個人養老金時代來臨！有望形成長期資本，帶動稅收和經濟繁榮

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舉報 2022-06-10

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【摘要】6月8日，全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民在2022養老與基金研討會上表示，個人養老金社會化性地投入金融資產，會大力推動實體經濟的資本供給。因而稅收不會因為個人養老金免稅而減少，個人養老金長期資本進入實體經濟，反而會帶來稅收和經濟活動的繁榮。

養老問題事關國計民生，一直備受大眾關注。

事實上，隨著我國人口老齡化的到來，我國目前以第一和第二支柱為主要支撐的養老保障體系或將面臨較大壓力，亟待通過作為“第三支柱”的個人養老金來減負。而《關于推動個人養老金發展的意見》（下稱“《意見》”）的印發，標志著“個人養老金”新時代即將開啟。

6月8日，全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民在2022養老與基金研討會上表示，個人養老金社會化性地投入金融資產，會大力推動實體經濟的資本供給。因而稅收不會因為個人養老金免稅而減少，個人養老金長期資本進入實體經濟，反而會帶來稅收和經濟活動的繁榮。

“個人養老金制度的本質，是調動居民個人在前期進行養老專項儲蓄，搭建養老財富儲備?？傮w來看，我國個人養老金整體的市場份額，相對于成熟國家和地區，還有很大的發展空間。在具體稅收制度上，由于現階段個人所得稅繳納人群相對偏少，這就導致延稅型養老保險的覆蓋人群也相對偏窄，如何擴大對偏低收入群體的覆蓋面，或許將是政策需要考慮的重點?！鄙虾Ｘ斀洿髮W公共政策與治理研究院首席經濟學家楊暢接受《華夏時報》記者采訪時表示。

個人養老金新時代

根據第七次全國人口普查數據，我國60 歲及以上人口的比重達到18.70%，其中65歲及以上人口比重達到13.50%。與2010年第六次全國人口普查相比，60歲及以上人口的比重上升5.44%，65歲及以上人口的比重上升4.63%。

而中國當前的養老保險制度是“三支柱”體系，第一支柱是基本養老保險基金，即人們常說的養老金；第二支柱是企業年金和職業年金；第三支柱包括個人儲蓄性養老保險和商業養老保險。

事實上，隨著我國老齡人口占比進入上升期，我國養老保障體系中“一支獨大”的第一支柱，正面臨較大的壓力，而第二支柱現階段覆蓋面積較小，發展相對緩慢，因此推動第三支柱個人養老金制度發展迫在眉睫。

“要積極應對老齡化、完善養老體系建設，必須大力發展養老第三支柱，擴大稅收優惠范圍，降低門檻、放低標準、減少限制，最大限度擴大第三支柱養老保險的適用對象，使更多群體可以利用商業養老保險積累養老金，增強全社會養老保障和風險抵御能力。”中國文化管理協會鄉村振興建設委員會副秘書長袁帥接受《華夏時報》記者采訪時表示。

楊暢表示，從其他國家和地區的經驗來看，往往是由個人養老金、政府養老金、企業養老金共同構成了一個國家多層次、多支柱的養老保障體系。而從我國發展歷程來看，前期以保險公司為主，居民購買兩全保險、年金保險等產品，也屬于個人養老金的范疇；而從2018年開始，個人養老金呈現出提速和拓圍的跡象，例如保險公司創新了延稅型養老保險、基金公司發行養老目標基金、銀行理財子公司試點開展養老理財業務等。

事實上，我國養老第三支柱的建設正應追溯到2018年。

2018年4月12日，財政部、人社部等五部門聯合印發的《關于開展個人稅收遞延型商業養老保險試點的通知》，推進了多層次養老保險體系建設，對養老保險第三支柱進行有益探索。

隨著四年試點經驗積累，《意見》于2022年4月21日正式印發，標志著個人養老金由試點逐步轉向常規，個人養老金時代正式開啟。

“個人養老金制度的本質，是調動居民個人在前期進行養老專項儲蓄，搭建養老財富儲備?！睏顣持赋?，我國個人養老金整體的市場份額，相對于成熟國家和地區，還有很大的發展空間。在具體稅收制度上，由于現階段個人所得稅繳納人群相對偏少，這就導致延稅型養老保險的覆蓋人群也相對偏窄，如何擴大對偏低收入群體的覆蓋面，或許將是政策需要考慮的重點。

繁榮稅收和市場

“中國的養老第三支柱包括有政策稅優的個人養老金和其它商業養老金融產品。稅收遞延的個人養老金更多的是自上而下，是宏觀政策驅動的，而商業養老金融今后是一個自下而上的，是微觀的市場主體的驅動。金融業、銀證保及基金業如果為市場提供了很好的產品，大家感受到這樣積累的優點、好處，就會鼓勵到大家積極參與。”中國養老金融50人論壇秘書長、清華大學社會科學學院特聘教授董克用表示。

與此同時，董克用指出，稅收遞延的個人養老金是一個支點，具備杠桿效應，可以撬動個人進一步自我養老儲備的需求，能夠促進商業養老金融的發展。

在王忠民看來，個人養老金社會化性地投入金融資產，會大力推動實體經濟的資本供給。因而稅收不會因為個人養老金免稅而減少，個人養老金長期資本進入實體經濟，反而會帶來稅收和經濟活動的繁榮。

持有相同觀點的袁帥也表示，隨著養老金第三支柱的發展，其與資本市場將形成相互促進的局面。

“我國資本市場產業深度不足，缺乏長線、機構主導的投資資金，而養老金是資本市場長期穩定資金來源，大力發展第三支柱將承載彌補我國養老金缺口和助力資本市場發展的雙重使命，同時伴隨著資本市場建設不斷完善和監管的規范，交易市場的進一步成熟，也將反哺第三支柱建設，將形成‘取之于民、用之于業、惠之于民’的良性循環?！痹瑤洷硎尽?/p>

事實上，從海外成熟市場的經驗來看，中歐基金基金經理桑磊表示，美國的權益類基金市場受益于個人養老金的發展，實現了長期的共同繁榮，有非常廣闊的投資市場。以權益類產品為核心構建的美國個人養老金體系，目前已經形成了宏觀經濟、資本市場和個人養老金積累的長期良性循環。（以上來源：華夏時報記者王悅徐蕓茜北京報道新社匯·全媒體矩陣轉載發布）

中國文化管理協會鄉村振興建設委員會副秘書長袁帥表示，對于第三支柱，“十四五”規劃提出要大力發展普惠型養老服務，逐步延遲法定退休年齡，并要提高企業年金覆蓋率，規范發展第三支柱養老保險。

當前，我國正面臨著人口快速老齡化的沖擊，截至2019年底60歲以上老年人口2.54億人，65周歲以上老年人口1.76億人，人均預期壽命達77歲。加之我國仍處于發展中階段，未富先老特點比較明顯，這對養老安排的充足性、持續性提出了更高要求。第三支柱個人養老金能否蓬勃發展，既有賴于稅收優惠的力度和結構等政策支持，也對有關機構能否提供豐富的養老金融產品以及生命周期的賬戶資產管理提出了更高的要求。需要供給端在養老金融產品和投資管理方面都需要作出更多探索，實現金融產品的多樣化和適老化，真正實現金融服務對公眾實體性養老需求滿足的支持。

要積極應對老齡化、完善養老體系建設，必須大力發展養老第三支柱，擴大稅收優惠范圍，降低門檻、放低標準、減少限制，最大限度擴大第三支柱養老保險的適用對象，使更多群體可以利用商業養老保險積累養老金，增強全社會養老保障和風險抵御能力。加快第三支柱養老保險改革發展，有利于完善我國多層次的養老保險體系，增強養老保障，滿足人民群眾多樣化的養老需求，也有利于深化金融供給側結構性改革。具體可以從以下方面著手：

（1）要完善相關法律制度，以及鼓勵政策靈活性，為養老金資產管理、養老產業投融資等養老金融相關業務提供法律支持和保障；

（2）要做好財稅政策的優化設計以及相關部門間的通力協作；

（3）放寬第三支柱稅金融產品投資范圍，鼓勵銀行理財、養老儲蓄等多元化金融產品上市，允許各類金融產品公平競爭；

（4）健全多層次的資本市場，特別是在保值增值方面為養老保險體系的建設提供足夠的支撐；

（5）強化養老金融教育，提升我國全民養老金融素養；

（6）開展針對我國養老產業的創新模式探索和實踐，諸如：時間銀行，新型商業保險等。

隨著養老金第三支柱的發展，其與資本市場將形成相互促進的局面，我國資本市場產業深度不足，缺乏長線、機構主導的投資資金，而養老金是資本市場長期穩定資金來源，大力發展第三支柱將承載彌補我國養老金缺口和助力資本市場發展的雙重使命，同時伴隨著資本市場建設不斷完善和監管的規范，交易市場的進一步成熟，也將反哺第三支柱建設，將形成“取之于民用之于業惠之于民”的良性循環。

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