Q1再虧損，荔枝的盈利之殤
音頻社交的風(fēng)口越吹越猛了。在Clubhouse被馬斯克帶火后，F(xiàn)acebook、Twitter等巨頭紛紛跟進(jìn)，推出了自己的音頻社交新產(chǎn)品。國內(nèi)在線音頻賽道今年同樣很躁動，懶人聽書被TME收購、喜馬拉雅提交IPO申請、蜻蜓FM收獲新一輪融資等，大家都在找尋更多糧草。
可見在頭部玩家都賺不到錢的情況下，在線音頻的戰(zhàn)事絲毫沒有降溫的趨勢，反而大有愈演愈烈之勢。
對于搶先上市成為“音頻第一股”的荔枝來說，今年也是戰(zhàn)略升級的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，去年10月在海外推出第一款音頻社交軟件TIYA之后，一季度又大打場景擴(kuò)張戰(zhàn)略，推出了獨(dú)立的播客內(nèi)容平臺。
從6月2號發(fā)布的最新Q1財報來看，全球化將是荔枝今年發(fā)力的重點(diǎn)，但不穩(wěn)定的盈利能力卻是一個隱患。
（配圖來自Canva可畫）
沒能繼續(xù)盈利
去年Q3是荔枝上市以來的高光時刻，因?yàn)槔笾κ状卧贜on-GAAP規(guī)則下盈利了，雖然盈利數(shù)額很微薄。當(dāng)時荔枝創(chuàng)始人兼CEO賴奕龍曾表示“我們的商業(yè)模式是健康和可持續(xù)的。”
然而荔枝的盈利狀態(tài)卻只保持了兩個季度，今年Q1財報下，荔枝Non-GAAP下的營業(yè)利潤再次轉(zhuǎn)負(fù)，為虧損0.64億，同比去年Q1的0.29億有明顯擴(kuò)大。
但另一方面，Q1荔枝的總體營收卻達(dá)到了4.95億元，同比增長33.8%，刷新了上市以來的單季營收記錄。在單季營收創(chuàng)新高的情況下，荔枝為何沒能將盈利狀態(tài)繼續(xù)保持下去，又陷入了虧損的狀態(tài)，從Q1財報來看，原因主要在于兩方面。
第一，內(nèi)容成本和運(yùn)營成本的增加。根據(jù)財報，Q1荔枝的收入成本為3.7億元，同比增長24.6%。對于這一增長，財報的解釋是“內(nèi)容分成費(fèi)、支付手續(xù)成本和帶寬成本的增加。”
內(nèi)容是荔枝生存的根本，Q1對播客內(nèi)容和原生社區(qū)內(nèi)容的投入是導(dǎo)致其內(nèi)容成本明顯增長的核心原因。而支付手續(xù)成本和帶寬費(fèi)用，主要由用戶規(guī)模增加所導(dǎo)致。財報顯示，Q1荔枝的平均移動MAU為5970萬，比去年同期增加520萬。
第二，營銷和銷售費(fèi)用的增加。根據(jù)財報，Q1荔枝的該項(xiàng)費(fèi)用達(dá)到了1.21億元，比去年同期暴增236.1%。對于暴增原因，財報的解釋是“產(chǎn)品和品牌方面營銷推廣的投資增加。”
TIYA剛進(jìn)入海外市場，荔枝播客推出時間也不久，在同類產(chǎn)品井噴的情況下，這兩個新產(chǎn)品顯然需要持續(xù)的投入，尤其現(xiàn)在是前期，投入的力度和規(guī)模都會比較大。
總體來看，荔枝Q1重回虧損的原因就是各項(xiàng)支出的同時增加，這也說明荔枝又回到熟悉的燒錢競爭的節(jié)奏了。
新產(chǎn)品沒那么樂觀
寧可犧牲掉可盈利的能力，也要去加大投入，去出海，去到新場景，可見荔枝對于執(zhí)行全新戰(zhàn)略的決心。而好消息是，這種投入決心收獲了一定的回報。
Q1財報指出，TIYA在2021年3月的移動MAU超過了2百萬，和去年Q1的平均MAU比，增長了90%。而主攻播客內(nèi)容的荔枝播客方面，荔枝披露的最新信息顯示已經(jīng)和小鵬汽車、廣汽、天際、威馬等汽車廠商，以及比亞迪、華為、地平線、億咖通等汽車智能平臺達(dá)成合作，而在播客內(nèi)容上，還和泡泡瑪特達(dá)成了合作。
看起來這兩個產(chǎn)品的發(fā)展進(jìn)度都很不錯，一個是用戶量增加，一個是合作伙伴增加，但是這兩個新產(chǎn)品各自都存在明確的發(fā)展挑戰(zhàn)。
第一，TIYA能否保持高增長。從目前的數(shù)據(jù)來看，TIYA雖然一定時間內(nèi)在美國社交應(yīng)用排行榜上保持了不錯的位置，但是燒錢貢獻(xiàn)有多少，后續(xù)增長動力還足不足，不得而知。參考早先大火的Clubhouse，數(shù)據(jù)顯示其話題度、下載量、排名之后一路下跌。顯然，這類APP要想持續(xù)火下去難度不小，TIYA難免也要經(jīng)此大考。
第二，荔枝播客的變現(xiàn)能力能否質(zhì)變。播客業(yè)務(wù)一直是荔枝的營收來源之一，但占比太小。獨(dú)立的荔枝播客主打垂直內(nèi)容加車載場景，雖然面向的人群平均消費(fèi)能力變高了，但受制于荔枝原來播客業(yè)務(wù)的變現(xiàn)能力，目前很難說其前景光明。
綜上兩點(diǎn)，兩款新產(chǎn)品雖然在Q1都展示了發(fā)展驚喜，但是從更長遠(yuǎn)的變現(xiàn)和增長動力來看，還是沒那么樂觀。
上不去的付費(fèi)率
其實(shí)TIYA和荔枝播客也存在共同的挑戰(zhàn)，那就是變現(xiàn)。音頻和直播平臺的主要變現(xiàn)模式都是禮物打賞，而且從國內(nèi)主流的平臺來看，付費(fèi)率普遍不高。
可荔枝的付費(fèi)率表現(xiàn)一直屬于非常不佳的梯隊。根據(jù)Q1財報，荔枝本季度平均MAU為5970萬，但是月均付費(fèi)用戶卻只有47.47萬，付費(fèi)率不到0.8%。和去年同期相比，甚至還出現(xiàn)了輕微的下滑。
做個比較，喜馬拉雅招股書顯示其2021Q1付費(fèi)率為13.3%，是荔枝的十倍以上。荔枝用戶量更少，付費(fèi)率做高一點(diǎn)應(yīng)該不難，為何愿意掏錢的用戶比例還是那么少。
這可能和荔枝的變現(xiàn)重心有關(guān)。早在2019年Q4財報電話會議上，荔枝管理層就曾提到音頻娛樂板塊的付費(fèi)率在6%上下，可想而知，播客或其他的付費(fèi)板塊，很大程度拖累了荔枝的付費(fèi)率。
但是到現(xiàn)在荔枝也沒能把總體付費(fèi)率提上來，說明還是在變現(xiàn)上遇到了一些問題。雖然隨著MAU的增加，總體付費(fèi)用戶規(guī)模增加了，但是長遠(yuǎn)來看，付費(fèi)率還是關(guān)乎到整個荔枝音頻生態(tài)的賺錢能力，必須要重視起來。
競爭高壓化
總體來看，荔枝Q1雖然在營收、平均移動MAU等數(shù)據(jù)上取得增長，但重回虧損、付費(fèi)率過低這些問題更加緊迫，也讓荔枝的未來發(fā)展看起來充滿了更多的不確定性。
不得不說，荔枝選擇今年加速全球化和擴(kuò)張場景，可能不是一個好的選擇。一方面，出海和巨頭扳手腕，就是去別人的主場踢館，后期必然離不開持續(xù)的投入，對于可能到來的惡戰(zhàn)也要有所準(zhǔn)備。
另一方面，喜馬拉雅很快就要上市，而懶人聽書也完全歸于騰訊音樂麾下，他們在有錢后必然會有更大的動作，比如出海、掀起內(nèi)容版權(quán)戰(zhàn)、全面進(jìn)軍車載場景等。這些動作多少都會擠壓到荔枝的發(fā)展空間。
在線音頻嚴(yán)格來說還在洗牌淘汰賽的階段，喜馬拉雅、騰訊音樂這些巨頭必然希望速戰(zhàn)速決，而他們在資金、戰(zhàn)略、資源、團(tuán)隊等方面，都要強(qiáng)于荔枝。今年的荔枝，很可能會面臨持續(xù)高壓化的競爭環(huán)境。
在不穩(wěn)定的盈利能力下，如此持續(xù)的競爭高壓，對于正在尋求擴(kuò)張和變現(xiàn)的荔枝而言，很可能是致命的。
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