為啥理想汽車更賺錢了，但投資人卻不買單
文 | AUTO芯球
作者 | April葉
真沒想不到啊，去年賣一輛要虧1萬5的理想汽車。一眨眼工夫居然比特斯拉還能賺錢了。今年上半年啊人家理想汽車每賣一輛，就能小賺2萬7，二季度的毛利率21.8%，更是直接吊打特斯拉（18.7%）。
但你更想不到，8月8這財報一發業績“史上最佳”的理想，正“張燈結彩”慶祝呢。結果股民不買賬了，直接一大盆冷說潑過來。財報發布第一天跌了2%，第二天又跌了8%，隨后也沒緩過神來。
那為什么理想汽車，明明更能賺錢了，但投資者卻不看好呢？
一、
咱先來說理想汽車，今年為啥這么能賺錢了，沒啥訣竅哈——賣得多啊。你看啊，今年前2個月，它每月還只能賣1萬多輛，3、4、5月直接月月破2萬。到6月和7月更是連續月銷破3萬。這賣車就像坐火箭一樣。只用半年啊，就交付了13.9萬輛，干了去年一年的量。
而且吧，它還賣得有點貴。你看啊今年上半年，30萬元以上的新能源車，賣得最好的4款車中，理想一家就占了3款，簡直就是不講武德，你說它不賺錢誰賺錢？
那按理說，這理想汽車大有可期啊，股價怎么不升反降呢？別急，因為它啊遇到瓶頸了最直接的原因就是造不過來了。目前理想汽車呢，有常州和北京兩個制造基地。北京的呢還沒正式投產呢，常州工廠呢有兩條產線。理論上兩班倒開足馬力，一月最多也就造5萬輛，算上實際情況其實產能快到頂了。
所以啊這投資者難免就擔憂啊，賣得好造不出也枉然啊，那不得趕緊先拋拋？不過呢，這只是其中一個問題啊，而且等北京工廠一投產，那也能很快就搞定了啊。投資者不可能不懂是吧，那些人可都是人精。
所以說呢，這背后還有深層次的原因。到底是什么呢？咱先賣個關子啊。我先問問大家，理想汽車它賣這么貴，咋就成了呢？
這就不得不提它的發家史了，說起這個理想汽車啊。網友們那可是又愛又恨。喜歡的能把它家的冰箱彩電大沙發捧上天，哪怕保時捷卡宴和路虎攬勝來了，都不換。討厭的呢，說它只知道拿冰箱彩電大沙發做噱頭，卻連空懸斷裂這種低級錯誤都會犯，巴不得把它噴到停產。
其實在業內，理想汽車一誕生那也是爭議最大的。為啥呀，因為這理想汽車跟蔚來和小鵬常放在一起，成了“造車新勢力”的代表。但理想呢，其實跟小鵬和蔚來不一樣。這兩家搞得的純電車，理想呢做得是增程式。
它選的這個造車路線，不但不“新穎”，還是個曾經被驗證的“失敗品”。2020 年啊，大眾汽車中國 CEO 馮思翰，就直接對增程式開炮，說“從整個國家和地球的角度來說，增程式電動車簡直是胡說八道，是最糟糕的方案 ”。
看得吃瓜的我們，直接瞪大了眼睛，一直在微博翻評論，就想看看理想怎么懟回去。但理想不好懟啊，人說的也是大實話，增程式電動車這不是啥新技術。
二、
100多年前，就是你爺爺還沒你這么大那會兒，保時捷創始人就玩過，它想用內燃機給電車發電，結果沒搞成。
30年前呢，實力雄厚的造車大佬豐田，也賣過混合動力車型。結果呢根本帶不動。還有寶馬、雪佛蘭這些，都嘗試過增程式車型。但這種車又貴又不好賣，后面就直接被各大車企“打入冷宮”了。
結果這理想偏不信邪，我就要搞增程式，而且還是“孤注一擲”，就搞一款車型，這就是理想ONE。那當時呢它其實壓力很大的。為啥呀，因為它第一次交付那會兒，蔚來交付了2萬多輛，小鵬交付了1萬6千多輛。理想ONE呢第一個月只交付了1000輛，罵它的人也不少。
但魔幻的是只花了一年時間，充滿爭議的理想ONE竟然逆襲了。成了國內新能源SUV市場銷冠，還是30萬元以上國產車銷冠，你說神奇不神奇？
其實啊并不神奇，就像咱們生活中。“現實”總能打敗“理想”。理想汽車呢，也是用很現實的玩法，打敗了電車其它玩家的“理想”。
因為當時電車雖然聲勢浩大，也確定是未來的新趨勢，但現在和未來中間還有不小距離。那就是不管是電池技術，還是充電配套基礎這些，那會兒都不是很完善。
簡單說，純電好是好、是未來，但現在用起來不方便。理想這“增程式”呢，看起來不“高大上”，但它很實用，能用油又能用電。你可以把它當做電車“嘗鮮”，又不用擔心“里程焦慮”，它呀在這理想和現實中找了個平衡點。
而且理想ONE定位非常精準，它說自己是“奶爸車”，各種啥冰箱彩電沙發的往那車里一放，還真有那么一回事同價位的呢，也沒啥人跟他搶。這一來二去還真給它成了，3年交付20多萬輛，憑著一己之力直接讓理想汽車，在納斯達克和港交所兩地上市，也成了理想7年里的only ONE。
所以說這理想ONE，既是贏在了“奶爸車”這個定位，沒啥能打的對手，也是贏在了“增程式”，解決了“里程焦慮”這個最大痛點。但這種市場階段性天時、地利的勝利，也就注定了這個理想ONE，它不可能像燃油車時代的寶馬X5、奧迪Q7那樣持續暢銷。
去年9月1日，理想宣布停產理想ONE，氣炸的理想車主們，統一穿著“鐮刀割韭菜”的衣服，人手一把韭菜大鬧理想汽車門店，大罵“理想ONE虛假宣傳 欺騙消費者”，不想“提車變絕版”。
但它的創始人李想辯解稱，理想ONE不得不停，因為定位相似頂著華為光環的問界M7來了。
三、
李想發微博說問界M7的發布和操盤，直接把理想ONE打殘了。讓理想ONE直接崩盤、提前停產，一個季度虧損十幾個億。連團隊都被打殘了，自己根本就睡不著。
甚至直言理想ONE的銷量好，只是運氣不是實力。自己是一群笨蛋，是如假包換的游擊隊小菜雞、能力太差。
現在反過來看問界M7啊，可沒有李想說得那么強，停產理想ONE，可能是一出“苦情戲”啊。是為了安撫“提車變絕版”的理想ONE車主，理解理想為新車型讓路。
因為競爭對手越來越多了，理想ONE招架不住了，理想需要更多武器來搶占市場、對標各路對手，也順便提提價。所以你看售價46萬的L9，號稱是對標寶馬X7等百萬豪車，L8對標的是像問界M7、大眾ID.6、領克09 PHEV這樣的六座或者是七座的新能源SUV。L7對標的是小鵬G9、嵐圖FREE等五座新能源SUV車型。
那從今年上半年這個情況看，理想從理想ONE切換到理想新車型，這招棋下得還不錯，不枉李老板的苦情戲。但同時咱也可以看到，理想汽車現在那也是四面樹敵，不像理想ONE打天下那會了，這也是投資者擔心的另一個點。
那有小伙伴可能就要問了，誰還沒個競爭對手呢？，這也沒啥好擔心的呀。說得很對啊，這不是理想汽車最大的問題。它最大的問題是一直說增程式好、。靠增程式贏的理想宣布要造純電車，旗下首款首款純電車型——理想MEGA會在今年年底發布，這才是大家最擔心的地方。
要知道在純電領域，不僅有特斯拉、比亞迪這兩座大山，還有蔚來、小鵬、問界等這些強對手。以增程式起家的理想還有很多功課要補。比如說這個純電車型的開發、充電網絡的布局都需要大量燒錢啊。
拿超級充電站來說，理想計劃啊在2025年建超3000座，但現在還只建成37座。即使理想如愿以償，和對手比還是差距很大。比如蔚來到今年4月專屬充電站就建成了2448個，換電站還建成了1331個。小鵬到今年3月充電網絡站點也有1948座，自營站有1018個。
所以就算最后能贏，估計也得大出血，這對剛賺錢的理想來說可是又一個巨大的挑戰。關鍵是做純電這個，理想還不得不做。你想電車為啥啊？政策驅動要減排啊，國家又是補貼又是送牌照，就是要大家少用石油多用電。
那你這增程式又用電又用油的，算怎么回事嗎，就是過渡嘛。等電池技術、充電配套完善起來，純電才是未來嘛。到時候這個增程式的偽電動車型綠牌給你卡一卡，補貼給你降一降，真挺難受的！
去年年底上海等城市就說了，未來會逐步取消增程式汽車消費者的專用牌照額度。所以咱們說理想汽車更賺錢了，但股價不升反降。不是說他現在不行，而是說靠“增程式+奶爸車”已經贏了的理想，在接下來的純電戰場上相當于重開一局，面臨的挑戰比對手要更大，也有更多不確定性、這讓大眾擔憂。
那你是看好理想汽車在純電領域殺出另一條血路，還是隨著增程式窗口關閉就此落幕？
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*本文圖片均來源于網絡
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