赴港IPO，小鵬汽車急需再輸血

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舉報(bào) 2021-06-30

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近日，新能源車企小鵬汽車公布了將要赴港上市的消息，這是小鵬汽車赴美上市后的第二次上市計(jì)劃。

其實(shí)早在今年年初就已經(jīng)有媒體報(bào)道了三家造車新勢(shì)力明星企業(yè)蔚來(lái)、理想和小鵬，都將要赴港二次上市的消息，但顯然小鵬的節(jié)奏要更快些，從其現(xiàn)金流來(lái)看也是三家車企中最需要資金支撐的企業(yè)。

近年來(lái)在節(jié)能環(huán)保為主題的背景下，電動(dòng)車企業(yè)績(jī)、股價(jià)飛速攀升，但作為新興經(jīng)濟(jì)體，手里的資金籌碼也是重中之重，二次上市就足以說(shuō)明，能否保持一定的充裕資金是造車新勢(shì)力們一直需要面對(duì)的問(wèn)題。

（配圖來(lái)自Canva可畫）

赴港上市、糧草先行

小鵬汽車這次赴港上市也將成為港交所首家新能源造車新勢(shì)力，對(duì)提升市場(chǎng)知名度有巨大幫助。根據(jù)小鵬汽車6月24日披露的文件顯示，小鵬將正式啟動(dòng)香港公開(kāi)發(fā)售計(jì)劃及A類普通股于香港聯(lián)交所主板上市計(jì)劃，計(jì)劃每股最高發(fā)行價(jià)180港元。并且向國(guó)際承銷商授出1275萬(wàn)股超額配售權(quán)，預(yù)期股份將于7月7日于聯(lián)交所主板掛牌上市，股票代碼為“9868”，包括中國(guó)香港公開(kāi)發(fā)售的425萬(wàn)股和國(guó)際公開(kāi)發(fā)售的8075萬(wàn)股。

作為造車新勢(shì)力明星車企之一的小鵬汽車，此次赴港上市也是為了籌集子彈糧草，為了以后更好在新能源車賽道一決高低。而通過(guò)上市獲得資金的小鵬，也會(huì)在這幾個(gè)方面有更大的動(dòng)作。

首先是產(chǎn)品層面的提升。融資中大約45%的資金會(huì)被用在豐富產(chǎn)品組合和開(kāi)發(fā)新技術(shù)上。小鵬汽車一直是新能源車企中最看重技術(shù)投入的，把資金投入到自動(dòng)駕駛的研發(fā)、智能座艙技術(shù)開(kāi)發(fā)、硬件和軟件的改造升級(jí)等方向，將良好的駕駛體驗(yàn)傳遞給消費(fèi)者。

其次是品牌層面的提升。大約35%的資金會(huì)被用在提升品牌知名度，加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張方面。在日趨激烈的車企拼殺中，市場(chǎng)營(yíng)銷將是其中的重要環(huán)節(jié)。而小鵬準(zhǔn)備將資金用于線上線下的推廣營(yíng)銷，擴(kuò)大銷售、服務(wù)和超充網(wǎng)建設(shè)，以及歐洲市場(chǎng)的門店建設(shè)和營(yíng)銷工作。

最后是產(chǎn)能層面的提升。招股書(shū)顯示，大約20%的資金將用于其他用途，包括擴(kuò)大產(chǎn)能、升級(jí)生產(chǎn)設(shè)施、開(kāi)發(fā)生產(chǎn)技術(shù)。小鵬計(jì)劃在武漢和廣州新建產(chǎn)能10萬(wàn)輛的車企基地，對(duì)原有生產(chǎn)基地進(jìn)行升級(jí)。更好的生產(chǎn)線可以提升生產(chǎn)效益，保障產(chǎn)品的交付質(zhì)量。

自身平衡難維持

除了募集資金為了自身的長(zhǎng)期發(fā)展經(jīng)營(yíng)，從這次小鵬汽車披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司仍然處于不穩(wěn)定的階段，也說(shuō)明了新能源車市場(chǎng)還沒(méi)有走到成熟階段，需要資金鋪平道路。

小鵬依舊處于增收不增利的狀況中。數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為970萬(wàn)、23.212億、58.443億，營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，但虧損一直存在，從2018年至2020年，小鵬汽車的凈虧損分別為13.99億元、36.92億元、27.32億元。

與之相對(duì)應(yīng)的則是小鵬汽車在生產(chǎn)方面的大量投入，對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量上的精益求精，這也是小鵬自身平衡難以達(dá)到的最主要原因。

小鵬汽車對(duì)技術(shù)研發(fā)的重視可見(jiàn)一斑。在2019年、2020年及2021年第一季度，研發(fā)開(kāi)支分別占總收入的89.2%、29.5%及18.1%。新能源車本身就是綜合技術(shù)實(shí)力的應(yīng)用和表現(xiàn)，非凡的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)才能給消費(fèi)者帶來(lái)良好的駕駛體驗(yàn)。

另外小鵬汽車也是新能源車企中，唯一一個(gè)保證月月都有新車交付的車企。2021年5月，小鵬汽車的交付量為5686臺(tái)，同比大增483%，良好的市場(chǎng)供應(yīng)也是車企行業(yè)地位的重要保障。但這依舊難解小鵬的平衡難題，也讓小鵬更加缺錢。

激烈的賽道比拼

反觀整個(gè)市場(chǎng)大環(huán)境，目前新能源車市場(chǎng)仍處于高度的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)中，車企為了自身發(fā)展需要擴(kuò)充彈藥和糧草儲(chǔ)備，以便熬到曙光到來(lái)。

這其中一方面是造車新勢(shì)力間的較量。目前小鵬已經(jīng)投入不少開(kāi)工項(xiàng)目，在武漢的制造基地占地約1100畝，規(guī)劃為動(dòng)力總成工廠，預(yù)計(jì)年產(chǎn)能10萬(wàn)輛。蔚來(lái)汽車在合肥的新橋智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)的第二工廠也正式開(kāi)工，預(yù)計(jì)明年第三季度開(kāi)啟生產(chǎn)。

理想汽車也宣布將在北京建設(shè)新的生產(chǎn)基地，總投資60億元，計(jì)劃2023年投產(chǎn)。隨著產(chǎn)能的加速釋放，未來(lái)造車新勢(shì)力間的斗爭(zhēng)將更加激烈。

另一方面是其他行業(yè)大廠的入局。百度在2021年1月11日正式宣布與吉利聯(lián)合打造智能電動(dòng)車；華為也成立自己的智能汽車解決方案事業(yè)部，大舉進(jìn)入汽車行業(yè)，并且由消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO余承東接管智能汽車業(yè)務(wù)，可見(jiàn)其決心。

小米更是投入100億重金成立子公司，由雷軍親自帶隊(duì)，開(kāi)展造車業(yè)務(wù)，此外還有海外巨頭谷歌和蘋果也已宣布開(kāi)始入局汽車行業(yè)。

在廣闊的市場(chǎng)前景下，各路資本紛紛入局新能源汽車賽道。從宏觀環(huán)境看，到2030年我國(guó)新能源汽車的市場(chǎng)占比將達(dá)70%，彼時(shí)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，此時(shí)的上市融資籌集糧草也是車企需要完成的重要工作，緩解因投入過(guò)多而導(dǎo)致的資金緊張局面。

發(fā)展才是硬道理

在日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，小鵬汽車也加快自身業(yè)務(wù)布局和創(chuàng)新，在產(chǎn)品面和市場(chǎng)面加大投入力度，謀求新的增長(zhǎng)空間，這些行為也同樣促使小鵬需要新的資金儲(chǔ)備。

一邊是布局海外市場(chǎng)。2021年一季度，小鵬汽車出口超300輛汽車進(jìn)入挪威市場(chǎng)，下半年新車型P7也將在挪威市場(chǎng)投放，小鵬汽車將繼續(xù)展開(kāi)在挪威等歐洲國(guó)家的布局，建設(shè)歐洲和全球市場(chǎng)的營(yíng)銷體系，為增加品牌知名度做準(zhǔn)備，海外市場(chǎng)打響口碑也會(huì)促進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的品牌聲望。

另一邊是豐富品牌的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。小鵬將在2021年底完成500個(gè)自有品牌超級(jí)充電樁的部署。截止2021年一季度，小鵬品牌超充站已有172個(gè)，輻射60個(gè)城市。而小鵬免費(fèi)超充站超過(guò)1000個(gè)，輻射超過(guò)160個(gè)城市，更好的服務(wù)配套可以有效提升客戶的充電體驗(yàn)，緩解新能源車車主的里程焦慮。

最后是明星產(chǎn)品的市場(chǎng)投放。目前小鵬汽車主打的車型是P7，定位為超長(zhǎng)續(xù)航智能轎跑，全車不管是在性能方面還是外觀方面都非常出眾，706公里的超級(jí)續(xù)航，百公里加速4秒，搭載自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)和車載智能系統(tǒng)。目前P7交付量已達(dá)3797臺(tái)，創(chuàng)2020年7月以來(lái)最大規(guī)模月交付記錄。

但是，新能源車企間的軍備競(jìng)賽也會(huì)愈演愈烈，要想拿到更高的市場(chǎng)份額需要不斷創(chuàng)新發(fā)展。

任何企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)自由現(xiàn)金流，良好的資金循環(huán)能力才能支撐企業(yè)良性發(fā)展擴(kuò)張。而目前新能源車企普遍處于初期發(fā)展階段，經(jīng)營(yíng)面虧損的狀態(tài)，需要持續(xù)不斷的資金涌入支撐其發(fā)展。所以考驗(yàn)車企能力的一方面是自身企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力，另一面就是融資造血能力。

小鵬汽車作為造車新勢(shì)力明星車企之一，此次赴港上市也標(biāo)志著新能源車的擴(kuò)張競(jìng)賽再次燃起，后續(xù)也會(huì)有其他車企上市或二次上市，資本市場(chǎng)也將再次證明它的存在對(duì)于新興行業(yè)初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)多么重要。

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