卓勝微：華為背后神秘的5G供應鏈巨頭
從芯片被“卡脖子”到120天的倒計時，外界的壓力讓華為一步步走向“至暗時刻”。但是老話講“置之死地而后生”，重壓讓華為在絕境中突破自己，也讓國內的芯片企業，在重壓中找到新的生機，謀求更好的發展。
卓勝微就是這些企業之中的一個。作為華為供應鏈之中的一員，已經是國內5G龍頭企業，甚至在華為遭遇“卡脖子”之后，不少人表示如果誰能找到下一個卓勝微就牛了。雖然有玩笑的成分在其中，但卓勝微的實力也可見一斑。
近日，卓勝微也在重壓之下，做出了一項重大的決定。
由輕向重的轉型
新的決定，讓卓勝微正式從輕資產轉型為重資產模式。
作為一家芯片設計公司，不需要自建工廠以及生產流水線的卓勝微，一直是一家典型的輕資產企業。在2019年的年報中，卓勝微表示公司專注于集成電路設計，采用Fabless（無晶圓制造）經營模式，主要參與的企業類型有芯片設計廠商、晶圓制造商、外包封測企業。
卓勝微只從事集成電路的研發、設計和銷售，其余環節分別委托給晶圓制造商和封裝測試廠完成。這種Fabless模式有效降低了大規模固定資產投資所帶來的財務風險，并且可以獲得較高的投資回報率。
而在5月31日，卓勝微發布公告，擬定增30億元用于投入高端射頻濾波器芯片生產線等項目。根據公告，在定增的30億資金中，有14.1億投向高端射頻濾波器芯片及模組研發和產業化項目，主要面向手機市場；另外8.3億投向5G通信基站射頻器件研發及產業化項目，主要面向基站市場。
而在兩方面的投資中，硬件設備都是重頭戲。合計硬件設備投資共有22.4億元，這和此前卓勝微僅6636萬元的固定資產相比，明顯不是一個量級。同樣這也預示著卓勝微從單純的芯片設計輕資產模式轉型為集設計、制作、封測一體的重資產模式。
但是，卓勝微的“增重”之旅，卻充滿了不得已而為之的味道。
濾波器才是重點
卓勝微在濾波器方面的高投入，看中的自然是這片充滿機會的市場。
卓勝微目前的主營業務是用于手機的射頻開關和射頻低噪聲放大器，在2019年這兩種產品的收入分別為12.08億元和2.55億元。但是在整個射頻前端市場中，射頻開關和射頻低噪聲放大器僅僅占據了市場的很小一部分，而更大的市場在濾波器。
根據QYR數據，2018年全球射頻濾波器市場規模83.61億美元，預計至2023年市場規模將達219.1億美元。而如今全球濾波器廠商大多采用IDM的模式，以擁有設計、制造和封測的全產業鏈能力，高端濾波器基本上被Skyworks等少數幾家國外的廠商壟斷。
而卓勝微這種Fabless的模式，在射頻濾波器方面并沒有足夠的生存空間。這是因為濾波器的設計和制造工藝精密結合，不僅需要單純的設計理論知識，更需要有充足的制造經驗來防止工藝參數等細微變化對濾波器的性能影響。
研發設計和制造工藝必須整體聯動、緊密配合才能保證生產的濾波器產品在市場中能夠和龍頭企業的產品相抗衡。這就需要卓勝微必須需要硬件設備和生產線來完善自己的理論知識，并且只能通過自建生產線來將自己的觸手伸向市場更加巨大的濾波器領域。
也就是說，卓勝微想要在射頻前端領域獲得更好的發展，就要涉足市場更大的濾波器領域。而濾波器產品對設計和制作的雙向高要求，也讓卓勝微不得不投入大筆資金來置辦相關的硬件設備以及生產線，從輕資產模式轉而成為一家重資產企業。
而卓勝微在5G基站領域的布局，也同樣充滿了不得已的意味。
5G很緊迫
新基建帶動的5G蓬勃發展，也讓卓勝微充滿了緊迫感，不得不進行大力投資。
中國是5G基站建設覆蓋面最大的國家，2020年2月，國家強調推動5G網絡、工業互聯網等加快發展，多地政府也立即響應將加快5G建設推進。5G技術將為智能手機等移動終端設備賦予新的能量，同時全球集成電路行業發展也正經歷向中國轉移的過程。
這將為卓勝微提供很多的發展機會。一方面5G頻段的逐步實現，MIMO和載波聚合的支持，Wi-Fi、藍牙、GPS 等無線技術的普及等，都將導致高端射頻濾波器的需求激增。
并且在移動通訊技術的持續發展之下，高端應用對濾波器的需求逐漸趨向復雜化、高端化、小型化，而以TC-SAW和BAW為代表的高頻率、高功率、高性能濾波器將成為移動智能終端領域的濾波器主導技術。
另一方面，隨著5G新頻譜的出現和大規模天線技術（Massive MIMO）的應用，通信基站需要集成更多頻段、擴展更大帶寬、增加輸出功率，這也為通訊基站和射頻前端行業帶來巨大的發展機遇。
但是由于5G基站射頻半導體材料和工藝的特殊性，技術含量也相對較高，目前國內廠商依舊處于起步階段，這方面的材料以及設備主要以進口為主。并且在移動智能終端和通信基站方面因為應用領域存在較大差異，因此對射頻器件的設計、性能、功能等方面均有不同要求。
5G浪潮為射頻前端行業帶來新增長機遇的同時，也為射頻器件設計和制作提出了新的要求，也就是向相關企業提出了新的挑戰。卓勝微想在這個領域占據一席之地，就不得不對制作工藝和研發設計進行大力的投資，用以完善技術儲備，確保技術創新的成果化。
技術積累很重要，而確保技術的落地同樣很重要。也就是說，在5G通訊基站射頻器件方面的投資，同樣需要設計和制作兩手抓，還要保證兩手都夠硬，這樣才可以保證卓勝微的核心競爭力，推動其戰略目標快速實現。
而放在更加宏觀的領域，卓勝微的“增重”，也充滿了不得已。
不得不進行的國產替代
來自外部的壓力巨大，讓卓勝微扛起了國產替代的重任。
當前射頻前端芯片市場廣闊，總規模超百億美元，但高、中端市場卻基本被國外廠商占據。而且在華為慘遭美國“卡脖子”事件之后，中國的科技公司除了要為自身的市場奮斗，更加重要的還有，如何讓中國自己的器件替代國外器件。
卓勝微作為國內少數具備射頻芯片供應能力的廠商，其部分產品性能已經可以與國際一流廠商相比肩。卓勝微是行業內率先基于RF CMOS工藝實現了射頻低噪聲放大器產品化的企業之一，也是國際上先行推出集成射頻低噪聲放大器和開關的單芯片產品的企業之一。
但是這樣的成就對于卓勝微而言，或者說對于中國科技企業而言，仍舊有需要進步的空間。尤其在中國科技企業面臨外部環境壓力日益加大的特殊時期，國產替代已經到了刻不容緩的地步。
國產替代的熱潮會帶來紅利，卓勝微就是明顯的受益者。去年上市的卓勝微，在不到一年的時間里，成功打入華為供應鏈，成為A股市場中的芯片熱門股，還被眾多投資者稱為“科技茅臺”。
但是責任總是伴隨著能力而來。卓勝微的能力有目共睹，這也讓卓勝微扛起了國產替代的重任。而卓勝微這次定增30億主要布局的兩個方面，無一例外都面臨著國外企業也的層層壓力。
不論是濾波器還是5G基站領域，都需要卓勝微擔起重任，在并不友好的市場中拼殺出屬于自己的立足之地。而想要實現自己這樣的愿景，成功打破國外企業對市場的壟斷困局，卓勝微的“增重”就成為了必要之舉。
但是卓勝微的增重，除了不得已，還有一絲急于求成在其中。
一口吃不成胖子
卓勝微的“增重”雖好，但是一口也不能吃成胖子。
除去這次公告披露的兩項投資項目之外，卓勝微在2019年6月IPO時提出的三項投資項目現在仍舊處于建設當中。
根據最新公告，卓勝微IPO募投的項目分別為射頻濾波器芯片及模組研發及產業化項目、射頻功率放大器芯片及模組研發及產業化項目、射頻開關和LNA技術升級及產業化項目，但是這三個項目達到預定可使用狀態日期皆為2021年11月16日。
老項目還沒有完工，新項目接踵而至，并且需要的資金更是遠超IPO時募資的三倍。這樣燒錢的“增重”舉動，不免讓投資者懷疑，是否卓勝微擁有足夠的能力帶動這樣宏大的計劃。并且在公告中，卓勝微并未給出募投項目的投資回收期和投資收益率。
而卓勝微表示當前國內廠商的高端濾波器和通信基站射頻器件的生產供應，較之國際廠商仍然有著較大的差距，而貿易摩擦則大大提前了芯片國產化替代進程。并表示這次的融資項目是為了打破國外廠商的壟斷，并搶占國產替代的先機。
盡管主打的是目前市場熱炒的國產替代旗號，但是卓勝微如果成功募資，就要面臨五個項目的同時建設，這對卓勝微來說不算是小挑戰。并且如此著急地擴張，對卓勝微而言似乎有急功近利的意味。
不論是不得已而為之，還是急功近利，卓勝微的愿景總歸是好的。但是一口吃不成胖子，卓勝微想要打破行業內國外企業的壟斷局面，一步一個腳印仍舊是必要的。急于求成的“增重”，或許難以讓卓勝微達到預期，甚至有可能在這一程“增重”之旅上栽跟頭。
文/劉曠公眾號，ID：liukuang110
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