授米：規范票據融資，支持供給側改革
截至2016年1月末,全國金融機構本外幣票據融資余額5萬億元,占各項貸款余額的4.9%。其中,2016年1月票據融資增加3715.3億元,占當月本外幣各項貸款增量的14.8%,票據融資在我國信貸結構中占據越來越重要的位置。票據融資直接對接實體經濟和金融市場的特點,使其在促進實體經濟發展,助力供給側改革方面發揮了愈加突出的作用。但當前我國票據市場仍存在操作不規范、經營不審慎等問題,特別是今年1月末集中爆發了兩起規模較大的票據違規事件,為票據融資市場敲響了警鐘。規范票據市場經營管理,促進票據市場健康穩定發展,有效支持供給側改革在當前新常態經濟形勢下具有重要意義。
票據融資可有力支持供給側改革
(一)票據融資能提升企業信用水平,降低企業融資成本。票據融資是將商業信用與銀行信用結合起來的融資方式。銀行承兌匯票等票據融資方式由于具有銀行信用,與普通貸款相比其融資成本較低。而在實際操作中,票據承兌環節的成本由出票人承擔,貼現環節的成本由持票人承擔,進一步分攤了融資成本。同時,由于票據貼現利率市場化程度較高,信用較好的企業可有更大的議價空間。實體經濟運行中會產生大量的銀行承兌匯票,引導企業充分運用票據融資方式將會節約大量資金成本,為供給側改革提供寬松的資金環境。
(二)票據融資能精準定位扶持對象,定向淘汰落后產能。2016年中央經濟工作會議強調加強供給側結構性改革,矯正要素配置扭曲。當前我國經濟中,部分行業產能嚴重過剩與民眾消費需求日趨多元化和高端化并存,巨大需求與過剩供給錯位矛盾十分突出。為更好地使資源從過剩領域轉移到符合市場需求的領域,從過剩產業轉移到有市場需求的產業,需要貨幣政策更加精準,針對性更強。央行票據再貼現工具對于加強宏觀調控的精準性和針對性十分有益,票據再貼現工具可根據票據內容清晰識別資金的流向,使資源更有效地配置到重點領域,倒逼落后產能退出,切實優化經濟結構。
(三)票據融資能支持中小企業創新,補足經濟供給短板。提升企業的創新能力是供給側改革的核心問題之一。在我國,中小企業是創新的重要力量,特別是在“互聯網+”等創新領域,中小企業將成為推進供給側改革的主力。對于信用等級相對較低的中小企業,銀行承兌票據等票據融資方式具有銀行信用擔保,有效降低了信息不對稱風險,提升了中小企業獲得資金的可能性,為解決我國中小企業融資難問題具有得天獨厚的優勢和作用,為提升企業創新力,補足供給短板提供有力支持。
(四)票據融資能提升企業融資便捷,提高企業融資效率。票據融資是中小微企業中短期融資中最具有效率性和規范性的工具之一,也是市場投資者進行自主性直接投資的較具安全性和收益性的重要渠道。由于具有銀行信用,在辦理票據融資時銀行往往手續更為便捷,流程更為簡單、發放資金周期更短,可有效提升企業的融資效率,支持供給側改革推進。
違規行為削弱了支持供給側改革
(一)虛構票據貼現融資交易背景使資金無法流向實體經濟。由于票據融資成本低于銀行貸款利率,并具有一次申請授信額度,多次開票的優點,部分企業和票據中介機構相互合作,利用空殼公司虛構交易背景,簽訂不具有真實交易的合同和發票,以嘗試掩蓋開票行對真實貿易背景的審核,違規申請開據票據,成功貼現后將資金用于購買銀行理財、高收益信用債、股票等高收益資產,使資金無法流向實體經濟,不利于供給側改革的推進。
(二)削減信貸規模保護了落后產能。由于持有票據,類似于持有短期金融債,需要進行資本計提,所以為了滿足資本充足率,部分銀行通過“假買斷、假賣斷”和附加回購承諾的抽屜協議的方式實現交易出表,以此減少銀行的票據持有規模,減少其資本占用。增加信貸規模可能使資金流向過剩和落后產能,與國家宏觀調控政策沖突,不利于經濟結構的優化調整,阻礙供給側改革的順利推進。
(三)資金騰挪增加了市場風險。票據融資占據的銀行資本明顯少于銀行貸款,部分銀行和企業通過借新還舊、循環開票、用票據貼現資金償還貸款、變中長期貸款融資為短期票據融資等違規方式,騰挪資金,以實現調節信貸質量指標、減少銀行資本金的計提、掩蓋貸款不良率等目標。這些方式增加了市場信用風險和操作風險,不利于為供給側改革提供穩定的市場環境。如近期票據違規事件的發生促使各大銀行整頓票據業務,票據貼現利率上升,加重了企業融資困難,對經濟產生了不利影響。
規范票據融資業務的政策建議
(一)加強對票據業務監管力度,規范票據市場運行。相關監管部門應進一步加大對票據市場的監管力度,督促和引導銀行業金融機構切實加強票據業務管理。切實完善宏觀審慎政策框架的實施,從以往的關注狹義貸款轉向廣義信貸,將債券投資、股權及其他投資、買入返售資產等納入其中,開正門,堵偏門,有效引導金融機構減少各類騰挪資產、規避信貸調控的做法。繼續加強對商業銀行票據融資不審慎行為的監管,針對票據融資過程中所涉及的資金流向,形成行之有效的管理體系和風險監測預警機制,提升票據融資違規操作成本,規范票據市場運行,使票據業務從渠道型模式向交易型模式升級,有效防范風險。
(二)加快推進票據電子化進程,建立全國性電子票據交易平臺。大力發展電子票據具有便于監管部門明確票據融資資金流向,精準引導資金支持供給側改革;使商業銀行逐步建立其票據產業鏈中各參與者的信用活動數據,推進社會信用體系建設;節約銀行人力成本,讓利給實體經濟等重要意義。在電子票據發展的基礎上,建立全國性電子票據交易平臺,有利于大幅消除紙質票據的變造、偽造和實物交割固有的操作風險;有利于促進貨幣市場體系中各子市場的均衡協調發展,完善貨幣政策傳導機制;有利于健全企業信用環境,提升供給側改革服務質量。有關部門應盡快修訂和完善《票據法》,使電子票據業務在法律框架內規范運行,為統一規范票據市場的長期穩健發展提供法律制度保障。
(三)引入非銀行機構作為票據市場參與主體。在全國性電子票據交易平臺基礎上,引入央行、商業銀行、財務公司外的交易主體,使保險公司、信托公司、基金公司、券商、金融資產管理公司等具有互補性質的投資者成為市場參與者,為票據市場持續提供對沖的反方向交易,解決票據市場交易的同向性和集中交易問題。引導銀行從資金中介向信用中介轉型,鼓勵非銀行金融機構充分運用票據資產,為投資者提供低風險的理財產品,為實體經濟提供低成本的融資渠道,切實支持我國經濟供給側改革。
評論
評論
推薦評論
暫無評論哦，快來評論一下吧！
全部評論（0條）