倍輕松未來如何輕松？
自從智能保健按摩儀公司倍輕松上市后，就受到了市場的格外關注。在上市當天，股價暴漲500%，被媒體紛紛稱為下一個石頭科技，資本更是看好其后續業績表現。大健康賽道的火熱前景，似乎就體現在倍輕松的股價表現上。
然而最近幾天隨著市場情緒轉冷，倍輕松的股價也開始回落。市場冷靜下來后，逐漸開始質疑倍輕松能否在競爭激烈的按摩儀市場長成參天大樹。
（配圖來自Canva可畫）
這個企業不一般
倍輕松最早在2000年成立，在2001年開發出首款眼部按摩儀產品，自此宣告正式進入按摩儀市場，跟隨國內大健康市場的火熱開始飛速成長。在2008年后，公司已經擁有眼部、頸部、頭部及頭皮四大智能按摩儀產品線，可以滿足消費者的不同需求。
倍輕松在產品研發上借助文化傳統力量，將古法中醫和產品相結合，加入針灸功能的產品對于中國市場的消費者來說自然別具一格，也說明倍輕松擁有創新的產品設計理念，使自己成為按摩儀市場中不一樣的力量。
火熱的市場配合新穎的產品，讓倍輕松實現了業績的快速增長。在2018、2019和2020年，倍輕松先后實現營收5.08億、6.94億和8.26億，歸母凈利潤分別為0.45億、0.55億和0.71億，同比增長115.95%、20.78%和29.56%。
由于商業模式的原因，倍輕松把產品生產外包給加工廠，自己主要集中力量在研發和市場上。因為不用投入生產線，所以有輕資產運營的優勢，能夠保持較高的資產收益率，近三年公司整體銷售毛利率分別為58.19%、60.93%和58.36%，較高的毛利率也是倍輕松被資本看好的一大原因。
倍輕松的飛速增長也和國內按摩儀市場的擴容離不開關系。從2010到2019年，國內按摩器具的市場規模由49億元大幅提升至139億元，以2019年的市場規模及平均匯率進行推算，國內按摩器具市場約占全球市場的15%，復合增長率高達12.3%，國內市場的加速擴張為倍輕松提供了較高的成長驅動力。
競爭優勢護城河
能保持較高的業績增長，說明倍輕松在長期經營中摸索出了自己的生存法則，也就是企業的競爭優勢。而倍輕松能在市場中眾多智能按摩儀產品中脫穎而出，離不開這些優勢。
首先，是充分的技術實力。倍輕松的按摩儀在工程設計上更加突出，具有創新優勢，就像和中醫結合的針灸特色產品。還有更具智能性，目前倍輕松擁有技術專利575項，可以充分的為產品賦能。也在國際上受到關注，先后獲得德國紅點設計獎2項，iF設計獎4項。
其次，是倍輕松的品牌優勢。倍輕松在智能按摩儀行業已經持續經營二十年，擁有豐富的產品研發和市場開拓經驗，自主品牌“breo”和“倍輕松”已經深入消費者心智，在良好的產品體驗基礎上受到消費者的喜愛，為企業積累了一定的品牌效應和優勢。
最后，是市場渠道優勢。到2020年年底為止，倍輕松總共擁有165家線下直營門店，公司門店主要設在香港、北京、上海、廣州、深圳、杭州、南京、鄭州等重要城市的機場、高鐵站和中高端商場，更多的下沉渠道可以更好的觸達消費者。
險阻就在前方
除了優勢外，擺在倍輕松面前的還有挑戰。在殘酷的商業世界，沒有誰可以保證永續增長和經營，這些不利因素主要集中在這幾個方面。
一方面是行業的激烈競爭。我國的智能按摩儀市場處于快速增長階段，但行業競爭也日趨激烈。大公司在不斷提升自身實力，中小公司也在不斷進場，都希望獲得自己理想的市場份額。目前，我國按摩儀器具行業集中度不高，國內按摩儀器具各類生產企業超過3000家。
根據倍輕松測算，倍輕松在國內按摩儀市場的占有率為5%到7%，在便攜式按摩儀這一細分領域的市占率為13%到15%，面對SKG和奧佳華這樣的強悍對手，想要保持更大的增長有一定的難度。
另一方面是高企的銷售費用。處在激烈競爭的市場中，自然有更高的銷售費用。倍輕松最近三年的銷售費用為1.83億、2.87億和3.42億，分別占比36.01%、41.28%和41.4%，高于同行業公司。
這主要還是因為銷售模式的差異，倍輕松主要是自營渠道銷售，在線上的推廣費用和線下門店的租賃費用、人員薪資上投入較大，而倍輕松未來還將開更多的門店，這將進一步增加消費費用，如果倍輕松不能實現營收的同比增加，將對公司的經營業績產生不利影響。
需求紅利的支撐
這些不利因素會讓公司在微觀短期中處于劣勢，但把時間拉長來看就不一樣了。未來能讓倍輕松保持增長的原因可能來自這幾個方面。
首先，是亞健康人群的需要。當今社會，人們的生活節奏不斷加快，許多人長期處于工作、學習、生活等產生的較大壓力中，身心持續緊張，容易進入亞健康狀態，進而引發各類慢性病，刺激我國的大健康產業不斷增長。而按摩儀具有保健放松，改善身心狀態的功效。
其次，國內市場的滲透空間。根據前瞻產業研究院數據顯示，目前內陸按摩器具滲透率僅為1.5%，對標日本、韓國等海外國家接近20%的普及率來看，仍有很大的滲透空間。最近幾年我國經濟發展迅速，預計未來5年按摩儀的滲透率會有較大幅度的提升，到2025年，中國按摩儀市場滲透率將有望提升至4.72%。
最后，是海外市場的廣闊。目前倍輕松積極拓寬海外市場，堅持全球化布局的發展戰略，投資設立香港、美國和日本等子公司，開設了海外亞馬遜直營店。海外市場未來市場空間廣闊，至2022年，全球按摩儀市場預計將接近184億美元。
在消費升級的時代浪潮下，倍輕松憑借著優異的產品和卓越的市場推廣，在智能按摩儀賽道跑出了不錯的成績，雖然依然有行業挑戰存在，但企業的未來經營從長期來看還處于上升趨勢中。
社會的總產出逐年提高，但人們的幸福質量卻在不斷下降，可以舒緩壓力釋放神經的按摩儀自然受到大家的青睞，倍輕松還將受益于這一需求繼續成長下去，將幸福傳給千家萬戶。
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