新東方的驚險一躍

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舉報 2021-09-30

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“雙減”政策的落地，對于教育培訓行業猶如一次強地震，一時之間以K12教育為主營業務的教培機構哀鴻遍野，裁員、倒閉儼然成了行業常態，作為行業佼佼者的新東方，自然也不能幸免。在外部不利影響的沖擊下，新東方將原定于8月3日晚發布的財報進行了延期。

時隔近兩月，新東方這份姍姍來遲的2021財年業績報告終于發布了，而“雙減”政策對其造成的影響，也能從這份財報中窺探一二。

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（配圖來自Canva可畫）

K12難復昔日榮光

根據財報數據顯示，新東方全年實現凈收入42.8億美元，同比增長了19.5%；實現凈利潤2.3億美元，同比減少了35.2%。

新東方營收的增長，則主要得益于K12業務的貢獻。財報顯示，2021財年新東方K12課后輔導、備考和其他課程的營收為36.67億美元，占總營收的85.8%；在線教育的營收為2.11億美元，占總營收的4.92%；幼兒園與中小學教材開發和發行、留學咨詢和海外游學等其他服務的營收為3.99億美元，占總營收的9.33%，其中K12業務的貢獻顯而易見。

不過“雙減”政策的落實，卻給新東方的股價帶來了極大的影響。為積極響應“雙減”政策的號召，確保公司合規發展，新東方表示在秋季課程結束之后就會停止中小學學科業務的線下招生，而各個城市也將逐步關閉教學點。此消息一出，新東方的股價就急轉直下，與近一年最高點相比，其股價暴跌超過了90%，市值也僅剩下32億美元，蒸發了將近2000億元。

而對最賺錢的K12業務的關停，則意味著新東方需要放棄最重要的營收來源。其實，從2017年以來，K12業務一直就是新東方營收的主要增長動力。據悉，新東方2021財年教育課程服務營收為39.4億美元，占總營收的比重已經高達92.1%。不過等到新政策實施后，原本高速增長的K12也就沒有了看點，而新東方一旦將K12這個唯一的增長引擎砍掉，勢必也會給其整體業績帶來重創。

尋找新的財富密碼

隨著“雙減”政策的進一步落地，讓曾經重點布局K12業務的教育機構都受到了不小的沖擊，于是，業內幾乎所有存活下來的K12教育機構紛紛開始尋求轉型，而成人教育似乎成了一個好去處。

國內老牌教培機構新東方，就在近日舉行的大學生學習與發展中心品牌升級發布會上宣布，將對現有的四六級、考研、出國考試、教資、財會等項目進行全面升級，并且未來還將拓展計算機等級考試、司法考試等教育培訓項目。而新東方轉型升級的背后，其目的不言而喻。

一方面，成人教育所蘊含的增長機會和發展空間十分龐大。據艾瑞咨詢預計，2023年國內成人教育規模有望達到1489億元，潛在用戶能達到了6.8億。而相比較而言，K12教育的適齡人口卻只有2億左右。也就是說，國內成人教育賽道的想象空間比K12教育的還要大，其利益也更為可觀，而在國內發力成人教育的新東方自然也會有很大的成長空間。

另一方面，國家對于成人教育有諸多利好政策。成人教育是國家一直鼓勵和支持的教育項目，從2002年9月發布的《國務院關于大力推進職業教育改革與發展的決定》不難看出，國家對成人教育的地位和作用給予了高度肯定。相較于K12業務而言，成人教育的政策也相對寬松。而得益于諸多利好政策的扶持，新東方成人教育的發展潛力巨大。

除此之外，以大學生出國培訓項目起家的新東方，也應該會對成人教育比較得心應手。眾所周知，新東方自成立以來，就一直在大學生教育領域深耕，大學生是其服務時間最長、聯系最為緊密的學生群體。雖然后來新東方將發展主力放在了K12業務上，但28年來新東方面向大學生的教育服務從未間斷，這也使其在大學教育領域積累了豐富的經驗和龐大的生源。

新東方將大學生學習與發展中心的品牌進行升級，是其應對大環境變化所作出的調整和轉型。對于新東方而言，無論從哪方面來看，成人教育似乎都是一片藍海。然而，任何事物都有兩面性，當然新東方發展成人教育也并非就是一帆風順。

順勢回歸也有難度

對于新東方關停最賺錢的K12業務，轉而發力大學業務，俞敏洪曾直言，“這不是一次轉型，而是一次堅守和回歸”。然而，與眾多轉型新賽道的教培機構一樣，新東方的這次“順勢回歸”也遠沒有想象的那么容易。

首先，2021財年大學生付費數量大幅減少，恐難支撐新東方成功轉型。財報顯示，新東方在線大學教育2021財年每名付費學生的人均開支，雖然較上一財年的1222元增長至1303元，但付費人次卻同比有所下降，直接從上一財年的94.2萬人減少至2021財年的57.3萬人。沒有了K12的輸血，逐年下降的大學業務，恐怕也難以成為拉動新東方業績增長的營收支柱。

其次，成人教育本身存在諸多局限性，新東方發力后短期內很難見到成效。相較于市場廣闊、客單價高的K12業務，成人教育由于覆蓋面較廣、跨越人群年齡周期較長等特點，往往存在目標受眾少、用戶周期短、客單價低、續課比例低等問題。而且由于其細分市場較多，整合難度較大，業務拓展也要比K12艱難許多，新東方恐怕也難完全駕馭。

最后，成人教育賽道日漸擁擠，新東方面臨著巨大的競爭壓力。無論是主攻學歷提升的尚德教育，還是主營互聯網IT技術培訓的達內教育，亦或是專注于各大公考、事業單位與資格考試的中公教育和華圖教育等，這些教培機構已在該領域深耕多年，并且在各自側重領域的地位很難輕易撼動，新東方想要短時間內超車的可能性極低。

另外，在“雙減”政策下轉型的諸多k12機構，也瞄準了成人教育這條賽道。比如作業幫推出了成人教育品牌“不凡課堂”，網易有道成立了“成人教育事業部”，高途也上線了成人在線教育平臺，好未來也推出了專注成年人教育一站式提升的“輕舟品牌”。在各大新老機構對成人教育市場的爭相搶食下，新東方面臨著巨大的競爭壓力。

顯然，無論是從新東方和成人教育本身而言，還是從外部的競爭壓力來看，新東方即便是在該領域深耕已久，但想要發力成人教育也有一定難度。而如何利用自身優勢從中突圍，就是新東方接下來需要深入思考的問題。

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