網約車生意幾何？
近日，首汽女乘客跳車事件發生，網約車的安全問題再次成為人們熱議的焦點。而此次安全事故發生的導火索就是司機兩次私自偏航，引起了女方安全焦慮的爆發。
如今網約車已成為人們出行的主要工具之一。根據中國互聯網絡信息中心的統計，2020年6月我國網約車用戶規模達到3.40億。在這巨大的市場規模下，行業規范的作用就變得極為重要。而相關部門也專門為此發布了《網絡預約出租汽車經營服務管理實施細則》，保障運營安全和乘客合法權益。
在行業規范約束下，平臺不管是服務，還是安全保障，都應該做到位。但網約車平臺安全事故頻發，就說明企業在規范司機方面有很多無力之處，而這些無力之處的根源就在于企業成本有限。
（配圖來自Canva可畫）
網約車平臺“擔子重，盈利難”
早期為了和出租車爭搶顧客，壓低訂單價格是網約車平臺最有效的競爭手段，但長期壓低訂單價格并不可行。對于平臺來說，早期通過雙向補貼可以獲取司機和用戶，但在業務達到一定規模時，就需要提高訂單價格和抽成比例來收回成本、提高盈利。
而抽成增加會導致司機方收入減少，難免就會在工作中出現不滿和敷衍情緒，從而引發溝通矛盾。而女性天然的生理弱勢和由此產生的緊張情緒，很容易就會讓矛盾激化成安全事故。
這種情況下，即使平臺針對司機采取各種安全控制措施，也無法完全規避安全事故的發生。因為弱勢者往往不具備承受意外的能力和心態，面對司機方的負面情緒和由此引發的安全焦慮，弱勢一方極可能會采取看起來有些過激的行為來避免嚴重意外的發生。
這個情況從社會角度來解釋，是生理強弱勢差異造成的心態不平等，引發了弱勢方的應激行為；從商業角度來看，這就是司機與平臺在爭奪話語權和利益時產生的副作用。但不論哪個角度，事故發生后三方都要承擔后果。
而平臺作為這個環節中資本實力最強的一方，很難引起民眾輿論的共鳴，自然就要承受更重的壓力。擔子越重，能力就要越強，平臺們在各種安全投入外，還需要在自己盈利和穩定司機之間取得平衡，才能確保司機的服務質量，維護自己的口碑。
但這不是輕易就能做到的，即使是行業頭部平臺滴滴，也沒能取得這個問題的最優解。距今為止的巨額虧損和備受司機吐槽的高抽傭比例，就是滴滴被這個問題困擾的現實表現。
而且即使提高了對司機的抽傭比例，滴滴目前的盈利狀況仍不太理想。招股書顯示，滴滴2018年、2019年和2020年凈虧損分別為150億元、97億元和106億元，2021年一季度因為投資收益實現凈利潤54億元，但經營獲益仍是負值。
從經營角度來看，滴滴仍處于虧損旋渦中，這就成為滴滴最受外界質疑的一點，從而影響到它的上市計劃。而能否上市成功的關鍵就在于，能讓投資者對它的盈利能力持樂觀態度。從招股書來看，有兩點因素決定了滴滴的盈利前景值得看好。
規模價值決定前景光明
招股書中，滴滴將自己的業務大體劃分為3個收入板塊，分別是國內出行業務、國際業務和其它業務。其中，國內出行業務是滴滴的核心業務，也是它的優勢業務，未來仍值得押注。
首先，國內出行市場仍有增長空間。中投數據顯示，中國共享出行市場規模將由2020年的2330億元增長到2025年的8620億元，復合年均增長率為29.9%。
其次，滴滴現有的共享出行、車服和電動汽車網絡在共同作用下，會使司機、乘客和平臺之間形成兩個良性循環體系，使得平臺的用戶需求增長，持續推動經營的良性循環，這也是滴滴的“雙飛輪”理念所闡述的。
以上就說明在行業大趨勢向好的情況下，滴滴現有的品牌效應和服務規模可以為它吸引更多的用戶，承接更多的用戶需求，從而盈利前景光明。
但這個說明仍是有些理想化的。
比如，“Driver Supply”（司機供應）是有上限的，盲目擴充司機隊伍只會降低平臺的服務質量。而且當下因為抽成問題和司機關系緊張的滴滴，很難保證用戶可以有好的乘坐體驗。而企業可以長期運轉，員工忠誠度和用戶粘性很重要，這就需要一套有效的員工激勵方案，用用戶規模“綁架”司機和用罰錢來約束司機都不能算是很好的策略，無法確保平臺的服務質量，就會降低用戶粘性，而司機和用戶的不滿就會讓滴滴的“雙飛輪”運轉鏈條出現缺口。
對此，滴滴并沒有束手無策，而是采取了一定的應對舉措。比如，推出汽車解決方案、加油解決方案、租賃、維修等服務間接降低司機的成本，同時加強與司機之間的聯系。但提供這些服務無疑會增加滴滴的運營成本，其對司機的抽傭比例就很難下調到和其它平臺同一水平。
主力業務存在矛盾，滴滴新業務的盈利情況目前也不容樂觀。其中，外賣、出行等國際市場的業務擴張需要和Uber等競爭對手展開激烈競爭，仍需要大量燒錢。而在國內進行的同城貨運、社區團購、電動汽車和自動駕駛、金融等其它業務，雖然發展勢頭良好，但目前也是處于投入大于產出的狀態。
總的來看，滴滴在規模化運營和管理方面的能力已經遠超出其他平臺，其各項業務的發展在規模化擴張步伐下也確實具有廣闊的前景，但其各項業務的盈利能力仍會讓投資者們擔憂。
滴滴虧損得以控制
于是，為了打消投資者的顧慮，滴滴對自己的業務結構和成本支出有所調整。
在調整業務結構方面，滴滴剝離了虧損嚴重且仍需要長期投入的社區團購業務。為了不影響上市，滴滴通過A1和A2輪融資，減持橙心優選的流通股，將其從經營業績中剔除，一方面減輕自己整體的虧損壓力，另一方面剝離橙心優選業務后，滴滴獲得了14億美元的未實現投資收益，這讓它一季度的凈利潤值達到正值。
在控制成本方面，滴滴選擇在開展業務時盡可能地采用輕資產模式。比如，與司機簽訂合作協議，而非雇傭協議；另外招股書顯示，滴滴汽車租賃網絡租賃的車輛中也是約有一半歸3000家車輛租賃合作伙伴所有。
可以看出，滴滴通過輕化業務成本結構，擴大了自己的盈利空間。因此其雖然整體還在虧損，但仍是有控制的。
另外招股書顯示，滴滴現在賬面上共計還有104.8億美元的流動資產，加上軟銀、阿里巴巴、交通銀行、騰訊等各大資本的投注歷史，即使上市失敗，滴滴未來一段時間內仍可以繼續擴張自己的規模。即在控制住虧損后，滴滴有很多可以打動投資者的籌碼。
出行市場仍有變數
出于以上兩點，滴滴此次沖擊上市乘勝而歸的可能性更大。
而如果以它的競爭對手Uber為參考，滴滴上市成功后的估值不會低。因為從2018年起看，Uber的虧損規模一直大于滴滴，但用戶規模卻小于滴滴。
招股書顯示，截至2021年3月底滴滴的平均月活躍用戶數為1.56億，日均交易4100萬次。同一時間Uber的月活躍消費者為9800萬，其在美股上的市值已經超過900億美元，這讓很多研究機構都對滴滴上市持看好態度，并給出了千億美元的估值。
不過，出行市場迎來了一些新的入局者，也許會對滴滴的市場地位形成挑戰。比如，近期百度Apollo攜手ARCFOX極狐汽車共同發布了新一代量產共享無人車Apollo Moon，并表示通過持續的科技創新，未來5年共享無人車可以規模化落地，成為人們生活的一部分，讓消費者享受到最便宜的出行服務。
而滴滴雖然在落地場景上具有優勢，但其自動駕駛技術還在研發中，未來搭載自動駕駛系統的定制網約車在去年12月落地后尚沒有收獲到來自司機和用戶的正向反饋，從目前的信息來看，滴滴在未來與百度的競爭中可能會比較吃力。
總的來看，滴滴此次上市成功的可能性和估值都不低。但上市成功后，它不僅要解決內部的盈利問題和司機管理問題，還要面對外部的挑戰，仍任重道遠。
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