恒大汽車2020年報：不缺錢，但缺車
在汽車缺芯潮持續蔓延的當下，造車似乎成了一件比較奢侈的事，不少新勢力和老玩家甚至不得不停工停產。
但對不急著造車的玩家，比如恒大汽車來說，目前看來缺芯不對其構成任何威脅。3月25日恒大汽車發布的2020年財報顯示，今年下半年會嘗試在多地量產，并加速整體業務體系的落地。
縱觀整個新能源車玩家群，恒大汽車一直是個極為特殊的存在，比如恒大汽車這家上市公司其實目前主要靠賣房來賺錢，因為前身是恒大健康；車已經發布那么多款了，可一直沒開賣，所以也被不少人調侃是“PPT造車”。
2020年恒大汽車的造車到哪一步了？2021年恒大汽車是否會如愿量產？通過透視這份財報，我們或許能找到一些有價值線索。
（配圖來自Canva可畫）
無車，但有新能源?
財報顯示，2020年恒大汽車營收154.9億，其中有152.7億都來自賣房。雖然一輛車沒賣，但在新能源電池、技術和組件這些業務上，恒大汽車2020年還是拿到了1.9億的微薄收入。
不過和2019年的6.6億相比，下滑非常明顯。雖然恒大汽車未在年報中提及具體原因，但從此前發布的2020年中報可以發現，疫情對新能源產業鏈供需的雙重打擊是主要原因。
可恒大汽車運氣也不錯，要是選擇在2020年量產，把整體計劃向前推一年，那么疫情帶來的打擊可能就不止如此了。
但從電池、技術、組件的整體營收規模來看，整車之外，恒大汽車的新能源競爭力還很弱。一方面是因為還處在研發階段，技術還未到成熟變現期。另一方面是因為外部競爭激烈，像動力電池這塊，寧德時代這類頭部廠商話語權大，合作生態廣泛，恒大汽車現在必然拼不過。
當然恒大汽車也許不在乎電池、技術和組件的營收，因為這些業務還是要服務于整車制造。簡單來說，這些業務最終都是要造好自家的車，而不是造好別人的車。
總體來看，拋開房產和健康業務，只談汽車業務的話，恒大汽車可以看作一個新能源創企，而且走的不是代工模式，而是全產業鏈模式。
融資上癮?
由于走的是全產業鏈模式，非常重，還有新能源的技術研發，非常燒錢。此次年報業績發布會上，恒大汽車披露了目前為止已經砸下474億來造車。
而2020年報顯示，2020年恒大汽車在新能源業務上的虧損為81.9億元，以房產為主的健康業務2020年盈利8.2億?？梢娊】禈I務賺的錢遠遠不夠為新能源業務輸血。而截止2020年底，恒大汽車的賬上還躺著104.8億的現金及現金等價物。
顯然，外部融資是關鍵。去年恒大汽車就拿到了來自騰訊控股、滴滴出行、云峰基金、紅杉資本等投資機構的40億港元定增。財報顯示2020年恒大汽車財務總費用接近27億元。
而截止2020年底，恒大汽車的借款總額達到722.1億元，其中一年及以內到期的短期借款為162.9億。
雖然現金及現金等價物不及短期借款，看起來恒大汽車有不小的還款壓力，但是一輪接一輪的巨額融資讓恒大汽車看起來完全不缺錢，也不存在明顯的債務壓力。
比如今年1月份，恒大汽車又拿到了來自6名投資者高達260億港元的巨額定增，這也是新能源汽車賽道目前為止最大規模的股權融資之一。
此外，恒大汽車去年還宣布要去科創板上市，繼續募集資金。不得不說，恒大汽車融資有點上癮了，根本原因在于燒掉快500億之后，造車這件事可能只完成了不到一半。
大舉營銷之旗?
恒大汽車融了這么多錢，最費錢的就是研發，因為恒大汽車是從0開始，并且目標是比肩特斯拉的全球新能源巨頭，而且為了更快做成造車這事，還從全球吸納了各領域頂級人才和團隊，準備的造車資源規格非常高。
但是在現階段，除了研發，恒大汽車還非常執著于一件事：營銷。雖然車還沒有上市，甚至沒有量產，但是恒大汽車已經非常高調地在朋友圈等互聯網平臺鋪設廣告。
根據2020年財報，去年恒大汽車新能源業務廣告支出達到了6.2個億，是整體業務營收的3.3倍左右。
雖然去年一口氣發布了6款新車，但是沒有車賣，為何恒大汽車還要花這么多錢宣傳新車，唯一可以給出的理由就是恒大汽車高舉高打的戰略，決定了其在發布的時候就要開始大張旗鼓。
但這種營銷可能會做很多無用功，甚至引來圍觀者的質疑。從網友們對恒大汽車的廣告評價來看，“不是真車”、“功能噱頭”等字眼頻繁出現。
而且今年是恒大汽車計劃的量產年，如若真的開始有車賣了，那廣告支出的費用必然要比之前多得多，對恒大汽車可能會造成更大的財務壓力。
一個未知的盲盒?
自宣布造車以來，恒大汽車從來不缺爭議和質疑。有人質疑它過高的目標，有人質疑它造車的決心，也有人質疑它造車的能力。
這些質疑能否得到答案或所有反轉，必須等到恒大的車真的上市賣到消費者手里之后。在此之前，恒大汽車即使用盡溢美之詞形容自己的車子，都會顯得有點虛，消費者始終要打個問號。
畢竟有不少前車之鑒，發布的時候車夸的很好，但是一經市場檢驗就露餡了，很難堪。從戰略層面來講，這也是恒大汽車高舉高打式造車戰略存在的最大輿論風險，一旦發生，面臨的就是崩盤。
再站在產品和技術層面來看，恒大汽車雖然發布了多款新車，但是從試產到量產也存在不少試錯風險。如果有問題，量產的時間向后繼續推，恒大汽車可能會陷入“難產”。
短期來看，恒大汽車不缺錢，不缺團隊，不缺市場。但是現在的恒大汽車，就像手上拿著一個裝飾精美的盲盒，自己也不知道里面是啥。打開的那天，恒大汽車的未來或許就會迎來最終審判。
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