維達國際新財報：生活用紙巨頭的疫情紅利戰

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舉報 2020-07-22

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（配圖來自Canva）

不曾想，生活用紙會和疫情關聯這么大。

雖然內地消費者不理解，疫情期間中國香港、日本、美國等地區消費者搶購衛生紙的舉動，但各地衛生紙搶購熱潮不斷發生，讓維達國際、恒安國際、中順潔柔等生活用紙企業受到全球消費者的關注。

乃至于，中順潔柔、維達國際、恒安國際等生活用紙巨頭都沾了光。

恒安國際大股東連續增持，2020年營收可期。據悉，恒安國際大股東 Credit Suisse Trust Limited（家族信托）、安平控股/投資、行政總裁許連捷連續 13 次增持，共計增持 6,285 萬股，增持金額 34.7 億港元。

中順潔柔一季度營收上漲，發展態勢良好。財報數據顯示：2020年一季度實現營業收入16.71億元，同比增長8.46%；歸母凈利潤1.83億元，同比增長48.67%；扣非歸母凈利潤1.87億元，同比增長53.52%。

維達國際一季度穩健，二季度表現強勁。財報數據顯示：2020年一季度的毛利和凈利潤都有一定程度的上漲。維達實現毛利12.81億港元，同比增長19.2%；毛利率為37.5%，同比增長11.2%，

再有，維達國際半年報（2020年6月30日止）數據顯示：經營溢利急升99.6%至12.57億港元，而經營利潤率上升8.5個百分點至16.5%；凈利潤大幅增長107.5%至9.13億港元。凈利潤率提升6.4個百分點至12.0%。

顯然，全球疫情大爆發期間，搶購潮讓生活用紙銷量暴漲，原本平靜生活用紙市場熱絡起來。

被激活的衛生用紙市場

這兒擦擦，那兒擦擦，日常生活中人們越來越離不開衛生紙，而需求量增加也是衛生紙市場規模逐漸擴大的原因。前瞻數據顯示：2018年我國紙巾商銷規模為42.6億美元，同比增長4.9%，2019年國內紙巾商銷市場規模達到44億美元，而2022年，國內紙巾商銷市場規模將達到54億美元。

而且，雖然疫情給線下經濟帶來嚴重沖擊，但電商給衛生用紙開了增加銷量的口子。

據悉，維達京東自營旗艦店以271.1萬件的銷量，成為了6月份紙品類店鋪的銷冠，與上月相比，環比增長了41%。除維達外，潔柔、心相印、清風的京東自營官方旗艦店的6月銷量也均突破了100萬。

得益于電商渠道的加持，維達各類產品銷量表現亮眼。維達財報數據顯示，維達產品在中國內地實現20.1%的強勁自然增長，反映出明顯的復蘇跡象；電商渠道錄得30%的自然增長。

維達官方也表示：盡管中國內地及東南亞于公共衛生事件期間出現短暫供貨短缺，惟生產及物流供應鏈逐步回復正常，且鑒于銷售渠道補貨及衛生意識提高，第二季度銷售勢頭強勁。

除此之外，新品類的增加、市場需求的擴大，也是衛生紙市場熱絡起來的直接原因。

擦手、洗臉、消毒等更加垂直細分新品類的出現，驅動了市場高速增長。隨著消費者個人衛生意識的不斷提高，對生活用紙品類和原料的要求也越來越高。例如，洗臉巾和擦手巾，不同部位，產品用料也不盡相同，這就豐富了生活用紙品類，廁紙、廚房用紙、消毒濕巾、卸妝濕巾等等如約而至。

加上，“二胎政策”與老齡化加劇進一步促進增速，以及生活水平提升和生活節奏加快等因素，在進一步驅動濕紙巾市場的市場增長。

總之，默默無聞、沉寂已久的衛生紙市場“活了”。

維達多舉并措，搶占先機

疫情給生活用紙企業帶來了機遇，也帶來了挑戰。

一是，受疫情影響，生活用紙產品供應出現短缺的現象。疫情高發期，工廠復工復產成問題，無論是員工復工，還是物流運送乃至原材料的運輸，都影響著生活用紙的生產、制造乃至銷售。據不完全統計，結合春節前期公布的檢修計劃，受2月延期開工影響，36家樣本企業共減少產量15萬噸左右。

二是，生活用紙主要的銷售渠道以線下為主，而就維達來說疫情對下線銷售影響是巨大的。

據悉，2019年維達集團在銷售渠道方面，來自傳統經銷商、重點客戶超市大賣場、商用客戶及電商的營收分別占31%、25%、15%及29%。而疫情發生后，國家統計局數據顯示，一季度限額以上消費品超市零售額累計增長1.9%，限額以上百貨店零售額累計下滑34.9%，限額以上專業店零售額累計下滑24.7%，限額以上專賣店零售額累計下滑28.7%。

維達官方也曾在一季報中表示：因受到疫情以及在控制疫情期間生產暫停的影響，維達營業收入出現下跌，并解釋營收下跌是由于內地產品供應暫時短缺而導致增長放緩。

好的一面是，疫情逐步得到控制之后，維達加快了復工復產的步伐，積極應用“智能武器”來應對疫情帶來的不良影響，并搶占市場先機。

維達科研創新意識濃厚，早早就設立了服務全集團各大品類的創新研發中心，通過產品安全團隊、產品創新團隊、產品開發團隊、原材料開發團隊和實驗室團隊等部門的精準運作，來實現技術升級、產品創新，也就是滿足消費者需求，更好的為消費者服務。

與此同時，維達從采購、制造、生產、后加工、倉儲等全面建成智能化立體倉庫。旨在聯合使用多個智能化平臺，通過信息化的建設，實現全自動化運作，從而進一步提高工作效率。疫情期，正是通過智能化的運作模式，及時復工復產，確保企業的正常運轉。

種種跡象表明，疫情強化了人們的衛生習慣，未來生活衛生產品市場將進一步擴大。屆時，各大生活用紙巨頭都想“先下手為強”，免不了一場激戰。

下一進程：巨頭戰火升級

生活用紙市場，恒安國際、中順潔柔、金紅葉等高手林立，不時還有初創者涌入，而當行業產能擴張大于需求時，競爭加劇不可避免。

從當前市場占有率數據來看，恒安國際、維達國際、金紅葉三大巨頭之間的差距并不大。

網絡公開數據顯示，2019年第三季度，維達生活用紙業務在國內生活用紙市場中的占有率為8.2%；心相印母公司恒安國際的市場占有率為8.5%；清風紙巾母公司金紅葉的市場占有率為8.5%，潔柔母公司中順潔柔的市場占有率為4.2%。

但需要注意的是，恒安國際、中順潔柔在衛生巾、紙巾產品等業務的帶動下，盈利能力遠較維達國際強。

據悉，中順潔柔的2019年毛利率較上年同期提高了5.56個百分點，至39.63%，上升勢頭明顯。

再有，恒安國際的2019年毛利率按年提高了0.4個百分點，至38.6%。具體來看，2019年，衛生巾產品僅占恒安國際總收入的27.38%，卻貢獻了73.52%的分部利潤；其紙巾產品和一次性紙尿褲產品的合計收入和合計分部利潤占總額的比重分別為56.27%和23.55%。