比蜜雪冰城還猛？鍋圈食匯成“在家吃飯第一股”

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舉報 2023-11-09

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文 | Dalei

11月2日，鍋圈食匯正式在港交所主板掛牌上市。上市當(dāng)天，其總市值約達(dá)到167.3億港元，上市首日股價超2%漲幅，正式成為“在家吃飯第一股”。

根據(jù)其招股書顯示，鍋圈食匯定位于“在家吃飯餐食產(chǎn)品”品牌，提供即食、即熱、即煮和即配食材，專注于在家火鍋和燒烤產(chǎn)品。且從2015年至今，其全國門店數(shù)量已經(jīng)達(dá)11000家（含已簽約門店）。

而在同樣主攻二三線城市的品牌中，萬店的“戰(zhàn)績”，蜜雪冰城用了13年，正新雞排用了11年，華萊士用了19年，鍋圈食匯只用了6年。

再從營收上來看，2020年、2021年、2022年鍋圈食匯的營收分別為29.65億元、39.58億元和71.73億元，2023年前4個月營收為20.78億。

極速的擴(kuò)張加上漂亮的營收業(yè)績，讓鍋圈食匯僅僅7個月便成功敲鐘上市。然而，愈加內(nèi)卷以及多樣化的消費市場之下，鍋圈食匯的商業(yè)模式也逐漸顯現(xiàn)出了一些隱憂：閉店率直線上升、場景優(yōu)勢不再、食品安全問題加劇……

01 踩在風(fēng)口之上

鍋圈食匯“平地起高樓”

根據(jù)鍋圈食匯官網(wǎng)顯示，其第一家門店成立于2017年。彼時的的餐飲市場還算得上是“全面繁榮”時代，餐飲形態(tài)多樣化、跨界餐飲創(chuàng)業(yè)者頻繁涌入、線上外賣入口拉動線下生意增長、新零售進(jìn)化空間巨大。有數(shù)據(jù)顯示，2017年餐飲行業(yè)總規(guī)模達(dá)到3.9萬億左右，線上外賣市場規(guī)模3000億。

在餐飲行業(yè)以及線上外賣的“野蠻增長”下，刺激了鍋圈食匯獨特的商業(yè)模式——B2B2C。簡單來說也就是介于外賣和買菜做飯之間，一端對接上游的食材供應(yīng)商，另一端通過線下門店對接消費者的雙渠道銷售模式。

雖然B2B2C的新零售商業(yè)模式具備一定的競爭優(yōu)勢，但在那個“群雄爭霸”的年代，以二三線城市、下沉市場為主要布局重點的鍋圈食匯在消費者認(rèn)知以及消費群體觸達(dá)范圍方面還是顯得“勢單力薄”了一些。

在iBrandi品創(chuàng)看來，鍋圈食匯真正的“紅利期”，應(yīng)該是2019年到2022年，主要表現(xiàn)在兩個方面，供應(yīng)鏈優(yōu)勢以及疫情居家風(fēng)口。

由于生鮮存儲難、損耗大，生鮮電商平臺在2019年左右迎來發(fā)展瓶頸期。根據(jù)中國電子商務(wù)研究中心數(shù)據(jù)顯示，2019年全國4000多家生鮮電商企業(yè)中，只有1%實現(xiàn)了盈利，其他7%巨虧，88%略虧，4%持平。

鍋圈食匯也在此時憑借本身的供應(yīng)鏈優(yōu)勢“逆勢突圍”。在其官網(wǎng)我們能夠看到，鍋圈食匯有自有工廠、200+食材供應(yīng)商、全國14大倉庫，3大生產(chǎn)基地、自有物流、研發(fā)中心、完善的冷鏈合作等等，這樣一來即進(jìn)一步減少各方流通成本，也變相提高了毛利率。

另一方面，2020年宅家經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，受大環(huán)境的影響，消費者外出購物不便，而鍋圈食匯憑借其“集合店”的優(yōu)勢、“在家吃飯”的定位特點以及線上線下新零售模式，其又一步開啟了急速擴(kuò)張的進(jìn)程。

目前，鍋圈食匯在售SKU已超過700種，涵蓋火鍋、燒烤、鹵味、一人食、快手菜、西餐、生鮮等八大系列場景的豐富品類，同時其線下主要以社區(qū)門店為主，每2000-3000戶開設(shè)一家，更加貼近消費者。

再加上其線上業(yè)務(wù)拓展也及其迅速，不僅布局餓了么、美團(tuán)、天貓、京東、拼多多等多個平臺，同時還在2021年推出了官方APP。這樣一來，其即提高了獲客率，也為其門店的加速擴(kuò)張找到了新道路——加盟商。

借助加盟模式，鍋圈食匯一路“平地起高樓”，門店數(shù)量翻倍激增。直觀的來看，鍋圈食匯的門店數(shù)量，2018年2019年左右還算平穩(wěn)增長至500家，而從2020年開始，其幾乎是“斷崖式生長”，平均每年開店2000家，一直到現(xiàn)在，其門店數(shù)量已經(jīng)突破萬店。

其中，加盟店規(guī)模占比高達(dá)99.9%，直營店僅有6家。而據(jù)鍋圈食匯介紹，直營店的目的也是為加盟店提供一個模式，作為創(chuàng)新門店運營管理策略及工具、營銷活動、數(shù)字化工具及新式裝飾風(fēng)格等的試點，然后再將其引入其加盟店。

毫不夸張的說，鍋圈食匯收入約90%都依賴于加盟店，甚至是加盟模式成就了“萬店”的業(yè)績，也成就了“在家吃飯第一股”的“巔峰時刻”。

02 火鍋競爭加劇，燒烤增長難覓

鍋圈食匯上市即巔峰？

加盟商模式雖然幫助鍋圈食匯快速實現(xiàn)“跑馬圈地”，成功赴港敲鐘上市，但更深層次的來看，鍋圈食匯仍然存在很多隱憂，極有可能出現(xiàn)“上市即巔峰”的窘境。

首先，鍋圈食匯過度依賴加盟商，閉店率直線上升。

上文中我們分析過，鍋圈食匯做的是B2B2C生意，供應(yīng)鏈優(yōu)勢極強(qiáng)，加盟商模式的加持，表面上看不過是鍋圈食匯“萬店”規(guī)模的其中一環(huán)，實際上是其通過開店的邏輯來穩(wěn)固供應(yīng)鏈的生意。

而鍋圈食匯的加盟商，有點類似于711，都是以“無加盟費用，減少投資者資金壓力”吸引加盟商。雖然“不收費”，但鍋圈食匯的加盟成本并不低。根據(jù)其招股書顯示，鍋圈不要求加盟商支付加盟費或特許權(quán)使用費，但會向各加盟商收取固定金額的年度綜合指導(dǎo)服務(wù)費，首次簽約時還要收取保證金。

“天下沒有白吃的午餐”，在人工、租金以及前期投入成本的壓力之下，鍋圈食匯的閉店率不斷上升，在2020年到2022年間，其關(guān)閉加盟店數(shù)量分別為28家、194家和279家，而今年僅前4個月便已達(dá)132家。可見，加盟商生意實際并沒有那么好做。

其次，消費趨勢轉(zhuǎn)向，預(yù)制菜紅利有所下降。

在鍋圈食匯710個SKU中，預(yù)制菜幾乎占其全部，說白了，它也是一家典型的“預(yù)制菜”概念的企業(yè)。

預(yù)制菜說白了也就是半成品，在利潤面前，預(yù)制菜憑借更低的成本以及更高效的出餐時間而被各大餐飲品牌“喜愛”。據(jù)中國酒店業(yè)協(xié)會對樣本餐飲企業(yè)的測算，使用預(yù)制菜的餐飲企業(yè)利潤率有望提升7%。以較為成熟的西式快餐來看，廣泛使用預(yù)制菜可以使得餐廳原材料采購成本占收入比重降至30%左右，遠(yuǎn)低于當(dāng)前中餐約40%的平均水平。

同時在疫情期間，預(yù)制菜憑借其菜品豐富、簡單易做等優(yōu)勢得到了消費者的“追捧”。數(shù)據(jù)顯示，2022年中國預(yù)制菜市場規(guī)模達(dá)4196億元，同比增長21.3%。B、C端激增的需求吸引了生鮮電商、餐飲等企業(yè)的布局，行業(yè)玩家增多。

但隨著疫情消散以及預(yù)制菜市場質(zhì)量參差不齊、食品安全問題頻發(fā)等現(xiàn)狀，消費者愈加偏向新鮮以及高品質(zhì)的食材，對于預(yù)制菜的風(fēng)向“由好變壞”，甚至出現(xiàn)“抵制”現(xiàn)象。同時，預(yù)制菜的概念滲透率只有10%-15%，放在整個消費市場來看，屬實是“小巫見大巫”。

最后，燒烤占比仍然較低，第二增長曲線難覓。

出于預(yù)制菜紅利下降的趨勢，以及火鍋市場將整加劇的現(xiàn)狀，鍋圈食匯開始逐漸提升燒烤營收占比。

從其招股書中我們能夠看到，從2022年開始，鍋圈食匯火鍋產(chǎn)品銷售占比出現(xiàn)明顯下降，燒烤產(chǎn)品占比程上升趨勢，雖然從金額總數(shù)上看，火鍋產(chǎn)品仍然達(dá)到總營收的74.8%，但在同比“不增反降”的顯示情況之下，燒烤的增勢顯得“微不足道”了些。

03 結(jié)語

最近幾年，我們總能看到不少品牌都擠破腦袋的想要上市。誠然，資本的青睞無異于更加有利于品牌的資源整合以及持續(xù)增長，但放在鍋圈食匯身上來看的話，消費市場環(huán)境變化較快，火鍋行業(yè)更是內(nèi)卷嚴(yán)重，隨著火鍋食材供應(yīng)商的競爭加劇，鍋圈食匯未來要做的還有很多。

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