深度分析：沖刺IPO互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺的價值邏輯
進入2018年后，證監(jiān)會為獨角獸企業(yè)開“綠燈”的消息不脛而走，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療圈也開始迎來一波IPO高潮。
先是中國平安宣布向香港交易所提交平安醫(yī)療健康科技有限公司獨立上市申請。與此同時，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的另一“獨角獸”微醫(yī)，于今年1月份完成從人工智能及醫(yī)療云到醫(yī)療、醫(yī)藥、保險四大業(yè)務(wù)群的組建，據(jù)傳已進入上市籌備期。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一梯隊的兩大“排頭兵”先后拋出IPO計劃，為這個千億規(guī)模的市場拉開了下半場序幕。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進化史：從單一痛點到生態(tài)叢林
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療概念最早由2005年美國“移動醫(yī)療”（mobile-healthcare）衍生而來，但在我國，最早的一批互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)受市場需求驅(qū)動，誕生在更早之前。我國醫(yī)務(wù)人員長期短缺、優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源分布不均，醫(yī)健領(lǐng)域多痛點、低效率等問題為企業(yè)提供了大量的發(fā)展機會。早期創(chuàng)辦的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)多從單一痛點切入，解決單一問題，如2000年成立的丁香園專注于醫(yī)生服務(wù)，2001年創(chuàng)立的尋醫(yī)問藥網(wǎng)首推醫(yī)患在線咨詢服務(wù)。
而近幾年，在消費升級的驅(qū)動下，資本大量涌入，伴隨政策上的松綁和規(guī)范化引導(dǎo)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療持續(xù)升溫，從2010年開始進入爆發(fā)式增長階段。到2014年，全球互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療投融資總金額達70億美元。從2010-2016年底，全國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域共有2836家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，累計發(fā)生投資1875次。
在資本加持下，企業(yè)的發(fā)展模式也從單一入口逐漸向多領(lǐng)域、多產(chǎn)品拓展，從自身的基因優(yōu)勢出發(fā)，探索不同的“互聯(lián)網(wǎng)＋醫(yī)療”融合路徑。
以長期盤踞國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)圈頂部的BAT為例：百度早期積極圍繞患者搭建流量入口，自建了主打信息檢索的百度健康、輕問診為主的拇指醫(yī)生、掛號服務(wù)的百度醫(yī)生；阿里基于移動支付啟動“未來醫(yī)院計劃”，以及從電商優(yōu)勢出發(fā)組建天貓醫(yī)藥館，并在大數(shù)據(jù)和人工智能領(lǐng)域推出阿里云，于去年3月發(fā)布“ET醫(yī)療大腦”；騰訊則是“買買買”的思路，其投資的微醫(yī)從掛號切入，深入連接供應(yīng)與需求端，同時在醫(yī)、藥、險多線布局。
經(jīng)歷了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的野蠻生長期后，行業(yè)日趨成熟。在這一過程中，大量企業(yè)被收割或淘汰。有報道稱，在2017年移動醫(yī)療領(lǐng)域有超過1000家公司被注銷或中止相關(guān)業(yè)務(wù)。折戟者不僅包括未找到合理商業(yè)模式、走通產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)的中小型企業(yè)，也包括重金部署醫(yī)療板塊的百度，側(cè)面說明了在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，如果缺乏對核心資源——醫(yī)院和醫(yī)生的連接，單純的流量思路或者單一的業(yè)務(wù)布局難以勝出。
而行業(yè)的分水嶺事件，是首家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院在烏鎮(zhèn)的成立，標志著行業(yè)從“線上”向“線下”滲透，沉淀到核心的治療環(huán)節(jié)，這與當下阿里、騰訊酣戰(zhàn)的“新零售”思路極為相像。至2017年年底，微醫(yī)發(fā)布家庭健康終端“微醫(yī)通”，重塑了傳統(tǒng)的就醫(yī)流程，通過其背后的“H2H2C（Hospital to Hospital to Customers）”體系，串聯(lián)起掛號導(dǎo)醫(yī)、在線問診、線上處方等碎片式的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)，實現(xiàn)一體化醫(yī)療服務(wù)的線上線下閉環(huán)。這款以生態(tài)式體系為后盾的終端在推出首月即獲60萬訂單，成為2018年新年伊始行業(yè)的現(xiàn)象話題。
從醫(yī)療行業(yè)的屬性分析，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)想要發(fā)展壯大，向平臺化、生態(tài)化演進是必然趨勢。傳統(tǒng)的醫(yī)療生態(tài)圈是一個由醫(yī)、藥、險多重主體組成的、相對封閉的體系，由醫(yī)院掌握核心醫(yī)療資源。即使借助互聯(lián)網(wǎng)連接、共享的特性，單一產(chǎn)品、單一入口的商業(yè)模式，難以打通醫(yī)療上下游環(huán)節(jié)，無法真正撬動行業(yè)資源。
因此，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)必須具有重構(gòu)醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)的決心，連接或掌握核心醫(yī)療資源，進行線上、線下的充分布局，打造流暢的業(yè)務(wù)模式和使用場景，才能贏取醫(yī)療智能服務(wù)市場剛需下隱藏的海量紅利。
多方聯(lián)動，開放平臺成行業(yè)價值歸宿
近期預(yù)備IPO的兩家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，均從“線上＋線下”雙線布局，構(gòu)建了各具特色的醫(yī)療健康生態(tài)圈。一種是平安集團旗下孵化的體系內(nèi)閉環(huán)模式，另一種是騰訊投資的微醫(yī)，以開放合作模式搭建醫(yī)藥險生態(tài)閉環(huán)平臺。
平安集團旗下的醫(yī)療健康服務(wù)板塊平安好醫(yī)生成立一年多完成5億美元的A輪投資，2017年12月份又拿到4億美元的Pre-IPO融資。平安好醫(yī)生自雇醫(yī)療服務(wù)團隊，與平安集團旗下其他業(yè)務(wù)板塊一起，組成了“健康管理+保險”生態(tài)模式。
不依賴單一主體，微醫(yī)選擇了與其投資方騰訊相似的模式：開放自身“互聯(lián)網(wǎng)＋”能力，構(gòu)建行業(yè)開放生態(tài)體系。從醫(yī)院信息化系統(tǒng)建設(shè)入手，微醫(yī)規(guī)模化連接了2700余家醫(yī)院、22萬名醫(yī)生，建立包含互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、醫(yī)聯(lián)體在內(nèi)的100多個區(qū)域醫(yī)療服務(wù)基地，以及2萬家線下醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)點，逐步織成全國規(guī)模最大的醫(yī)療協(xié)作網(wǎng)，形成“全科+專科”、“線上+線下”的醫(yī)療服務(wù)體系。
而一個平臺要維持可持續(xù)發(fā)展，如何讓納入體系中的多方實現(xiàn)共贏是關(guān)鍵。微醫(yī)通過向行業(yè)開放自身1.1億注冊用戶的觸達能力、資源整合能力、人工智能技術(shù)和醫(yī)療云平臺能力，構(gòu)建醫(yī)聯(lián)體、處方共享平臺、健康險平臺等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療模式，讓醫(yī)院、藥企、保險機構(gòu)多方都可從中獲益，共享科技紅利，從而主動介入到服務(wù)體系中，促推醫(yī)療、醫(yī)藥、醫(yī)保的高效融合，形成“三醫(yī)聯(lián)動”、貫通產(chǎn)業(yè)鏈的開放性生態(tài)圈。
微醫(yī)創(chuàng)始人廖杰遠在媒體采訪時曾表示，期望微醫(yī)能成為一個服務(wù)于整個產(chǎn)業(yè)的公共醫(yī)療平臺，“以大數(shù)據(jù)的應(yīng)用作為根本的路徑，然后通過大數(shù)據(jù)和人工智能等科技手段推動醫(yī)療效率的提升、醫(yī)藥效率的提升。”
從國際經(jīng)驗來看，貫通產(chǎn)業(yè)鏈的醫(yī)療生態(tài)平臺存在巨大的市場空間。3月8日，美國商業(yè)保險公司Cigna宣布以總價約670億美元收購快捷藥方公司ESI，后者作為全美最大的藥品福利管理公司，擁有8000萬會員，入網(wǎng)全美超過95%的零售藥店，此次收購將進一步促進該平臺醫(yī)療保險與藥品管理的協(xié)同合作。
而在中國，從注冊用戶數(shù)、潛在市場規(guī)模、國內(nèi)的政策及人工智能科技紅利而言，微醫(yī)、平安集團等打造的醫(yī)、藥、險一體化的醫(yī)療健康平臺，潛力或更蔚為可觀。日前，微醫(yī)對外發(fā)布重組后的“微醫(yī)云、微醫(yī)療、微醫(yī)藥、微醫(yī)險”四大業(yè)務(wù)板塊。目前看來，四塊業(yè)務(wù)中的“微醫(yī)療”是其最為成熟的業(yè)務(wù)板塊之一，未來或不排除像平安好醫(yī)生一樣分拆出來單獨上市。
與騰訊、阿里在新零售領(lǐng)域的布局類似，無論是地方政府搭建健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)共享平臺，還是醫(yī)療機構(gòu)上線云服務(wù)、研發(fā)醫(yī)學(xué)人工智能……互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療開放生態(tài)模式越來越被市場認可。在互聯(lián)網(wǎng)+、人工智能、健康中國等多項國家戰(zhàn)略推動下，2018年的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療無疑迎來了一次前所未有的突圍期。
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