小米上市，其實也是中國互聯網最后一波造富故事
今天，所有熱點都給小米上市讓了步。
從清早 8 點多開始，朋友圈已經陸續有記者曬出港交所的照片，靜候雷軍的到來。頭頂光環無數的小米，上市一直是熱門話題，尤其是上市首日，亮點實在太多：
1、700 多人把中環酒店擠得水泄不通，龐大的內地觀光團。
2、IPO發行價僅僅為17 港元／股，然而超低發行價上市首日也照樣破發。
3、雷軍的雷人語錄又爆出來：從低開始未必不是好事。
小米上市現場：定制版的鑼敲響，股價也跌破發行價
早上 9 點 30 分，小米創始人雷軍和 17 位代表敲響了港交所特制的加大版銅鑼，據現場記者描述700多人的內地觀光團已經基本把中環酒店都占領了。
小米股票代碼 1810 ，在香港主板上市，發行價也很適合“年輕人”，僅僅為 17港元／股，然而還是逃不開破發的命運。截至小財女發稿，小米股價已經回升到 16.98港元，而早盤一度探低至 16 港元，跌幅接近 6%。
因此網友隨即戲稱，“小米是年輕人的第一只股票，也是年輕人的第一個套。”
估值層面而言，較此前最高的 2000 億美元相比，小米估值也下調至 543 億美元的下限。對于此前放言“小米估值應該是蘋果乘以騰訊”，雷軍也回應稱：“這是一種開玩笑的說法，也表達了我們自身的自信。”
自媒體“IPO早知道”描寫過這樣一個場景：在今年1月的小米IPO投資銀行招標會上，雷軍半開玩笑說，你們誰給的價格最高，我就給誰做承銷。投資銀行一片沉默，既怕開價太低失去承銷機會，又怕開太高IPO發不出去。于是，雷軍說道：“你們都不開價，那我來說，2000億美元估值。”2000億美元反映了雷軍內心的真實預期。不過，據《財經》雜志報道，小米公關部人士已經否認該細節的真實性。
另據財經大V發布的一份今年一月小米融資的機構內部顯示，超500億美元的估值已經讓年初這批一級市場投資者，在付出額度不低的管理費和近半年的時間后，都處于累累虧損狀態。
當時，機構以此文件，最初估值560億美元融資，因太多人搶，最終以**0億美元估值實施融資。而打動投資者的是，是小米融資文件所言：目前市場對IPO估值保守預計為1000億美元。
不過，此次，面對破發，雷軍也似乎早有準備：在接受媒體采訪時雷軍表示，最近大市不好，短期股價不是最重要的，長期的表現才是最重要的。小米IPO從低點開始，未必不是好事。我們還是要踏踏實實把公司做好，以經營做核心，繼續努力，繼續加油，把公司做好。
記得上市前夕，雷軍曾發布一篇動情的致辭：八年前，幾乎沒有人相信我們能做好小米。但是謝天謝地，公司有13個人當時喝了小米粥就開始創業。
八年后，當年喝小米粥開始“干革命”的雷軍也迎來了人生的巔峰時刻。據最新披露的消息顯示，雷軍持股小米 29.4%，以目前小米市值 3795 億港元來計算，雷軍持有的小米股份市值約 1115 億港元，約合人民幣接近千億，全球排名 115 。除了雷軍，小米上市后，至少還有9人將成為億萬富翁，5500人成為千萬富翁。
小米不上市就會成為像凡客這樣的“四沒公司”？
一家公司從 0 開始到市值超 500 億港元，這一壯舉在中國只用了八年時間。在這個層面來看，雷軍是相當了不起。
因此就連劉強東也忍不住在昨天發文表白雷軍。
寫在小米IPO之前：我看到雷軍在最后定價的時候終于定在了最低價位，不知道為什么為他如釋重負！前幾年資本泛濫，很多創業公司享受了超高一級市場估值，這給很多創業者造成了假象，有的人甚至真的相信自己可以值這么多錢！現在可能到了裸泳時候了！我幾年三月份聽到一個最近兩年上市的CEO分享自己上市心得，說的驚心動魄、得意洋洋！我隨手查了一下他的股價，上市不久破發，兩年沒有回去過！令我大跌眼鏡！這位仁兄的分享故事原來想證明自己多么牛逼：可以做到最高IPO價格！如果他的股價一輩子張不回去，估計這就成為他一輩子最成功的事情了！沒有之一！奉勸后面的獨角獸們：向雷軍學習！做到讓股民賺錢才是牛逼的事情！去股票割韭菜的沒有資格成為企業家！
我們都知道，小米定價還受到一系列客觀因素的影響，例如中國的CDR延遲以及最近投資者對全球股市的負面情緒，包括A股和港股的下跌，以及對毛衣戰的擔憂等等。
（小米）再不上市，恐成為凡客、迅雷、人人網這樣：沒有盈利、沒人關注、沒法融資、沒有倒閉的“四沒”型公司。
此外，明知可能破發也要上，小米實際上也是別無選擇。公眾號“一舟有料”援引協縱策略管理集團聯合創始人黃立沖認為：“根據PE投資協議，如果小米以500億以下估值發行，管理層就要將利潤吐出來。發審會委員對招股書有眾多疑問，同時中美貿易戰整體大環境對小米發行不利。拖的越久，影響越壞。另外，根據相關協議，倘若2019年再不上市，小米將要全部償還PE的投資資金，小米要清算。”
趕上中國互聯網紅利期末班車的小米，未來在何方？
事實上，持有類似聲音的人并不少：破發不可怕，可怕的是沒有來得及“上車”。所幸的是小米最終還是趕上了。
然而“上車”并不意味著就被投資者看好，市場上無論國內外，都對小米未來持觀望態度：
自稱身為“米粉”的國金證券分析師唐川對小米給出了減持評級，12個月目標價16港元。他認為，小米無疑是近十年中國涌現出來的最優秀公司之一，未來很有機會成長為一家偉大的企業。然而，好公司和好股票之間還隔著一道估值，再加上早期股東的減持壓力，目前得出的是一個“減持”的評級。
不過，小米也有自己的王牌——獲得一系列機構大佬給力加持：李嘉誠斥資 3000 萬美元認購，馬云、馬化騰都以個人名義有大筆認購，索羅斯旗下基金等參與了小米股權認購。高瓴資本及美國資本集團也分別認購了6億及5億美元小米股份。
在公開信中雷軍也說，“在中美貿易戰的關鍵時刻，國際資本市場風云變幻，有十幾萬的投資者積極參與認購了小米的股票，包括李嘉誠、馬云、馬化騰等行業領袖，這是對小米管理層和員工莫大的信任和重托。”
在大環境不好的情況下，信心確實顯得尤為重要，但逃不開的問題還有：小米未來在何方？
今天有專業投資者認為，小米股價已經到了低位，可以考慮買入。然而另有投資者反駁稱：作為硬件企業估值小米已經夠高了，但是它是要按照互聯網企業估值的。
據金士頓金融在香港的研究執行董事DickieWong 表示：小米的問題所在應該說是它并不屬于一家互聯網公司，只是一家硬件公司而已。只不過小米對自己并不這么看，雷軍認為，小米應該定位為一家“創新驅動的互聯網公司。”
證監會針對小米擬發行CDR而提出反饋意見時，也一度要求其在智能手機銷售占主營收入比例較高時，說明現階段定位為互聯網公司而非硬件公司是否準確。
有分析師表示，小米的未來取決于多元化。雷軍曾發誓其主流硬件凈利率不會超過 5%，那就意味著新收入來源對公司發展起著至關重要的作用。小米未來如何，也取決于能夠以多快的速度改變商業模式以瞄準更高收入。
據CNBC報道，小米已經投資了半導體，未來應該專注于向企業而非消費者提供、出售更有利潤空間的領域。
雖然不會在這個時間段入手小米股票，但也并不意味和看空小米未來的發展，畢竟對雷軍這樣的企業家，在未來仍然可以給出買入評級。小米這家公司或者說雷軍在過去八年創業經歷，最大的成就并不是養成了世界第三大科技公司，內地巨無霸獨角獸企業，而是對前赴后繼創業者精神上的鼓勵，新商業模式成功的探索。正如雷軍在上市前的公開信中所說的：
“我相信，小米的創業故事將啟發和激勵更多創業者！如果100年后人們評價小米，我希望他們認為小米最大的價值并不是賣出了多少設備，賺回了多少利潤。而是我們改變了人們的生活，探索實踐了商業的終結形態——與用戶做朋友，實現商業價值與用戶價值最大程度的統一，證明了靠銳意創新的勇氣、持之以恒的勤奮、踏踏實實的厚道就能夠成功。”
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