韋爾股份繼續(xù)飛馳在芯片賽道上

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舉報(bào) 2021-07-07

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近日，韋爾股份公布了2021年上半年業(yè)績預(yù)增的公告，從公告來看作為圖像傳感器領(lǐng)域的龍頭公司，韋爾股份依然受益于全球市場持續(xù)提升的紅利，處于高速增長的態(tài)勢中。
據(jù)公告披露，公司預(yù)計(jì)2021 年上半年歸母凈利潤同比去年增加12.52億元至14.53億元，同比增長126.41%至146.78%。其中Q2單季度歸母凈利潤在12.01億元至14.02億元之間，同比增長120.37%至157.25%，利潤增速十分亮眼。（配圖來自Canva可畫）

這個(gè)業(yè)績不一般 自從最近一兩年股價(jià)屢創(chuàng)新高開始，韋爾股份就逐漸受到多方關(guān)注，其實(shí)早在2018年韋爾股份就已經(jīng)走上了增長的快車道。通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，韋爾股份在2018、2019、2020年的營收分別為230.17億、220.18億和274.71億，而凈利潤分別為3.6億、12.69億和40.21億，利潤增速領(lǐng)先營收增速，公司經(jīng)營效益有了大幅提升，主要因?yàn)檫@兩方面原因。 一方面是近年來市場需求的增加。目前全球半導(dǎo)體市場需求和國內(nèi)半導(dǎo)體市場需求都處于高速增長的態(tài)勢中。根據(jù)全球半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，全球半導(dǎo)體市場規(guī)模在2020年同比增長了6.8%，達(dá)到歷史最高的44039億美元。而在國內(nèi)，據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額為8848億元，同比增長17%，行業(yè)保持著較高的景氣度。 另一方面則是對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的收購。公司在2019年度順利完成對(duì)北京豪威、思比科的收購，在主營業(yè)務(wù)上增加了CMOS圖像傳感器領(lǐng)域的布局，使得公司的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)技術(shù)水平快速提升，也帶來優(yōu)質(zhì)客戶資源，讓韋爾股份的盈利水平有了大幅提升。 優(yōu)勢決定護(hù)城河 讓韋爾股份一直保持飛快奔跑的除了外部因素，還有自身優(yōu)勢。在競爭激烈的時(shí)局中投入巨大的半導(dǎo)體芯片行業(yè)，缺乏優(yōu)勢則意味著被淘汰出局，而韋爾股份的競爭實(shí)力主要來自這幾個(gè)方面。 首先，是產(chǎn)品方面。韋爾股份擁有巨大的研發(fā)投入，2020年韋爾在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)上的研發(fā)投入高達(dá)20.99億元，為了產(chǎn)品升級(jí)和新品研發(fā)，韋爾持續(xù)加大各產(chǎn)品領(lǐng)域的研發(fā)投入，在主營的圖像傳感器芯片領(lǐng)域，也有著多項(xiàng)突出的技術(shù)專利。 其次，是市場方面。韋爾股份擁有品牌知名度優(yōu)勢，在CMOS圖像傳感器芯片領(lǐng)域，韋爾是最早從事相關(guān)設(shè)計(jì)研發(fā)和銷售的公司之一，在2003到2011年期間，韋爾收購的豪威科技長期占據(jù)全球CMOS圖像傳感器領(lǐng)導(dǎo)地位，在世界范圍內(nèi)建立了廣泛的品牌影響力和市場知名度，為產(chǎn)品的市場推廣鋪平了道路。 最后，是輕資產(chǎn)的商業(yè)模式。面對(duì)市場熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換迅速、產(chǎn)品生命周期短、技術(shù)更新迭代快的行業(yè)特點(diǎn)，韋爾采用的Fabless模式使企業(yè)經(jīng)營更加高效、靈活，具有一定的競爭優(yōu)勢。同時(shí)，隨著晶圓制程工藝難度的不斷提高，專注于制程工藝研究的代工廠，在生產(chǎn)效率、產(chǎn)品良率等方面的優(yōu)勢將愈發(fā)顯著。在這種趨勢下，競爭優(yōu)勢也將向與主流代工廠締結(jié)了長期合作關(guān)系的Fabless企業(yè)傾斜。 龍頭少不了挑戰(zhàn) 隨著自身實(shí)力和外部環(huán)境的不斷向好，韋爾股份經(jīng)過多年發(fā)展已經(jīng)成為圖像傳感器領(lǐng)域的龍頭公司，但再好的公司都會(huì)有不利因素存在，韋爾股份的挑戰(zhàn)主要來自這幾個(gè)方面。 其一，是激烈的行業(yè)競爭。近幾年，全球圖像傳感器市場迎來新的增長，與此同時(shí)傳感器主要廠商之間的競爭也正在升溫，現(xiàn)在韋爾股份的主要競爭對(duì)手均為知名圖像傳感器供應(yīng)商，主要有三星、索尼、安森美半導(dǎo)體、海力士和意法半導(dǎo)體。 其二，是下游客戶較為集中。目前韋爾股份在移動(dòng)通信領(lǐng)域的客戶相對(duì)比較集中，如果市場環(huán)境變化導(dǎo)致智能手機(jī)行業(yè)出現(xiàn)較大波動(dòng)，或者主要客戶因?yàn)樽陨斫?jīng)營問題減少相關(guān)產(chǎn)品采購，都會(huì)對(duì)韋爾股份造成不利影響，降低公司經(jīng)營效益。 其三，是技術(shù)變革風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)今世界科技變化日新月異，導(dǎo)致任何技術(shù)型產(chǎn)品都有著巨大的市場不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)如果抓不住技術(shù)進(jìn)步的趨勢就有被取代的可能。半導(dǎo)體行業(yè)是周期性行業(yè)，隨著半導(dǎo)體產(chǎn)品研發(fā)周期的不斷縮短和技術(shù)革新的不斷加快，新技術(shù)、新工藝在半導(dǎo)體產(chǎn)品中的應(yīng)用更加迅速，進(jìn)而導(dǎo)致半導(dǎo)體產(chǎn)品的生命周期不斷縮短。持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品是韋爾股份在市場中保持競爭優(yōu)勢的重要手段。 增長需要發(fā)力點(diǎn) 一邊是半導(dǎo)體行業(yè)增長的利好，一邊是激烈的外部挑戰(zhàn)，韋爾股份需要繼續(xù)保持高速的增長態(tài)勢，就要在這幾個(gè)方面出擊發(fā)力。 一方面是新品的開路。在智能手機(jī)領(lǐng)域，韋爾股份于2021年5月全球首發(fā)0.61μm像素高分辨率4K圖像傳感器OV60A，引領(lǐng)全球像素微縮進(jìn)程。OV60A提供6000萬像素分辨率，采用1/2.8英寸光學(xué)格式，與公司OV32A產(chǎn)品尺寸相當(dāng)，但與上一代產(chǎn)品像素相比，0.61μm像素面積減少24%，具備更高的量子效率、更好的串?dāng)_和響應(yīng)。 另一方面是CIS領(lǐng)域的全布局。除手機(jī)CIS領(lǐng)域外，韋爾的CIS 業(yè)務(wù)在汽車、安防、醫(yī)療等多個(gè)領(lǐng)域都有布局。在汽車CIS領(lǐng)域，韋爾已經(jīng)成為全球第二大汽車CIS供應(yīng)商，有望借助自動(dòng)駕駛浪潮搶占更多市場份額。在安防CIS領(lǐng)域，韋爾的夜鷹技術(shù)引領(lǐng)市場，正逐步實(shí)現(xiàn)高速增長。在醫(yī)療CIS領(lǐng)域，擁有ccc技術(shù)助力的韋爾在一次性內(nèi)窺鏡市場領(lǐng)域拔得頭籌。 最后是通過并購?fù)瓿蓴U(kuò)張。除CIS業(yè)務(wù)外，韋爾股份近兩年先后收購新思亞洲地區(qū)TDDI業(yè)務(wù)、入股深圳吉迪思，加強(qiáng)在AMOLED等智能顯示主控芯片領(lǐng)域布局，新設(shè)了EVS、指紋識(shí)別等相關(guān)產(chǎn)品線，不斷完善產(chǎn)品線布局，通過外部收購打造多元技術(shù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張。未來隨著新能源車市場和智能手機(jī)市場的不斷提升，以及市場對(duì)圖像傳感器的更多需求，韋爾股份從長期來看依然處于高速增長的賽道中，產(chǎn)品和市場方面的優(yōu)勢也會(huì)形成一定的護(hù)城河來保證韋爾股份的行業(yè)龍頭地位。但各方面挑戰(zhàn)也時(shí)刻存在著，市場競爭的壓力和技術(shù)產(chǎn)品的不確定性時(shí)刻伴隨著韋爾股份，這將為企業(yè)經(jīng)營增添不少難度，唯有繼續(xù)保持高研發(fā)投入不斷提升技術(shù)實(shí)力，韋爾股份在基業(yè)長青的道路上或許會(huì)更加平穩(wěn)。
文/蛇眼財(cái)經(jīng)，公眾號(hào)ID：sheyancaijing

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