中興通訊財報：業(yè)績改善，翻身在望？
疫情肆虐的2020年，對很多企業(yè)而言都是一場空前的生存考驗，對于通訊行業(yè)自然也不例外。具體到通訊行業(yè)的個別企業(yè)來看，黑天鵝對于具體企業(yè)的影響則各不相同。
比如，對于身處“漩渦中心”的華為來說，2020年就備嘗艱辛。一方面運營商業(yè)務(wù)受海外政策影響，只能退居國內(nèi)；另一方面消費者業(yè)務(wù)受“芯片供應(yīng)”鉗制，被迫斷臂（剝離榮耀）求生，僅剩下的高端機品牌華為，仍然受芯片供應(yīng)影響處境艱難；而早前就受到美國制裁的中興通訊，則通過過去兩年的業(yè)務(wù)調(diào)整，逐漸走出了“制裁”陰霾，并日漸顯現(xiàn)出復(fù)蘇的跡象。
（配圖來自Canva可畫）
業(yè)績改善明顯
近日，中興通訊發(fā)布了截止2020年的年度財報。從公開的財報數(shù)據(jù)來看，中興通訊的2020年財報表現(xiàn)，基本與其此前發(fā)布的年度預(yù)告相吻合。
先看營收情況，報告顯示2020年中興實現(xiàn)營業(yè)收入1014.5億元，同比增長11.8%，這個數(shù)據(jù)好于此前中興對外業(yè)績預(yù)告公布的1013.79億元；再看凈利潤情況，報告顯示2020年中興通訊實現(xiàn)歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤42.6億元，同比減少17.3%。
凈利潤的減少，主要與2019年資產(chǎn)處置帶來的一次性稅前收益26.6億元，由此帶來的2019年凈利潤增長有關(guān)。若剔除這部分收益，其凈利潤實際仍實現(xiàn)了同比超過70%以上的增長。中興通訊在公告中，對于此次凈利潤和營收的增長給出的解釋認(rèn)為，此次增長主要得益于公司市場格局的不斷優(yōu)化，以及股權(quán)處置收益的陸續(xù)完成等兩方面因素影響。
首先，來看國際國內(nèi)市場格局的優(yōu)化。過去幾年中興通訊逐漸加大了國內(nèi)市場的業(yè)務(wù)布局，相應(yīng)地減少了國際市場的布局，進(jìn)而打破了此前國內(nèi)國際均衡發(fā)展的態(tài)勢，這從其營收數(shù)據(jù)就能夠看出來。數(shù)據(jù)顯示，2020年中興通訊國內(nèi)市場營收同比增長16.9%至680.5億元，國際市場營業(yè)收入同比增長2.7%至334億元。從這份數(shù)據(jù)不難看出，無論是營收增速還是營收總額，中興在國內(nèi)市場的表現(xiàn)都明顯強于國際市場。
其次，股權(quán)處置也為其凈利潤增長平添了諸多助力。比如，此次利潤增長，與其此前轉(zhuǎn)讓北京中興高達(dá)通信技術(shù)有限公司90%的股權(quán)，由此帶來的7.7億元稅前利稅就有很大關(guān)系。總的來看，無論是營收還是凈利潤，中興通訊的業(yè)績均有明顯改善。
運營商、政企業(yè)務(wù)顯著恢復(fù)
當(dāng)然，在中興整體業(yè)績改善的背后，也與其核心業(yè)務(wù)的恢復(fù)性增長分不開。具體來看，2020年中興三大業(yè)務(wù)營業(yè)收入均實現(xiàn)同比增長，其中運營商業(yè)務(wù)和政企業(yè)務(wù)的表現(xiàn)尤其亮眼。其中運營商網(wǎng)絡(luò)同比增長11.2%至740.2億元，政企業(yè)務(wù)同比增長23.1%至112.7億元。
從這份數(shù)據(jù)不難看出，作為核心業(yè)務(wù)的運營商業(yè)務(wù)，基本上延續(xù)了此前增長的態(tài)勢。比如，在運營商方面，中興5G無線、5G核心網(wǎng)、5G承載產(chǎn)品等，在國內(nèi)運營商市場份額均超過了30%。據(jù)外部機構(gòu)報告，2020年中興5G基站全球發(fā)貨量排名第二，光網(wǎng)絡(luò)2020年全球運營商市場份額排名第二。視頻系統(tǒng)用戶總?cè)萘砍?.5億，市場份額持續(xù)提升，全系列5G電源已為全球20多萬5G站點提供供電保障。考慮到外部環(huán)境的復(fù)雜多變，這些成績的取得著實不易。
另外，中興的政企業(yè)務(wù)也表現(xiàn)出色。據(jù)悉，目前中興已經(jīng)與超過500家行業(yè)合作伙伴，開展了5G應(yīng)用實踐，并布局企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。通過跨行業(yè)合作，增強了中興在醫(yī)療、教育、云生態(tài)、工業(yè)等相關(guān)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局。
而這一系列亮眼成績的取得，則受到多方面的利好因素影響。一方面，2020年國家新基建政策的出臺，極大地加速了5G基站的鋪設(shè)力度，而作為核心設(shè)備供應(yīng)方的中興，自然也從中受益；另一方面，中興連續(xù)多年的高研發(fā)投入，逐漸進(jìn)入收獲期，其多達(dá)上千項的技術(shù)專利成果，為其推動5G業(yè)務(wù)融合發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)，這也為其核心業(yè)務(wù)的業(yè)績增長，提供了諸多助力。
消費者業(yè)務(wù)隱憂未去
運營商、政企業(yè)務(wù)之外，中興通訊全面發(fā)力的消費者業(yè)務(wù)，也同樣表現(xiàn)不俗。數(shù)據(jù)顯示，2020年中興通訊的消費者業(yè)務(wù)收入為161.6億元，同比增長7.75%。能取得這樣的成績，與中興妥善把握內(nèi)外部形勢分不開。
從內(nèi)部因素來看，2020年中興通訊通過整合旗下中興、努比亞、紅魔等手機品牌資源，全面發(fā)力中國2C市場，很好地帶動了其消費者業(yè)務(wù)的增長。比如，中興通過持續(xù)增持努比亞股份的股權(quán)，進(jìn)一步加強了努比亞子品牌與中興其他品牌手機的協(xié)同，中興推出的5G新機也贏得了一定的外部關(guān)注。
從外部環(huán)境來看，美國的制裁促使華為的智能手機業(yè)務(wù)，遭遇了巨大挫折，這給了包括中興等在內(nèi)的手機廠商創(chuàng)造了有利的市場機遇。表現(xiàn)尤其明顯的是，在華為手機遭遇重大挫折之后，小米OV等幾家中國廠商的市場排名均有了明顯提升，這對于想要抓住5G機遇的中興而言，無疑也是一個巨大的利好。
而從現(xiàn)實角度來分析，中興消費者業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)仍然不少。首先，相比在渠道、機型矩陣（高中低）、產(chǎn)品綜合實力等多方面，都有更多優(yōu)勢的米OV而言，中興手機暫時仍難服其膺。比如，在米OV紛紛曬出自家手機銷量數(shù)據(jù)的同時，中興卻對其屏下攝像手機的銷量數(shù)據(jù)諱莫如深，即可從中可以一窺端倪。
其次，行業(yè)性的“缺芯”浪潮，也會波及到中興手機。今年以來，持續(xù)蔓延的“缺芯”問題，對手機行業(yè)帶來了一定沖擊，而“缺芯”問題首先沖擊到的還是包括中興在內(nèi)的“邊緣”手機廠商。
一方面，華米OV等在內(nèi)的大廠，自去年開始就大量囤積先進(jìn)制程芯片，因此“缺芯”帶來的產(chǎn)能危機，暫時對其影響并不大；另一方面，大廠與臺積電等代工廠商建立了很好的供應(yīng)關(guān)系，一旦出現(xiàn)緊急情況，它們的產(chǎn)能能夠及時得以彌補，但這些對于名氣較小的小眾品牌來說則很難實現(xiàn)。
通常來說，出于成本控制的考慮，臺積電等大廠向來只跟銷量排名靠前的華米OV等大廠合作，對于銷量有限的小眾品牌手機廠商，臺積電給予其分配到的產(chǎn)能則十分有限，這對于企圖通過5G手機實現(xiàn)彎道超車的中興而言，并不是個好消息。
翻身仗難打
從各方面因素來分析，中興通訊在過去一年的表現(xiàn)固然值得稱道，但從復(fù)雜的形勢來看，中興接下來的發(fā)展仍存在較大的不確定性。
其一，是來自國際化方面的壓力。作為國內(nèi)兩大ICT設(shè)備廠商之一，中興通訊在海外市場面臨來自三星、諾基亞、愛立信等強勢國際廠商的正面擊打。單從技術(shù)實力層面來說，中興通訊自身的技術(shù)實力完全足以抵抗的住，但考慮到這些國際廠商一直得到歐美政府的強力扶持，中興通訊接下來在海外能否發(fā)展平順仍充滿未知。
其二，是消費者業(yè)務(wù)的增長壓力。正如前文所述，中興通訊的消費者業(yè)務(wù)限于短板太多，使其在短期之內(nèi)無法得到有效彌補，加上“缺芯”帶來的供應(yīng)鏈因素疊加，使其后續(xù)業(yè)務(wù)增長壓力仍然較大。
其三，是利潤增長壓力。在其本次盈利增長的背后，有很大一部分來自于其股權(quán)交易帶來的盈利，剔除這部分盈利之后，中興通訊的后續(xù)盈利表現(xiàn)能否持續(xù)依然值得商榷。
總的來看，目前中興通訊在5G窗口期的業(yè)務(wù)布局，已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出成效了。但從業(yè)務(wù)發(fā)展環(huán)境來看，中興通訊接下來面臨的挑戰(zhàn)仍然不少，這也就意味著中興通訊想要保持目前的增長態(tài)勢，來打一場徹底的翻身仗依然充滿艱辛。
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