9為例，經(jīng)過一些勢頭，最終也沒敢以高價出售。

 當(dāng)小米9的起價低于3000元時，雷軍說：“這可能是小米手機(jī)最后一次低于3000元。”但有了“可能”這個詞，小米手機(jī)如果要撕掉“性價比”的標(biāo)簽，在市場上爭取更高的價格，重新樹立小米手機(jī)走高端路線的“品牌形象”，或許需要下很大的決心。 

2018年，小米收入約1749.15億元，毛利率約12.69%，凈利率約7.7%；華為毛利率38.34%，凈利率22.41%。小米的毛利率和凈利率明顯低于華為，利潤微薄已經(jīng)成了事實。

雷軍想打造一款高端小米手機(jī)，又缺乏產(chǎn)品的靈魂。無論是蘋果，三星，還是華為，每一個品牌的高端手機(jī)設(shè)計都有一個獨(dú)特的SUOL。蘋果的iPhone透露著高貴，iOS系統(tǒng)和處理器、設(shè)計理念和強(qiáng)制力優(yōu)于其他手機(jī)；三星的硬件和軟件也是全球最高水平，質(zhì)量和性能無法超越；華為獨(dú)特的處理器、硬件配置配給逐漸與三星保持一致。

 小米已經(jīng)推出了N多模式，卻沒有貫穿自始至終的設(shè)計元素。從手機(jī)的硬件來看，它與工業(yè)設(shè)計和結(jié)構(gòu)設(shè)計沒有任何關(guān)系，也沒有任何繼承性，可以說它沒有設(shè)計的靈魂。更重要的是，在小米生產(chǎn)全面屏手機(jī)之前，它的戰(zhàn)略決策不是為了生產(chǎn)高端手機(jī)。

2016年，小米開始啟用吳秀波、劉昊然、梁朝偉、吳一凡等代言人，從品牌光環(huán)的增加開始，小米在一定程度上刺激了銷售。小米在營銷、電子商務(wù)銷售、整合互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)方面要比其手機(jī)設(shè)計強(qiáng)大得多，但是其營銷口號都是中低端的口號，這樣的環(huán)境，無法給人以高端機(jī)的感覺。

 小米手機(jī)的銷售主要是由低端手機(jī)帶動，在手機(jī)市場競爭激烈、利潤微薄的情況下，不得不向高端機(jī)轉(zhuǎn)型。一方面要提高單機(jī)的利潤，另一方面要充分利用高端手機(jī)市場，爭取更多用戶。然而，在蘋果、華為等高端手機(jī)布局的壓力下，很難搶占高端線路。

 低端不掙錢，高端占據(jù)難，小米處在了“低不就，高不成”這一尷尬局面。

 2

 在互聯(lián)網(wǎng)的口碑世界里，小米一直在努力管理品牌聲譽(yù)。然而，贏得良好聲譽(yù)的前提是擁有好的產(chǎn)品，好的產(chǎn)品是良好聲譽(yù)的引擎；沒有前者，后者就沒有意義。

 與華為和OV相比，小米在質(zhì)地、速度和技術(shù)上都沒有很強(qiáng)的競爭力，仍然打著“性價比”。為了提高品牌定位，技術(shù)需要更加扎實，就需要時間積累和大量的研發(fā)投資。小米憑借著結(jié)構(gòu)調(diào)整的支撐，很難到達(dá)頂端。

此時，低利潤、高性價比已成為小米的“魔咒”。如果錢不夠，技術(shù)，品質(zhì)從哪里來？ 

蘋果和華為憑借品牌溢價和較高利潤，一直保持較高的研發(fā)投入，但小米根基尚淺、雷軍有苦難言。

 眾所周知，在國內(nèi)智能手機(jī)蓬勃發(fā)展的那些年里，只要能夠把握市場的出口和組裝，就能在市場上取得良好的效果。但如今，“這一套路”已司空見慣，只有創(chuàng)新和技術(shù)才能決定成敗，研發(fā)投資已成為產(chǎn)品根基。

 例如，華為在2018年的研發(fā)支出為897億元，占總收入的14.9%。在過去的10年里，華為在研發(fā)上投入了3940億元，那么小米的研發(fā)投入是多少呢？

 從招股書來看，小米的投資相對較低：2017年，小米的研發(fā)投資為32億元，去年為897億元，占公司收入的近15%。從研發(fā)投入的角度看，華為是小米的28倍，兩者之間有很大的差距。 

雷軍也表示：小米58億元還不夠，需要繼續(xù)加大研發(fā)力度。因為企業(yè)已經(jīng)意識到研發(fā)的重要性，特別是小米，畢竟已經(jīng)開始布局物聯(lián)網(wǎng)。當(dāng)然，每家公司都不一樣：對于小米而言，低凈利潤率也限制了對小米手機(jī)研發(fā)的投資，沒有足夠的資金支持，就不可能有太多的資金用于研發(fā)。

 然而，隨著紅米品牌的獨(dú)立性，小米系列手機(jī)將更多地集中在高端市場，高品質(zhì)無疑會帶來高成本。如果小米想進(jìn)行重大的技術(shù)創(chuàng)新，擁有更高的品質(zhì)口碑，以目前的投入可能性不大。

 3 

手機(jī)業(yè)務(wù)上的“性價比”甜頭，也被移植到支持大量生態(tài)連鎖企業(yè)中。 

但當(dāng)人們談?wù)撔∶咨鷳B(tài)鏈的態(tài)度時，最常說的是“小米雜貨店”。如果問你，“小米建立以來已經(jīng)生產(chǎn)了多少款產(chǎn)品？”估計你會迷茫，幾乎什么都有，什么都有賣。 

“生態(tài)連”已經(jīng)成為“雜貨店”？

那么，小米生態(tài)鏈到底是什么？這么跟你說吧，雷軍2014年說過，他將在5年內(nèi)建設(shè)50家類小米企業(yè)，投資100家硬件企業(yè)，而這些企業(yè)是小米生態(tài)鏈上的企業(yè)，企業(yè)的產(chǎn)品是小米生態(tài)鏈上的產(chǎn)品。 

小米投資了很多生態(tài)連鎖企業(yè)，也投資了華米、紫米等成功企業(yè)，但大多都不是很成功。生態(tài)鏈企業(yè)主要依靠小米流量和銷售渠道，如果與小米分離，大多數(shù)也面臨著發(fā)展困難。

 隨著互聯(lián)網(wǎng)紅利的逐漸消退，小米的快速發(fā)展與手機(jī)銷量的逐漸下降相適應(yīng)，手機(jī)還不足以支撐整個小米。小米“生態(tài)圈”除了手機(jī)和小米電視，還有小米手鐲、掃地機(jī)器人、空氣凈化器、路由器、等智能產(chǎn)品，小米生態(tài)無形之中已經(jīng)成為了一個雜貨鋪。

 4

 最近，小米推出了短視頻應(yīng)用“沖擊視頻app”進(jìn)入短視頻和直播領(lǐng)域。隨后，業(yè)內(nèi)許多人質(zhì)疑小米的主要業(yè)務(wù)是手機(jī)和智能硬件，此次貿(mào)然進(jìn)入紅海短視頻區(qū)，并非明智之舉。畢竟，從目前小米的現(xiàn)狀來看，小米面臨著市值下滑、企業(yè)定位不明確等諸多問題。

小米的股價一直在下跌，一方面是因為資本市場對其股價并不看好；另一方面，根據(jù)其盈利情況，小米的收入主要依靠手機(jī)和硬件。

 盡管小米的營收90%靠硬件，小米卻拒絕承認(rèn)自己是一家硬件公司，要對外包裝成一家互聯(lián)網(wǎng)公司，小米一直想提高互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和收入的比重，為此，小米需要繼續(xù)拓展其互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)，擺脫“硬件公司”的帽子，以獲得資本市場的認(rèn)可，進(jìn)而扭轉(zhuǎn)股市的下跌。

 雷軍也曾公開表示：“小米公司硬件的凈利潤永遠(yuǎn)不會超過5%。在低利潤智能手機(jī)市場，小米不僅要面對高端手機(jī)市場，還要尋找互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)新的增長點，以獲得資本市場的認(rèn)可。”然而，要擺脫小米“賣硬件”的帽子是很困難的，最起碼暫時是無法擺脫平庸的焦慮。 

“在2015年之前，小米的成功是一個奇跡；在2017年，小米的“重生”又書寫了一個奇跡。”雖然目前小米面臨許多問題，但并不是說它不行了，而是雷軍如何實現(xiàn)小米成為一個不平庸公司，如何摘掉“硬件”帽子，以及如何創(chuàng)造奇跡和塑造偉大，這是個大難題。

 內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，從長遠(yuǎn)來看是對小米發(fā)展的有益調(diào)整，但雷軍擔(dān)心的是“小米還沒有形成互聯(lián)網(wǎng)基因”。

 小米招股書顯示，2017年，小米手機(jī)收入805.64億元，占比70.3%；物聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)品收入234.48億元，占比20.5%；互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入98.96億元，占8.6%。2016年至2017年，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)（主要是游戲和廣告）對小米的貢獻(xiàn)率分別為9.6%和8.6%。也可以看出，小米在互聯(lián)網(wǎng)上的收入不到總收入的10%。

互聯(lián)網(wǎng)收入主要依靠廣告和游戲分銷，但已經(jīng)接近天花板，所以迫切需要制造一些好的產(chǎn)品，但小米孵化互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的能力并不強(qiáng)。

 5

 “在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，一定程度上燒錢是不可避免的”，也許是因為硬件思維，或者是因為“省錢是刻在雷軍骨子里的概念”，用小米員工的話說，極度節(jié)省是小米的企業(yè)文化。 

“小米的薪水低于大型互聯(lián)網(wǎng)工廠和手機(jī)制造商，如OPPO和vivo”。經(jīng)過組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整，“一些員工離職，一些跳槽，一些核心人才流失”；一些“專家”也很容易從其他大型工廠得到高薪；“擴(kuò)招部門則遇到招聘瓶頸，很難找到合適的人才”……這些聲音絡(luò)繹不絕。

 要知道小米的每一個“性價比”也都來自于員工的“剝削”。到目前為止，仍有許多員工做出反應(yīng)，他們不知道自己的級別、相應(yīng)的工資和晉升方法。極大的節(jié)約使小米招收的是“相對中等層次的人才”，小米需要新鮮血液，面對缺乏優(yōu)秀人才的焦慮。

 作為股東，小米的股價一直在下跌，上市公司必須對股東負(fù)責(zé)，小米必須接受許多股東的壓力。此外，中國智能手機(jī)的整體銷量在下降，市場也面臨著銷量下降的問題，2019年手機(jī)制造商之間的競爭將更加激烈，“內(nèi)憂外患”異常明顯。

從2016年開始，至少每年一次的“小快步，快速迭代”是小米對產(chǎn)品的八字座右銘，小米對組織結(jié)構(gòu)的態(tài)度似乎能夠讓人感受到這八個字的應(yīng)用。2017年是小米回暖的一年，銷量下降后，小米回暖成功。直到2018年9月13日，雷軍宣布，小米的組織結(jié)構(gòu)MIUI部門被拆分；這一變化將使更多的研發(fā)人員調(diào)整至應(yīng)用級別。

 小米上市僅僅半年多的時間里，經(jīng)歷了四次結(jié)構(gòu)調(diào)整，這可能意味著小米的“內(nèi)憂外患”已經(jīng)達(dá)到了必須進(jìn)行重大調(diào)整的臨界點。

 無論是在文化、管理模式還是戰(zhàn)略的方向上，外部世界所看到的結(jié)構(gòu)調(diào)整、層次制定和新戰(zhàn)略，都證實了小米變革的決心。然而，這種變化也給雷軍帶來了許多問題，導(dǎo)致了公司的動蕩。

 業(yè)務(wù)板塊的頻繁調(diào)整凸顯了小米對未來不確定性的擔(dān)憂，組織結(jié)構(gòu)調(diào)整的頻率太高，優(yōu)秀人才的缺乏等等“內(nèi)憂外患”的相互夾擊，都使得雷軍和小米都很焦慮。

6

 “手機(jī)+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略，將是小米未來五年的核心戰(zhàn)略。在2019年1月的小米年會上，雷軍首次在公開場合將公司戰(zhàn)略從“鐵人三項”替換為“手機(jī)+AIoT”。

 在一些資深員工的心目中，手機(jī)是小米不可失去的核心，是小米的標(biāo)志。當(dāng)消費(fèi)者想到小米時，他們首先想到的是手機(jī)。“如果做不好手機(jī)，別人會認(rèn)為你的公司做不長久了，也不會購買其他產(chǎn)品，”2011年加入小米的一名高級員工說。

 但是，更多的新員工和投資者將期待轉(zhuǎn)向小米的“IoT”，這是目前被視為最有潛力的未來市場，也是小米長期布局中最有利的部分。“這也是一種策略，以防止目前手機(jī)份額下降，然后將增長放在IoT上。”曾在小米生態(tài)鏈部門工作的小米員工的理解。

 “IoT就是萬物智慧互聯(lián)，贏得了AIoT，小米就贏得了未來的‘硬件+互聯(lián)網(wǎng)’。”IoT也是小米穿透消費(fèi)者的天線，在物聯(lián)網(wǎng)的方向上，小米非常注重創(chuàng)造“爆款”。但在2018年，全年沒有特殊的爆炸性產(chǎn)品。大多數(shù)用戶購買了小米產(chǎn)品，在短期之內(nèi)，IoT帶來的大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等想象空間，很難給小米帶來實質(zhì)性的收益：這是雷軍最焦慮的部分。

 2018年9月，小米首次上市，原四個業(yè)務(wù)部門改組為十個新的業(yè)務(wù)部門，均為一級部門，可以直接向雷軍匯報，其中原生態(tài)鏈部門分為四個部門：生態(tài)鏈部門、IoT平臺、智能硬件和商品電子商務(wù)。

 特別是在早先探索AIoT后，在未來五年內(nèi)，小米將繼續(xù)向AIoT投資100多億元，這對任何一家公司都是一筆巨大的投資。

 推進(jìn)IoT戰(zhàn)略不是小米一家的行為，事實上，近兩年來，手機(jī)、家電、互聯(lián)網(wǎng)等多個領(lǐng)域的玩家紛紛提出物聯(lián)網(wǎng)布局。一些企業(yè)（如華為）也將物聯(lián)網(wǎng)作為最重要的戰(zhàn)略之一。“物聯(lián)網(wǎng)正處于爆發(fā)前夕”一些分析人士說。在一些數(shù)據(jù)報告中，物聯(lián)網(wǎng)的全球市場規(guī)模將達(dá)數(shù)兆億。

 在大力推進(jìn)IoT的眾多科技企業(yè)中，逐步形成了兩個派系。一個主要是搭建平臺，生產(chǎn)少量核心硬件；另一個主要是生產(chǎn)硬件，輔以平臺連接。前者包括華為和vivo，后者主要以小米為代表。 

小米的優(yōu)勢在于，從業(yè)者和投資者都認(rèn)為，小米的物聯(lián)網(wǎng)規(guī)模處于行業(yè)前列，增長速度很快，單就連接數(shù)量而言，甚至位居世界第一。小米物聯(lián)網(wǎng)的成就隨處可見，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，AIOT平臺設(shè)備接入量已達(dá)1.71億臺，保持50%以上的增長率。截至2018年底，智能語音助理小愛同學(xué)的激活量超過1億次，月用戶近4000萬；成績可喜！

 一位小米員工透露：“2018年全年沒有特別的爆炸性產(chǎn)品，這是每個人最擔(dān)心的部分。”空氣凈化器曾經(jīng)是“爆款炸”的模型。推出時不僅銷售好，而且消費(fèi)性過濾元件毛利率高，是一款理想的IoT家電。后來，凈水器、清掃機(jī)器人等產(chǎn)品也起到了“爆款”的作用。 

“空調(diào)是今年最重要的爆款，今年的策略是，以空調(diào)為增量，電視為存量，”一位小米內(nèi)部人士透露，他同時提到，集中力量做爆款的運(yùn)作模式，正是小米的傳統(tǒng)優(yōu)勢之一。 

“戰(zhàn)略節(jié)點”的轉(zhuǎn)型，主要依靠大家電，創(chuàng)造一個生命周期長、家庭核心地位高的“戰(zhàn)略節(jié)點”已成為工作的首要任務(wù)與焦慮所在。

 7

 與國內(nèi)智能手機(jī)市場的飽和相比，印度的智能手機(jī)市場是一片“藍(lán)海”。在智能手機(jī)普及率和人均切換頻率方面，依賴印度市場人口紅利，小米在海外市場的發(fā)展非常順利。

 小米自2016年開始在海外市場復(fù)蘇，數(shù)據(jù)顯示，2017年，小米銷售的43.4%來自海外，海外市場的小米出貨量同比翻了一番。2018年第四季度，小米手機(jī)在印度市場的銷量達(dá)到1050萬部，市場占有率高達(dá)28.9%。就出口量而言，印度市場對小米的重要性不低于中國市場。

 根據(jù)財務(wù)報告，2019年第一季度小米印度市場份額連續(xù)三個月上升。小米本季度智能手機(jī)營收270億元，同比增長16.2%。全球手機(jī)出貨量達(dá)到2790萬部。其中，來自印度和東南亞市場的幫助對小米非常重要，印度的試驗基地已經(jīng)取得了很大的成功。

 依賴印度市場的人口紅利實際上是小米未來發(fā)展的一個隱患。近年來，中國手機(jī)軍團(tuán)正在加快海外擴(kuò)張。華為、OPPO和vivo是一批領(lǐng)軍團(tuán)隊，這些國內(nèi)競爭對手已進(jìn)入海外市場，為分得一杯羹，競爭很激烈。

據(jù)2018年新聞報道，印度將把手機(jī)進(jìn)口關(guān)稅從15%提高到20%。以印度人口為基礎(chǔ)，印度手機(jī)增長市場將接近人口紅利的尾聲。多年來，小米一直是主要性價比品牌，注重銷量，并成功打入印度市場。這也是小米國內(nèi)人口紅利期對印度市場的一次“復(fù)制”，收獲了印度市場的人口紅利。

 那么，隨著未來幾年高端手機(jī)在印度“交換市場”中所占比例的增加，小米在印度市場同樣可能會面臨堪憂的局面。

 8

 5G風(fēng)口的到來，巨頭們似乎都已經(jīng)迫不及待地想要在即將到來的5G市場一展身手。要說，5G網(wǎng)絡(luò)最有發(fā)言權(quán)的就是高通和華為公司了，當(dāng)然OPPO，vivo，小米等等，這些公司也都在努力準(zhǔn)備5G手機(jī)，迎接新時代的到來，誰都不愿錯過改頭換面的機(jī)會。

 4G華為是領(lǐng)先者，5G 時代華為會成為領(lǐng)導(dǎo)者。

 有消息稱，目前蘋果似乎也在嘗試與另一家芯片制造商聯(lián)發(fā)科進(jìn)行5G 調(diào)制解調(diào)器芯片的磋商，蘋果對此不予置評，但要進(jìn)入5G 戰(zhàn)場這已經(jīng)毋庸置疑。

 相信5G時代的到來，實現(xiàn)的不僅僅是更快的網(wǎng)速，更低的網(wǎng)絡(luò)延遲和設(shè)備功耗減少，對于在物聯(lián)網(wǎng)規(guī)模上慢慢逐漸擴(kuò)大的小米來說，這也是一次全新的機(jī)會，但是如何抓住機(jī)會也是雷軍首先要考慮的事情。

 對于小米，人們的第一反應(yīng)都是一家智能手機(jī)公司，在通信業(yè)中的積累還不夠。在5G領(lǐng)域現(xiàn)在是基本沒有話語權(quán)的，不管是制定還是5G組網(wǎng)，都不是小米的領(lǐng)域，只是生產(chǎn)5G手機(jī)。小米是高通的友好合作伙伴，嚴(yán)重依賴高通的5G解決方案，和華三、三星和高通相比，無論是技術(shù)還是定里，小米都有一定差距。

小米要與低端機(jī)形象進(jìn)行切割，甚至與“性價比的定位”進(jìn)行切割就要抓住5G的趨勢，4G手機(jī)的市場已經(jīng)見頂，開始下滑；5G手機(jī)還需要時間，此消彼長的市場游戲里，價格已經(jīng)無法感動人心，小米如何在市場的新風(fēng)口中，占得一席之位更是雷軍的焦慮所在？

 結(jié)論：

 小米IPO以來，股價持續(xù)下跌、市值蒸發(fā)、手機(jī)銷量的下降的背后；無論今年的機(jī)構(gòu)重組、新成立的互聯(lián)網(wǎng)部門、短視頻布局、還是獨(dú)立的紅米、聚焦于極端的“性價比”、主攻電商海外市場等舉動，以及5G市場的搶占。

 這都表明，雷軍在這個階段非常的焦慮，甚至在小米成立9年后，引來了“成人禮煩惱”；雷軍顯然不能掉以輕心，迎接雷軍和小米的必將是一場持久硬戰(zhàn)。

文，蛇眼財經(jīng)記者胡曉玲，公眾號ID: sheyancaijing