泡泡瑪特困在了盲盒里？

原創(chuàng) 贊收藏 評(píng)論

舉報(bào) 2022-04-02

掃描,分享朋友圈

神秘、未知、刺激、解壓等諸多特質(zhì)，讓盲盒日漸成為年輕一代的新寵，盲盒的熱潮也由此掀起，盲盒經(jīng)濟(jì)也隨之火熱。而在眾多隨著盲盒經(jīng)濟(jì)走紅的品牌中，最廣為人知的當(dāng)屬泡泡瑪特了。眾所周知，“潮玩第一股”泡泡瑪特正是通過盲盒成功打開了大眾潮玩市場的大門，并憑借盲盒商機(jī)一路開掛，這從其發(fā)布的財(cái)報(bào)可以窺探一二。

身為國內(nèi)頭部的盲盒品牌，泡泡瑪特于前不久發(fā)布了2021年全年業(yè)績報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2021年泡泡瑪特實(shí)現(xiàn)營收44.9億元，同比增長了78.7％；實(shí)現(xiàn)凈利潤10.02億元，同比增長69.6％。而其注冊(cè)會(huì)員也達(dá)到了1958萬人，新增注冊(cè)會(huì)員1218萬人，再次創(chuàng)下了歷史新高。

自有IP多點(diǎn)開花

財(cái)報(bào)顯示，泡泡瑪特2021年自有IP收入25.86億元，同比增長164%；收入占比也從2020年的39%進(jìn)一步提升至2021年的57.6%，達(dá)到了歷史新高。作為泡泡瑪特最主要的收入來源之一，自有IP業(yè)務(wù)再次扛起了營收大旗。

一方面，泡泡瑪特的頭部經(jīng)典IP Molly持續(xù)保持了活力。作為泡泡瑪特已經(jīng)推出15年之久的爆款I(lǐng)P，Molly依舊是其眾多IP中收入占比最大的一個(gè)，達(dá)到了將近15.7%。財(cái)報(bào)顯示，2021年Molly實(shí)現(xiàn)收入7.05億元，同比增長97.6%。

另一方面，泡泡瑪特的新IP也展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長勢頭。泡泡瑪特除Molly之外的其余幾款自有IP的收入在2021年都呈現(xiàn)了上升趨勢，如異軍突起的Dimoo和SkullPanda分別實(shí)現(xiàn)收入5.67億元和5.95億元，分別同比增長了79.8%和1423.8%，收入占比也分別猛增到了13.3%和12.6%，幾乎與Molly不相上下。其小甜豆系列的收入更是超過1.62億元，同比增長458.1%，小野單系列的收入也有0.52億元。

除了鼎力扶持的新IP貢獻(xiàn)突出外，其老IP出新品的節(jié)奏不斷加快也是其營收增長的關(guān)鍵。除了盲盒形式的潮玩產(chǎn)品外，泡泡瑪特還在2021年推出了高端潮玩產(chǎn)品線“MEGA珍藏系列”，總共實(shí)現(xiàn)收入1.78億元。

顯然，在泡泡瑪特不斷開發(fā)新IP，拓展自有矩陣的作用下，泡泡瑪特潮玩品牌矩陣已經(jīng)初成體系。而且隨著泡泡瑪特逐漸擺脫了對(duì)Molly的依賴，其依靠單一IP的情況正在得到改善，泡泡瑪特的IP收入占比也正在朝著越來越均衡的方向發(fā)展。

各渠道全面發(fā)力

當(dāng)然，泡泡瑪特之所以能有如此成績，除了自有IP的突出貢獻(xiàn)外，還與其多元穩(wěn)健的渠道策略不無關(guān)系。

一是，泡泡瑪特線上渠道增速迅猛。財(cái)報(bào)顯示，泡泡瑪特線上渠道收入同比增長97.4%至18.79億元。其中其線上抽盒機(jī)、天貓旗艦店和京東旗艦店的收入分別為8.98億元、5.99億元、1.43億元，同比分別增長92.6%、47.5%、296%。而其線上渠道收入占比也同比增長了3.9個(gè)百分點(diǎn)至41.8%，首次超過線下渠道的37.3%。

二是，有賴于泡泡瑪特在下沉市場和海外市場的持續(xù)發(fā)力，線下渠道戰(zhàn)略布局取得了顯著成果。過去一年在二三線城市的瘋狂擴(kuò)張，讓泡泡瑪特在下沉市場保持了高速增長。雖然北上廣深仍是泡泡瑪特布局的重點(diǎn)，但從去年起泡泡瑪特就開始拓展二三線城市的線下渠道，而下沉市場的營收也得以持續(xù)擴(kuò)大，同比增速以及營收規(guī)模開始超過一線城市。

財(cái)報(bào)顯示，2021年，零售店方面一線城市營收7.975億元，同比增長60%；新一線、二線及其他城市營收8.76億元，同比增長74%。機(jī)器人商店一線城市營收1.459億元，同比增長22%；新一線、二線及其他城市營收3.24億元，同比增長55%。

而在海外不同國家的品牌推廣，也讓泡泡瑪特的海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)得十分亮眼。過去一年，泡泡瑪特通過海外社交媒體和電商等平臺(tái)的運(yùn)營，以及開設(shè)直營店、參加國際知名潮玩藝術(shù)和動(dòng)漫展會(huì)等方式，加速了潮玩文化在海外的傳播。

據(jù)悉，泡泡瑪特已入駐韓、日、美、英等23個(gè)海外國家及地區(qū)，產(chǎn)品也遠(yuǎn)銷到50多個(gè)國家和地區(qū)，其海外業(yè)務(wù)已經(jīng)整體實(shí)現(xiàn)了從TO B到DTC的轉(zhuǎn)變。財(cái)報(bào)顯示，泡泡瑪特海外收入已經(jīng)從2020年的0.742億元，增加至2021年的1.37億元，同比增長了85.2%。

資本市場遇冷

然而，與營收、利潤雙雙高增長形成鮮明對(duì)比的是，泡泡瑪特的股價(jià)卻在一路跳水。據(jù)悉，自泡泡瑪特發(fā)布了2021年財(cái)報(bào)后，其股價(jià)就快速下行，一度跌破了30港元大關(guān)，跌幅甚至超過了10%；而其市值也達(dá)到了436.6億港元，相比此前巔峰時(shí)期的市值跌去了七成多。顯然，資本市場對(duì)泡泡瑪特并不看好，而這也從側(cè)面說明泡泡瑪特仍存在一些不足。

首先，泡泡瑪特的營收增速已經(jīng)開始逐漸放緩。據(jù)悉，泡泡瑪特2018年至2020年的營收增速分別為225.49%、227.19%、49.31%，營收增速可以說一年不如一年。而泡泡瑪特2021年78.67%的營收增速雖然有所回升，但仍和其上市前兩年超200%的增速無法相提并論。

其次，下沉市場潛力較小，海外市場占比太少，二者能否撐起泡泡瑪特的營收還有待觀察。泡泡瑪特雖在下沉市場有所布局，但三四線城市的消費(fèi)力還不足以撐起潮玩，所以下沉市場能否跑通依舊存疑；而且泡泡瑪特海外業(yè)務(wù)尚且處于發(fā)展初期，營收占比還很低，其2021年海外市場1.4億元的營收和37.2%的毛利率都與國內(nèi)相差甚遠(yuǎn)。而隨著跨境成本日益攀升，泡泡瑪特能否成為“世界的泡泡瑪特”也充滿了未知。

最后，入局潮玩行業(yè)的玩家越來越多，泡泡瑪特的競爭壓力也是越來越大。近年來盯上潮玩的玩家越來越多，52Toys、TOPTOY、酷樂潮玩、IP小站、美拆、盲盒星球、潮玩家等都想要來分羹，國內(nèi)潮玩市場的競爭也因此變得愈發(fā)激烈。而泡泡瑪特雖然名列前茅，但其市場份額僅有8.5%，所以在眾多入局者的虎視眈眈之下，泡泡瑪特的優(yōu)勢并不明顯。

在多方因素的影響下，潮玩市場已然開始內(nèi)卷，而為了擴(kuò)大市場份額，泡泡瑪特一直在頻繁推出新款盲盒來刺激消費(fèi)。但鑒于盲盒的特殊屬性，泡泡瑪特仍深陷爭議之中。另外，相較于IP而言，盲盒的準(zhǔn)入門檻并不高，因此泡泡瑪特也在想方設(shè)法地撕掉盲盒的標(biāo)簽。

國產(chǎn)迪士尼依然遙遠(yuǎn)

泡泡瑪特的招股書顯示，2017年至2020年上半年，泡泡瑪特的盲盒產(chǎn)品營收分別為0.914億元、3.6億元和13.59億元、6.89億元，分別占其同期總營收的57.8%、69.9%、80.7%、84.2%。顯然其營收有很大一部分的貢獻(xiàn)都是來源于盲盒，即便如此泡泡瑪特卻一直拒絕稱自己為“盲盒第一股”，并且還在不斷努力摘掉自己頭頂?shù)拿ず袠?biāo)簽。

為此泡泡瑪特在提升IP影響力，延長IP生命周期上做了諸多努力。比如通過打造線下樂園、投資泛娛樂企業(yè)、推進(jìn)跨界聯(lián)名合作等動(dòng)作深耕IP運(yùn)營。雖然泡泡瑪特“去盲盒化”的心很堅(jiān)決，但這些新賽道想要跑通卻并不容易。

一來，樂園建成難，回本周期慢，泡泡瑪特短期內(nèi)很難做出成績。樂園依賴重資產(chǎn)投資和高標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，這也就意味著前期建設(shè)需要投入大量的人力物力財(cái)力，而連自帶光環(huán)的迪士尼都是連續(xù)虧損了七年才實(shí)現(xiàn)盈利，IP單薄的泡泡瑪特回本的周期只怕會(huì)更長。再加上樂園的園區(qū)設(shè)計(jì)、主題創(chuàng)意、游玩模式等貫穿硬件設(shè)施及娛樂服務(wù)的每一環(huán)節(jié)都不簡單，這對(duì)毫無經(jīng)驗(yàn)的泡泡瑪特來說是個(gè)巨大的考驗(yàn)。

二來，空有IP沒有故事的泡泡瑪特，即便投資了影視、動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)，想要撐起卻并不容易。無論是影視還是動(dòng)漫，都需要基于優(yōu)質(zhì)內(nèi)容本身，而相較于迪士尼的米奇、唐老鴨、獅子王等經(jīng)典IP，泡泡瑪特的IP并沒有能講得出的故事。沒有好故事，就很難打動(dòng)消費(fèi)者，也就很難延長IP的生命線，使其創(chuàng)造出更多的價(jià)值。

就目前來看，泡泡瑪特想要徹底撕掉盲盒的標(biāo)簽還有很大難度。但隨著消費(fèi)者對(duì)盲盒的熱情逐漸減退，泡泡瑪特撕掉盲盒標(biāo)簽，深耕IP運(yùn)營已經(jīng)刻不容緩。不過考慮到IP運(yùn)營的高難度，泡泡瑪特想要成為“中國最像迪士尼的企業(yè)”仍然是道阻且長。

文/新零售外參，ID：xlswaican

本文系作者授權(quán)數(shù)英發(fā)表，內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表數(shù)英立場。
轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖恼麻_頭和結(jié)尾顯眼處標(biāo)注：作者、出處和鏈接。不按規(guī)范轉(zhuǎn)載侵權(quán)必究。