蔚來汽車的2020大考
過去一年，蔚來過得怎么樣？看看去年蔚來身上貼的標(biāo)簽?zāi)憔兔靼琢恕１藭r(shí)，媒體報(bào)道中，對(duì)蔚來的標(biāo)題不是“生死時(shí)刻”就是“最慘的車企”等等不一而足，看題目你就知道蔚來汽車的處境有多慘。當(dāng)然，這也確實(shí)反映了當(dāng)時(shí)蔚來的處境。
然而，時(shí)過境遷，隨著蔚來在年前展開的融資計(jì)劃接二連三落實(shí)，讓外界又逐漸對(duì)其恢復(fù)了信心。尤其值得稱道的是，年前蔚來與合肥市政府簽的百億框架合作協(xié)議。
4月29日，蔚來正式與合肥市建設(shè)投資控股（集團(tuán)）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司等戰(zhàn)略投資者簽署關(guān)于投資蔚來中國的最終協(xié)議，按照協(xié)議內(nèi)容預(yù)計(jì)在今年二季度之前，合肥市政府最終會(huì)將70億資金注入蔚來，同時(shí)合肥市政府將持有其框架主體“蔚來中國”24.1%的股份。
70億不是個(gè)小數(shù)目。不過，對(duì)于“燒錢大戶”的蔚來而言，70億預(yù)計(jì)可以使用的時(shí)間也不會(huì)太長。此外，能源補(bǔ)貼新政出臺(tái)之后，特斯拉仍然會(huì)是潛在威脅，而蔚來能否頂住來自特斯拉的進(jìn)攻，突出重圍，還將面臨重重變數(shù)。
70億融資夠花多久？
兩個(gè)月前，2月26日，蔚來汽車宣布與合肥市政府簽署了2020年重大產(chǎn)業(yè)投資中的8個(gè)項(xiàng)目，整體數(shù)額高達(dá)1020億。
根據(jù)該協(xié)議內(nèi)容，交易完成之后，戰(zhàn)略投資者將會(huì)在二季度之前將70億人民幣的資金注入蔚來中國這個(gè)投資實(shí)體。
這筆高達(dá)70億的資金注入，對(duì)此前一直負(fù)面纏身的蔚來而言，無疑是一劑強(qiáng)心劑，受此影響蔚來的股價(jià)當(dāng)日大漲14%。那么，70億的融資對(duì)蔚來而言，僅僅只是意味著多了很大一筆錢嗎？從現(xiàn)實(shí)來看，并不全是，而此次融資的最大價(jià)值在于為蔚來開辟了雙募資通道。
此前，蔚來汽車作為在美上市的投資主體，主要通過美元基金募集資金，現(xiàn)在蔚來中國實(shí)體則可以通過人民幣基金募資，募資通道的開拓，對(duì)身陷虧損旋渦中的蔚來而言，其意義不言而喻。那么，70億融資夠花多久？
從公開的資料來看，蔚來官方并沒有就這筆融資給出具體的開銷用途。但是，通過以往公開的財(cái)報(bào)來估算，這筆開銷還是可以做一個(gè)大概的預(yù)測(cè)。
2019年Q4的財(cái)報(bào)中披露，蔚來Q4季度虧損為28.9億人民幣，也就是說如果蔚來繼續(xù)保持當(dāng)前的虧損狀態(tài)，112.6億的融資僅夠蔚來花四個(gè)季度，也就是說最多可以堅(jiān)持到明年Q2。
不過，從蔚來的各方面舉措來看，這筆錢或許可以花得更久一點(diǎn)。
一方面，蔚來在節(jié)約成本方面不斷發(fā)力。去年蔚來為了活下來，裁員、關(guān)店、剝離相關(guān)業(yè)務(wù)，做了一些列的舉措，將相關(guān)的成本降下來。預(yù)計(jì)今年，相關(guān)的成本還會(huì)繼續(xù)下降，蔚來則會(huì)將更多的錢花在刀刃上。
另一方面，蔚來制定了讓蔚來汽車毛利為正的計(jì)劃，并為此做了部署。李斌在去年的電視電話會(huì)議上表示，今年將在三個(gè)方面降低制造汽車的成本，以提升毛利：
第一，降低電池包外的物料成本10%。
第二，計(jì)劃將電池包每KW的成本降低20%。
第三，今年預(yù)計(jì)將會(huì)提升汽車量產(chǎn)數(shù)量，從而將汽車制造成本整體降低30%。
通過三個(gè)方面降低成本，將蔚來汽車的毛利在2020年Q2扭轉(zhuǎn)為正，并在2020年第四季度將毛利提升到兩位數(shù)。
理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)總是很骨感。蔚來能否按照李斌涉及的路線往下走，能不能在用完這筆資金之前就將其毛利轉(zhuǎn)為正數(shù)呢？結(jié)合現(xiàn)實(shí)來看，并不容易。
尤其是前不久國家補(bǔ)貼新政出臺(tái)之后，蔚來與特斯拉作為兩個(gè)“優(yōu)等生”同臺(tái)競技，這兩家純電動(dòng)汽車領(lǐng)域的頭牌PK，蔚來存在短期優(yōu)勢(shì)，但長期短板依舊明顯。
補(bǔ)貼線上的“優(yōu)等生”存在短期優(yōu)勢(shì)
4月23日，四部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車補(bǔ)貼政策的通知》，也就是今年最新的新能源汽車補(bǔ)貼政策。
政策一出，幾家歡喜幾家愁。按照新政策規(guī)定，新能源車的補(bǔ)貼會(huì)延長到2022年，從2020年開始，逐年退坡10%、20%、30%。新政策補(bǔ)貼對(duì)象要符合幾個(gè)方面的條件，首先必須是乘用車，價(jià)格上售價(jià)在30萬及以下；不過，為了鼓勵(lì)“換電”技術(shù)，支持換電的車型并不受這個(gè)限制。從整個(gè)政策來看，后者似乎是為蔚來量身定做的。
眾所周知，國內(nèi)新能源“換電”技術(shù)做得最好的是蔚來，而目前蔚來主流的兩款車均價(jià)均高于目前的補(bǔ)貼要求。若沒有換電技術(shù)這一項(xiàng)，很可能此次補(bǔ)貼跟蔚來就沒啥關(guān)系了。
按照這個(gè)補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，豪華品牌奧迪e-tron、奔馳EQC、極星1和極星2等高端車均是“受害者”。當(dāng)然，也包括在中國做生意的特斯拉。
不過，針對(duì)這個(gè)補(bǔ)貼，理想汽車CEO李想?yún)s在微博表示：“30萬的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)估計(jì)是為了限制特斯拉而設(shè)置的，但是卻給了特斯拉降價(jià)的理由和必要性，標(biāo)準(zhǔn)版降到30萬，補(bǔ)貼之后則會(huì)到27萬左右，這種情況下，補(bǔ)貼也為其所得，而特斯拉則會(huì)給價(jià)位在20萬-40萬的國產(chǎn)車形成直接沖擊。”
不過，對(duì)蔚來而言，這個(gè)不是什么大問題，畢竟蔚來也在補(bǔ)貼車企行列。在主打中高端豪車面臨補(bǔ)貼“劣勢(shì)”之際，在短期內(nèi)蔚來的優(yōu)勢(shì)不言而喻。
但蔚來現(xiàn)在真正的難題有兩個(gè)方面，一個(gè)是規(guī)模化量產(chǎn)難題，另一個(gè)跟這個(gè)問題緊密相關(guān)，那就是毛利問題。然而，量產(chǎn)問題實(shí)則是難度最大的一部步。
長期短板仍舊明顯
為了解決這個(gè)問題，特斯拉曾花了很多年時(shí)間，直到2018年，特斯拉還曾因?yàn)榱慨a(chǎn)問題面臨巨額虧損。
相關(guān)資料顯示，一家車企只有在量產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10萬到20萬的時(shí)候，才會(huì)迎來毛利為正的時(shí)刻。國外傳統(tǒng)汽車、特斯拉無不如此，這對(duì)蔚來而言，也同樣適用。而根據(jù)蔚來去年全年的交付量來看，蔚來今年要想達(dá)成這個(gè)規(guī)模，需要將現(xiàn)有的產(chǎn)能提升十倍。這顯然，是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。
此外，江淮代工廠能否跟上蔚來量產(chǎn)的需要，也值得商榷。特斯拉當(dāng)初就是不滿與代工廠合作的低效，特斯拉CEO馬斯克才選擇自己做超級(jí)工廠。而李斌能否讓江淮變成這樣的超級(jí)工廠呢？從現(xiàn)實(shí)來看，難度不小。
而如果滿足不了量產(chǎn)要求，毛利為正或許就會(huì)很空洞。那么，接下來在面對(duì)毛利高達(dá)30%的特斯拉，蔚來是否能夠扛得住，則又是一個(gè)問題？挑戰(zhàn)顯然不止這些。
根據(jù)蔚來此前的產(chǎn)品規(guī)劃，作為主力車型ES6和ES8仍將是蔚來今年貢獻(xiàn)營收的主力，這兩款車型目前價(jià)位在33萬-45萬左右，同級(jí)別的Model Y 目前售價(jià)在48.88萬，目前來看，ES6還存在一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但Model Y的售價(jià)并不是最終價(jià)格。
相關(guān)資料顯示，特斯拉今年在中國的國產(chǎn)化率會(huì)進(jìn)一步提高，國產(chǎn)特斯拉的價(jià)格還存在較大下降空間，其最終售價(jià)有可能會(huì)進(jìn)入40萬元以內(nèi)。此種情況下，蔚來在價(jià)格方面的優(yōu)勢(shì)也將不復(fù)存在了。
所以，從長期來看，蔚來在量產(chǎn)與價(jià)格方面的劣勢(shì)仍將會(huì)是明顯短板。
寫到最后
對(duì)蔚來而言，2020年的夏季不錯(cuò)，至少與負(fù)面纏身、九死一生的2019年相比，蔚來的處境確實(shí)得到了改善。
然而，接下來特斯拉國產(chǎn)化、蔚來成熟車系量產(chǎn)，每一個(gè)挑戰(zhàn)都不容小覷。蔚來2019年度過的劫難，2020年搞不好還需要再經(jīng)歷一次。而這一次，蔚來還能不能扛住此種挑戰(zhàn)，才真正考驗(yàn)蔚來的實(shí)力。
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