虎牙持續(xù)盈利背后的增長(zhǎng)隱憂

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舉報(bào) 2021-05-24

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游戲直播賽道向來(lái)受追捧，想要進(jìn)場(chǎng)分食的參與者更是前赴后繼。除了眾多中小平臺(tái)試圖擠入這一賽道，B站、快手、抖音等行業(yè)巨頭，也都顯示出了其對(duì)電競(jìng)直播的野心，這對(duì)于原本身處游戲直播賽道的虎牙和斗魚(yú)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一重大挑戰(zhàn)。

重重壓力之下，原本指望通過(guò)“虎斗合并”，來(lái)強(qiáng)化游戲直播壁壘的兩家公司，不巧遇上了反壟斷，合并之路陡然生變。在合并未能成行的背景下，兩家公司在日前交出了兩份不同的成績(jī)單。

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（配圖來(lái)自Canva可畫(huà)）

持續(xù)盈利

近日，國(guó)內(nèi)電競(jìng)直播平臺(tái)虎牙發(fā)布了2021年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，該季度虎牙營(yíng)業(yè)收入達(dá)到26.05億元，同比增長(zhǎng)8%，凈利潤(rùn)1.86億元，同比增長(zhǎng)8.8%，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)十四個(gè)季度的盈利。

虎牙財(cái)報(bào)如此亮眼，主要得益于其直播收入、廣告和其他業(yè)務(wù)收入的大幅增長(zhǎng)。從財(cái)報(bào)可以看出，該季度虎牙來(lái)自于直播的收入接近24億元，同比增長(zhǎng)5%；來(lái)自于廣告和其他業(yè)務(wù)的收入同比增長(zhǎng)55%至2.13億元，增速十分明顯。

其營(yíng)收和利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，主要與其付費(fèi)用戶平均花費(fèi)的增加不無(wú)關(guān)系。虎牙一直致力于內(nèi)容、產(chǎn)品和服務(wù)的豐富與優(yōu)化，使其內(nèi)容的吸引力得到增強(qiáng)、產(chǎn)品的功能得以升級(jí)、用戶的體驗(yàn)也得到了快速提升，虎牙用戶的付費(fèi)意愿也因此得到了快速提高。

另外，虎牙各項(xiàng)收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)，也離不開(kāi)其內(nèi)容許可收入的增加。內(nèi)容一直是直播平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，虎牙在內(nèi)容上的投入也是不遺余力。虎牙在該季度與騰競(jìng)體育簽署了賽事轉(zhuǎn)播授權(quán)協(xié)議，獲得了2021年至2025年LPL、LDL等賽事，在中國(guó)的獨(dú)家直播權(quán)和相關(guān)分銷權(quán)。這項(xiàng)獨(dú)家權(quán)益為其旗下主播們，提供了得天獨(dú)厚的內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，也為其平臺(tái)解鎖了更多變現(xiàn)可能。

當(dāng)然，虎牙能取得如此亮眼的成績(jī)，并不僅僅是其付費(fèi)用戶平均花費(fèi)增加以及內(nèi)容許可上增加的結(jié)果，還與其在內(nèi)容多元化上的持續(xù)發(fā)力分不開(kāi)。

多元化成效顯著

作為中國(guó)電競(jìng)直播行業(yè)的領(lǐng)軍者，虎牙一直都十分專注于內(nèi)容的豐富和產(chǎn)品的創(chuàng)新，而豐富的電競(jìng)賽事內(nèi)容，正是虎牙打造內(nèi)容多元化的重要一環(huán)。該季度虎牙直播了92項(xiàng)版權(quán)電競(jìng)賽事，其中不乏“英雄聯(lián)盟職業(yè)聯(lián)賽（LPL）春季賽”、“絕地求生PGI.S全球邀請(qǐng)賽”和王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽春季賽（KPL Spring）之類的頂級(jí)賽事。

另外，虎牙還將自制賽事作為了打造的重點(diǎn)。這一季度虎牙共直播了36檔如“虎牙猛男杯和平精英全明星邀請(qǐng)賽春季賽”等自制電競(jìng)賽事，和《我是穿搭王》等娛樂(lè)節(jié)目。從效果來(lái)看，多元化的內(nèi)容正在發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。

一方面，虎牙內(nèi)容多元化發(fā)展，正在對(duì)其用戶留存和拉新起到積極作用。財(cái)報(bào)顯示，2021年第一季度，虎牙版權(quán)電競(jìng)賽事和自制電競(jìng)賽事，總收看人次分別達(dá)到5.35億次和1.95億次，同比增長(zhǎng)也分別高達(dá)41％和73％。不僅如此，虎牙直播移動(dòng)端MAU，也比上年同期略有增長(zhǎng)，而其次月留存率更是持續(xù)穩(wěn)定在了70%以上。

另一方面，虎牙發(fā)展多元化內(nèi)容，也在一定程度上提升了其變現(xiàn)效率。依托于豐富且優(yōu)質(zhì)的電競(jìng)賽事內(nèi)容，虎牙成功地培養(yǎng)起了國(guó)內(nèi)游戲用戶對(duì)直播內(nèi)容的付費(fèi)習(xí)慣。如今，付費(fèi)意愿較強(qiáng)的用戶，期待更多多元化的服務(wù)與娛樂(lè)方式，并樂(lè)于為之付費(fèi)。虎牙則通過(guò)對(duì)自身業(yè)務(wù)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，吸引了更多的用戶付費(fèi)，更進(jìn)一步地提升了自身的增值空間。

增長(zhǎng)疲態(tài)難掩

不過(guò)不可否認(rèn)的是，在虎牙光鮮亮麗的財(cái)報(bào)背后，仍然暗藏了一些隱憂。比如，虎牙的月均活躍用戶數(shù)和付費(fèi)用戶數(shù)，都出現(xiàn)了不同程度的減少。

2021年第一季度，虎牙直播移動(dòng)端MAU達(dá)7550萬(wàn)，雖較上年同期凈增80萬(wàn)，但比上一季度減少400萬(wàn)；而虎牙的付費(fèi)用戶數(shù)為590萬(wàn)，較上年同期減少20萬(wàn)，較上一季度也減少了10萬(wàn)，用戶增長(zhǎng)停滯的困境已經(jīng)凸顯。而虎牙的用戶增長(zhǎng)之所以停滯，其背后則有著多重因素驅(qū)動(dòng)。

首先是流量紅利見(jiàn)頂。據(jù)QuestMobile研究院近期發(fā)布的《2020中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)年度大報(bào)告》顯示，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量已接近飽和，且同比增速持續(xù)下滑，月均同比增速已經(jīng)從2019年的2.3%下降到了2020年的1.7%。

流量的天花板日漸清晰，這也意味著虎牙用戶規(guī)模高速增長(zhǎng)的階段，已經(jīng)成為過(guò)去式，所以虎牙想要通過(guò)延續(xù)用戶增長(zhǎng)，來(lái)提升營(yíng)收的愿望已經(jīng)越來(lái)越難以實(shí)現(xiàn)，轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式迫在眉睫。

其次是自身業(yè)務(wù)遇到瓶頸。主播和用戶是直播平臺(tái)最核心的資源，不過(guò)挖角主播資源日益成為行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)常態(tài)，挖角不僅會(huì)造成用戶流失，還會(huì)給平臺(tái)帶來(lái)直接損失。比如虎牙的主播就常被其他平臺(tái)挖角，而轉(zhuǎn)換平臺(tái)的主播也會(huì)通過(guò)自身與“粉絲”之間特有的粘性，將其“帶”到新的平臺(tái)，成為新平臺(tái)的有效用戶，這對(duì)虎牙造成不小的打擊。

除優(yōu)秀的電競(jìng)主播外，頂級(jí)賽事也是吸引用戶的一大亮點(diǎn)。不過(guò)，由于虎牙更注重游戲產(chǎn)業(yè)鏈的打造，對(duì)重大電競(jìng)賽事精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的重視程度則遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，以致于無(wú)法滿足更多用戶的觀看需求。

最后，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分流。除了老對(duì)手斗魚(yú)外，如今B站、抖音、快手等短視頻平臺(tái)，也在電競(jìng)直播方面加大了布局力度，憑借差異化的打法，吸引了一部分直播用戶逃離虎牙，這也就意味著虎牙后續(xù)用戶增長(zhǎng)會(huì)越發(fā)地艱難。

這些變化在虎牙的財(cái)報(bào)中，也有所反映。從財(cái)報(bào)來(lái)看，虎牙雖然連續(xù)十四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，但其營(yíng)收增速已然放緩，其下滑的趨勢(shì)也愈發(fā)明顯。可以預(yù)見(jiàn)，若是不能盡快找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)，虎牙接下來(lái)會(huì)面臨更嚴(yán)峻的外部壓力。

競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)加劇

縱觀電競(jìng)直播的發(fā)展歷程來(lái)看，整個(gè)行業(yè)格局短短數(shù)年就經(jīng)過(guò)了幾輪重塑，從千播大戰(zhàn)到三足鼎立，再到虎牙和斗魚(yú)兩強(qiáng)膠著，如今又迎來(lái)了新的競(jìng)爭(zhēng)者。隨著B(niǎo)站、快手、抖音等視頻平臺(tái)的入局，處于頭部位置的虎牙，面臨的競(jìng)爭(zhēng)威脅也隨之加大。

同樣是國(guó)內(nèi)電競(jìng)直播的頭部平臺(tái)，虎牙跟斗魚(yú)之間的競(jìng)爭(zhēng)從未停歇。作為虎牙的老對(duì)手，斗魚(yú)與其之間的整體差距卻不甚明顯。具體而言，斗魚(yú)在品牌知名度、核心主播資源、付費(fèi)率方面都比虎牙稍具優(yōu)勢(shì)，但在營(yíng)收、利潤(rùn)、MUA等幾項(xiàng)核心數(shù)據(jù)上，虎牙卻較斗魚(yú)略勝一籌。總而言之，二者基本勢(shì)均力敵。

不過(guò)，與斗魚(yú)和虎牙的“膠著”狀態(tài)不同，B站、抖音、快手在電競(jìng)直播業(yè)務(wù)上，則對(duì)虎牙步步緊逼。“抖快B”通過(guò)采買賽事版權(quán)、高價(jià)簽約主播、邀請(qǐng)電競(jìng)選手入駐等方式，不遺余力地構(gòu)建著自己的電競(jìng)版圖。它們雖然入局較晚，但憑借其龐大的用戶群體和較高的用戶粘性，以及高付費(fèi)轉(zhuǎn)化率的優(yōu)勢(shì)，取得了不俗的表現(xiàn)。因此即便虎牙在游戲賽道先行一步，它們?nèi)杂袡C(jī)會(huì)成為電競(jìng)版圖之爭(zhēng)中最有力的挑戰(zhàn)者。

以此來(lái)看，虎牙在電競(jìng)直播領(lǐng)域仍不能高枕無(wú)憂。不過(guò)憑借其手握頂級(jí)游戲賽事版權(quán)和頭部主播資源，以及強(qiáng)大的游戲運(yùn)營(yíng)能力，虎牙與后者的較量也絕非沒(méi)有勝算。而隨著“抖快B”的出現(xiàn)，電競(jìng)直播領(lǐng)域新的戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)打響，而虎牙能做的只能是積極備戰(zhàn)，以便應(yīng)對(duì)其他視頻平臺(tái)的出擊。

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