科大訊飛陣痛期
據(jù)科大訊飛在4月21日發(fā)布的2020年第一季度的財報顯示，本季度科大訊飛的總營收為14.08億元，同比減少28.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-13.14億元，同比降低229%，較上年同期由盈轉虧。
這是科大訊飛自2008年上市以來首次在第一季度出現(xiàn)虧損，然而在此之前，科大訊飛2019年營收首次突破百億大關，發(fā)展勢頭正好。
科大訊飛突破百億的真相
據(jù)科大訊飛2019年的財報顯示，去年總營收100.8億元，同增27.3%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤8.2億元，同增51.1%，實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額15.2億元，同增33.4%。
可以看出，科大訊飛總體的發(fā)展正在呈上升趨勢，作為AI行業(yè)的領軍企業(yè)，科大訊飛增長的秘密令人好奇。
其一，隨著國家出臺《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》，人工智能的發(fā)展在政策上持續(xù)向好，推動了人工智能商業(yè)化速度加快。在這樣的政策背景之下，科大訊飛擁有自主產(chǎn)權的人工智能技術擁有良好的發(fā)展空間。
任何技術的探索都離不開大環(huán)境的影響，國家高度重視人工智能的發(fā)展，代表人工智能的發(fā)展已上升至國家戰(zhàn)略，產(chǎn)業(yè)日益完善為科大訊飛創(chuàng)造有利的發(fā)展環(huán)境的同時，科大訊飛突破百億也是在為行業(yè)起到示范作用。
其二，科大訊飛持續(xù)強化AI技術在產(chǎn)品上的應用，不斷探索和創(chuàng)新產(chǎn)品和服務。科大訊飛旗下的錄音筆、翻譯機、智能辦公本等等多款硬件都進一步加深了其在C端消費領域的布局。
2019年財報顯示，科大訊飛在去年C端業(yè)務營業(yè)收入為36.25億，同比增長43.99%；毛利17.08億，同比增長31.81%；C端業(yè)務在整體營收中占比達35.96%，毛利占比達36.83%。
C端業(yè)務作為科大訊飛營收的重要組成部分，產(chǎn)品的銷量與公司的盈利能力有著密切的關系。AI與硬件相結合是當今的大趨勢，但是能像科大訊飛這樣做到產(chǎn)品和服務多樣化絕非易事，產(chǎn)品和服務多樣化為消費者帶來更多選擇空間，也是科大訊飛優(yōu)于競爭對手的底氣。
其三，其一直堅持的“平臺+賽道”戰(zhàn)略模式成效逐漸凸顯。人工智能1.0到2.0的應用作為科大訊飛的核心任務，取得了不錯的成效。科大訊飛在認知領域取得的顯著突破為公司在教育、醫(yī)療、政法等等重點賽道打開全新的市場。
以目前行業(yè)格局來看，在新基建的紅利之下，AI行業(yè)前景光明，入駐的資本多了，AI產(chǎn)業(yè)的“長尾效應”會越發(fā)顯著，況且人工智能已經(jīng)與國家發(fā)展戰(zhàn)略掛鉤，科大訊飛作為專業(yè)能力過硬的企業(yè)，其頭部企業(yè)的地位可能會越來越穩(wěn)定，無論是哪條賽道，都可能是發(fā)展的“快車道”。
但是令人們沒有想到的是，發(fā)展前景良好的科大訊飛居然會在第一季度虧損了。其背后究竟發(fā)生什么問題？
疫情影響下的被動與主動
面對外界對于科大訊飛業(yè)績虧損的疑惑，科大訊飛方面給出的答復可以分為兩方面來看。
一方面是由于疫情的影響無法進行現(xiàn)場交付、無法施工和驗收，公司一季度項目交付及實施、招投標相關的工作產(chǎn)生延遲，導致部分收入確認晚于預期，Q1出現(xiàn)虧損。
疫情的負面影響的確是許多企業(yè)無法避免的事情，工作滯后造成的虧損對科大訊飛來說應該只是暫時性的，目前疫情已經(jīng)逐漸被控制，在國家全面復工的倡導之下，預計科大訊飛有望在下個季度“止血”。
另一方面是出于科大訊飛因抗擊疫情的需要和把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的要求，通過 AI 線上教學平臺免費提供“停課不停學”服務、通過智醫(yī)助理 AI 輔診系統(tǒng)免費幫助基層醫(yī)療機構排查病人、通過智能電話機器人助力相關部門進行疫情的防控排查，相關投入約3700 萬元。
如果說疫情讓科大訊飛陷入被動，那么提供免費服務、投資智慧醫(yī)療就是科大訊飛漂亮的主動出擊，通過履行社會責任，可以增強普通人和客戶對于品牌的認知，為其積累了良好的口碑，以科大訊飛建立的良好形象，很可能幫助其在疫情之后獲得更多的業(yè)務。
科大訊飛正面臨挑戰(zhàn)
可以預見未來疫情終會過去，但是科大訊飛并非高枕無憂，營收破百億的財報里除了甜蜜的數(shù)據(jù)，還隱藏著一些憂患。
一方面，2019年科大訊飛的營收突破百億，同比增速27.3%，相較于2018年同比增速45.41%來說，在營收增速方面出現(xiàn)疲軟。
縱觀2017年-2019年，科大訊飛的銷售毛利率分別為51.38%、50.03%、46.02%，同比增速分別為1.70%、-2.63%、-8.01%。
這是由于人工智能市場的玩家增多，賽道變得越來越擁擠，2019年中國科技企業(yè)技術研發(fā)投入約為4005億元，其中人工智能算法研發(fā)投入占比為9.3%，超370億元。且大部分投入來自互聯(lián)網(wǎng)科技公司。
科大訊飛將要面對的是百度、阿里、騰訊等等科技巨頭的“圍剿”，這些玩家的入場瓜分著有限的市場空間，也讓人工智能的賽道變得越來越擁擠。
先發(fā)優(yōu)勢并不能幫助科大訊飛笑到最后，人工智能探索既是技術戰(zhàn)，也是資本戰(zhàn)，面對資本雄厚的對手，科大訊飛搶占賽道的成本將會增加，“燒錢”背后的壓力不小，況且這會是一場持久戰(zhàn)。
另一方面，2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入100.79億元之中；應收賬款為50.87億元，同比增長50.09%，明顯快于營收增速，且經(jīng)過計算應收賬款/營業(yè)收入比值為50%。該收的錢收不回來也是影響總體營收增長的重要因素之一。
并且2019年科大訊飛凈利潤的8.19億元之中，有4.88億元來自政府補貼，有一半的利潤來自政府補貼，這說明其實際盈利能力低于數(shù)據(jù)值。
科大訊飛的利潤數(shù)據(jù)很微妙，就像是掙的錢里面有一半是從“爹媽”那里借來的一樣，這顯然不是健康成長的企業(yè)應該有的樣子，競爭加劇導致科大訊飛將要面對水漲船高的成本投入，靠補貼過日子還能持續(xù)多久？或許會使人們對科大訊飛未來的盈利能力打上一個問號。
科大訊飛的“陣痛期”
隨著人工智能市場的發(fā)展，競爭是無法避免的，會有越來越多的互聯(lián)網(wǎng)巨頭加入到瓜分“面包”的行列，科大訊飛將面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)。在人工智能領域，技術是核心競爭力，科大訊飛在加快產(chǎn)業(yè)鏈布局的同時，還需要在技術上多下功夫，但是技術的探索和創(chuàng)新是個漫長的過程，目前科大訊飛利潤下滑和營收放緩的情況在未來依然有可能持續(xù)下去。
從目前情況來看，疫情的沖擊是導致科大訊飛一季度虧損的原因之一，但是也為科大訊飛的發(fā)展提供了機遇，疫情之下醫(yī)療、教育等行業(yè)的對人工智能和線上產(chǎn)品的需求提高，加快了科大訊飛在技術方面規(guī)模化應用的“落地”速度，科大訊飛在此期間積累的良好口碑將為科大訊飛的業(yè)務發(fā)展提供更多可能，疫情終將過去，但是人工智能不會過時，從科大訊飛以往的發(fā)展來看，一季度的虧損應該只是暫時性的，預計未來科大訊飛的發(fā)展依然會呈現(xiàn)上升的趨勢。
另外，科大訊飛的應收款項過多容易造成現(xiàn)金流短缺和資金鏈吃緊等問題，將來可能會為其發(fā)展埋下隱患。以營收破百億的收入規(guī)模來看，科大訊飛的盈利能力仍然不如人意，如何把收入規(guī)模轉換成競爭優(yōu)勢，獲取更多的利潤是科大訊飛需要思考的問題。
科大訊飛作為人工智能浪潮下的時代寵兒，總體上正在朝著好的方向發(fā)展，一季度的虧損可能只是短期性的，但是上述其發(fā)展中的問題卻不可避免，科大訊飛還需要度過“陣痛期”才能更好成長。
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