7月中旬,《關(guān)于規(guī)范校外線上培訓(xùn)的實(shí)施意見(jiàn)》正式公布，強(qiáng)調(diào)從事培訓(xùn)教育，無(wú)論國(guó)內(nèi)老師、還是國(guó)外老師，對(duì)于教師資格和從教經(jīng)歷都要嚴(yán)格把關(guān)。

51Talk無(wú)憂英語(yǔ)股價(jià)8月29日大跌10.49%，9月3日再跌9.14%，跌至歷史最低價(jià)3.68美元。

1、無(wú)憂英語(yǔ)八載沉浮

作為全球第一家在線教育上市公司，無(wú)憂英語(yǔ)的處境，其實(shí)非常吊詭。

2011年7月，黃佳佳帶領(lǐng)來(lái)自清華的學(xué)霸團(tuán)隊(duì)，注冊(cè)成立北京大生知行科技有限公司。同年11月，無(wú)憂英語(yǔ)網(wǎng)站正式上線。

2012年，鑒于菲律賓教師的成本優(yōu)勢(shì)和高英語(yǔ)水平，無(wú)憂英語(yǔ)開始大量聘請(qǐng)菲律賓外教，并在菲律賓成立分公司。 

2012年到2014年，無(wú)憂英語(yǔ)不斷優(yōu)化重組集團(tuán)架構(gòu)，獲得三輪融資，數(shù)額上億。2015年，無(wú)憂英語(yǔ)的主要客戶群體由成人轉(zhuǎn)向了K-12。相比于其他客戶群體，中國(guó)K-12英語(yǔ)在線教學(xué)的溢價(jià)空間和變現(xiàn)天花板要可觀的多。這也意味著無(wú)憂英語(yǔ)已經(jīng)找到了穩(wěn)定的現(xiàn)金池，之后公司就進(jìn)入了規(guī)模擴(kuò)張的高速發(fā)展時(shí)期。

（數(shù)據(jù)來(lái)源于無(wú)憂英語(yǔ)財(cái)報(bào)）

2016年6月10日，無(wú)憂英語(yǔ)成功登陸紐交所，成為B2C在線教育領(lǐng)域第一家上市公司。這一年，營(yíng)收同比增長(zhǎng)170.4%，毛利潤(rùn)暴漲185.4%，無(wú)憂英語(yǔ)迎來(lái)誕生之后最高光的時(shí)刻。

可惜事情總有兩面，2017年，無(wú)憂英語(yǔ)的凈虧損達(dá)到自誕生以來(lái)的最大規(guī)模，虧損額高達(dá)5.81億元。

（數(shù)據(jù)來(lái)自于無(wú)憂英語(yǔ)財(cái)報(bào)）

如此可怕的虧損，讓股東們提心吊膽，不斷向公司管理層施壓，虧損本身也給無(wú)憂英語(yǔ)的經(jīng)營(yíng)和成長(zhǎng)，帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)和切實(shí)的困境。2018年之后，無(wú)憂英語(yǔ)著手縮減開支，收窄虧損。

單從虧損本身來(lái)說(shuō)，這些措施的效果可以稱得上是立竿見(jiàn)影。

2018財(cái)年，無(wú)憂英語(yǔ)的虧損同比收窄28.3%，數(shù)額為4.17億元。到2019年9月11日，無(wú)憂英語(yǔ)的2019年Q2財(cái)報(bào)發(fā)布，可以看到，相比于2018年上半年的虧損額1.87億元，在2019年上半年，無(wú)憂英語(yǔ)的虧損同比收窄49.2%至0.95億元。

虧損收窄當(dāng)然也有代價(jià)，代價(jià)就是連續(xù)幾年，無(wú)憂英語(yǔ)的營(yíng)收毛利潤(rùn)增速都在大幅下滑。

（數(shù)據(jù)來(lái)自于無(wú)憂英語(yǔ)財(cái)報(bào)）

 于是，無(wú)憂英語(yǔ)的股價(jià)，在上市之后一路下滑，與其營(yíng)收毛利潤(rùn)的增速下滑步調(diào)一致。

  （圖片截取自雪球網(wǎng)）

不得不說(shuō)，無(wú)憂英語(yǔ)的2019年Q2財(cái)報(bào)確實(shí)表現(xiàn)不錯(cuò)，毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率達(dá)到69.6%，遠(yuǎn)超2018年的年增長(zhǎng)率37.6%，也比去年同期的65.7%高了3.9個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，無(wú)憂英語(yǔ)股價(jià)大漲23.62%。對(duì)于這份財(cái)報(bào)，黃佳佳的評(píng)價(jià)是：“凈營(yíng)收和現(xiàn)金收入再一次超過(guò)預(yù)期指引高端。主營(yíng)業(yè)務(wù)菲教青少一對(duì)一現(xiàn)金收入達(dá)4.19億元，占總現(xiàn)金收入84%。”

2、成也“菲教”，敗也“菲教”

關(guān)鍵就是“菲教”。無(wú)憂英語(yǔ)想成為“在線教育界的小米”，真正的依仗，就是具有成本優(yōu)勢(shì)菲律賓外教。但是對(duì)菲教的依賴性，也成了無(wú)憂英語(yǔ)的罩門。

在無(wú)憂英語(yǔ)上市一個(gè)月后，國(guó)際局勢(shì)的發(fā)展，對(duì)無(wú)憂英語(yǔ)當(dāng)時(shí)的經(jīng)營(yíng)造成了巨大危機(jī)。

這一問(wèn)題，直到2018年底才得到了妥善的解決。博鰲簽署的《關(guān)于菲律賓英語(yǔ)語(yǔ)言教師來(lái)華工作的諒解備忘錄》，歡迎正式落實(shí)菲律賓英語(yǔ)教師在華工作安排。有關(guān)諒解備忘錄表明中方認(rèn)可菲律賓教師在高等教育機(jī)構(gòu)擔(dān)任英語(yǔ)教師的資格和能力，以及雙方致力于保護(hù)和促進(jìn)有關(guān)教師在工作中的福利。”

但是外部大的壞境問(wèn)題解決了，菲教本身的很多問(wèn)題，依然沒(méi)能找到妥善解決的方案。其中最典型的就是：很多家長(zhǎng)對(duì)“菲教口音問(wèn)題”的擔(dān)憂。

其實(shí)英語(yǔ)口音問(wèn)題，本身毫無(wú)意義。英語(yǔ)不像漢語(yǔ)，并沒(méi)有一個(gè)“普通話”的標(biāo)準(zhǔn)。英語(yǔ)母語(yǔ)國(guó)家，英國(guó)、澳大利亞、美國(guó)、加拿大各有各的口音。哪怕美國(guó)內(nèi)部，東西南北各地的口音也都不同，并且，北方鄙視南方，東海岸鄙視西海岸。口音差異是普遍存在的，但是對(duì)交流造成的影響也遠(yuǎn)沒(méi)有發(fā)音大。哪怕是久負(fù)盛名的印度口音，只要發(fā)音沒(méi)問(wèn)題，照樣可以和歐美人用英語(yǔ)無(wú)障礙交流。

問(wèn)題最根本的原因，還是中國(guó)少兒英語(yǔ)教育市場(chǎng)，對(duì)英語(yǔ)作為一門語(yǔ)言技能之外的其他內(nèi)涵做了過(guò)度的宣傳，強(qiáng)行刺激家長(zhǎng)的焦慮和攀比情緒。

對(duì)于這些問(wèn)題，無(wú)憂英語(yǔ)的應(yīng)對(duì)措施，也只能是憑借教學(xué)結(jié)果說(shuō)話，再加上力所能及的對(duì)家長(zhǎng)進(jìn)行解釋。

3、無(wú)憂英語(yǔ)也要下沉

“下沉”這個(gè)口號(hào)，在2019年下半年喊起來(lái)更加響亮。尤其是在拼多多的市值超過(guò)百度的那一刻，更像是給虎視已久的互聯(lián)網(wǎng)玩家們，吹響了進(jìn)軍下沉市場(chǎng)的沖鋒號(hào)。

無(wú)憂英語(yǔ)也是很早就向下沉市場(chǎng)發(fā)起沖鋒的一員。而且無(wú)憂英語(yǔ)走下沉路線還有著其他的利好條件。

在線英語(yǔ)教育最開始的市場(chǎng)主力是一、二線城市的白領(lǐng)家庭，但是如今情況已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。艾媒咨詢研究表明，2018年非一線城市K12在線英語(yǔ)用戶占比達(dá)已60.3%。恰好至2018年，無(wú)憂英語(yǔ)的K12青少年一對(duì)一業(yè)務(wù)現(xiàn)金收入也有超過(guò)60%的部分是來(lái)自于非一線城市。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止2018年底，在線英語(yǔ)教育在一線城市的滲透率約25%，還有約兩年的周期市場(chǎng)就會(huì)飽和；目前三四線城市的滲透率不到5%，大概還有五年的周期。這表明在下沉市場(chǎng)，在線英語(yǔ)教育有著更大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

德勤的研究，發(fā)現(xiàn)了另一個(gè)關(guān)鍵信息：三四線城市響應(yīng)二胎政策的占比超過(guò)65%，其中84.01%來(lái)自于收入偏高的家庭。低線城市生活壓力更小、可自由支配的收入更多、親朋居住更密集，這些都使他們生育二胎的意愿更強(qiáng)。而龐大的二胎生育規(guī)模，為教育行業(yè)蓄積了更大的后備消費(fèi)力量。因此長(zhǎng)期來(lái)看，低線城市在線英語(yǔ)教育也有著更加旺盛的生命力。

           （圖片來(lái)自于德勤中國(guó)）

這些信息都指向了同一個(gè)結(jié)果，那就是，在下沉市場(chǎng)，有更大的舞臺(tái)在等著無(wú)憂英語(yǔ)。而且以無(wú)憂英語(yǔ)一以貫之的性價(jià)比策略，和被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們貼上的“低端”、“菲教”標(biāo)簽來(lái)說(shuō)，也確實(shí)適合走下沉路線。

無(wú)憂英語(yǔ)自己對(duì)這一點(diǎn)也非常清楚，在2018年Q1財(cái)報(bào)發(fā)布后，黃佳佳就明確表示過(guò)：“我們的商業(yè)模式和策略很適合向非一線城市下沉，來(lái)自非一線城市的現(xiàn)金收入穩(wěn)步增加。對(duì)于我們的K12青少一對(duì)一大眾市場(chǎng)業(yè)務(wù)，非一線城市的現(xiàn)金收入占比從去年同期的52%提升到本季度的63%。”

于是2019年，下沉成為無(wú)憂英語(yǔ)堅(jiān)定執(zhí)行的一大戰(zhàn)略。今年二季度財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)，黃佳佳再次表明：“2019年第二季度公司堅(jiān)持執(zhí)行了聚焦菲教業(yè)務(wù)和城市下沉兩大戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)及運(yùn)營(yíng)結(jié)果表現(xiàn)強(qiáng)勁。”

沉浮數(shù)年的無(wú)憂英語(yǔ)，好像已經(jīng)找到了真正適合自身發(fā)展的道路。不過(guò)如今無(wú)憂英語(yǔ)要面對(duì)的，卻是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)更激烈、情況更復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境。

4、風(fēng)起云涌的K12在線教育江湖

關(guān)于無(wú)憂英語(yǔ)是B2C在線教育領(lǐng)域第一家上市公司這一點(diǎn)，并沒(méi)有什么爭(zhēng)議。但是在K12在線英語(yǔ)教育這條戰(zhàn)線上，無(wú)憂英語(yǔ)的表現(xiàn)，實(shí)在稱不上是一枝獨(dú)秀。

截至2019年，還有著其他三個(gè)玩家，在K12在線英語(yǔ)教育這條業(yè)務(wù)線上，與無(wú)憂英語(yǔ)的競(jìng)爭(zhēng)不落下風(fēng)。他們分別是vipjr、vipkid以及dada（噠噠英語(yǔ)），可以與無(wú)憂英語(yǔ)一起被并稱為，在線少兒英語(yǔ)教育的“四大巨頭”。

值得一提的是，近期阿卡索這個(gè)以“趣味英語(yǔ)”和“下沉市場(chǎng)”獨(dú)辟蹊徑的后起之秀表現(xiàn)也非常亮眼，引起了“四大巨頭”們的高度警惕。

四大巨頭之間有著很多的故事可講，其中vipjr和它的母公司行業(yè)老兵iTutorGroup尤其值得一說(shuō)。

1998年，美國(guó)加州大學(xué)洛杉磯分校 （UCLA）博士畢業(yè)的楊正大辭去東大的教職工作，正式開創(chuàng)iTutorGroup這家在線教育公司，這也是全球最早的在線教育機(jī)構(gòu)之一。

2008年iTutorGroup把旗下TutorABC項(xiàng)目帶向國(guó)內(nèi)，成為首個(gè)主打歐美外教的英語(yǔ)學(xué)習(xí)平臺(tái)，可以說(shuō)是真人外教1對(duì)1平臺(tái)模式的開創(chuàng)者和市場(chǎng)啟蒙者。

2012年到2016年，加州大學(xué)博士杠上了清華大學(xué)學(xué)霸。宣傳歐美外教的TutorABC和主打性價(jià)比“菲教”策略的無(wú)憂英語(yǔ)針鋒相對(duì)。姚明和李娜兩大體育明星，分別為TutorABC和51Talk代言，他們的街頭廣告四處蔓延，在大街小巷中比拼著影響力。

2013年，在iTutorGroup和無(wú)憂英語(yǔ)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，和對(duì)市場(chǎng)的持續(xù)開拓教育中。讀完MBA的米雯娟毅然辭任ABC英語(yǔ)聯(lián)合創(chuàng)始人，創(chuàng)辦了VIPKID。不同于TutorABC和51Talk，VIPKID一成立，就瞄準(zhǔn)K12市場(chǎng)不斷發(fā)力。

同一年，郅慧兒子正值幼升小，學(xué)了兩年英語(yǔ)卻沒(méi)有達(dá)到可觀的效果，她萌發(fā)了做少兒英語(yǔ)培訓(xùn)的想法。于是，租了一個(gè)兩室一廳的房間，成立了DaDa（噠噠英語(yǔ)），從打電話銷售做起。

相比于成人在線英語(yǔ)教育，少兒在線英語(yǔ)教育的議價(jià)空間及變現(xiàn)效率，讓iTutorGroup和無(wú)憂英語(yǔ)大吃一驚。2014年，恍然驚醒的iTutorGroup，正式成立針對(duì)青少年市場(chǎng)的子品牌vipJr；2015年，無(wú)憂英語(yǔ)也完成了主業(yè)務(wù)線往少兒英語(yǔ)轉(zhuǎn)向的調(diào)整。

之后的3年，無(wú)憂英語(yǔ)成功登陸紐交所，其他巨頭也在不停的融資擴(kuò)張。

時(shí)至2019年，情況格外不同，與好未來(lái)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系的DaDa（噠噠英語(yǔ)），在1月15日的D輪融資中，再次收到好未來(lái)的大筆資金注入。7月10日，中國(guó)平安完成對(duì)iTutorGroup的戰(zhàn)略入股，本次入股完成后，iTutorGroup將被納入到平安整體生態(tài)圈戰(zhàn)略體系中，成為智慧教育板塊的核心組成部分。8月29日，騰訊擱置對(duì)vipkid的投資計(jì)劃。

對(duì)于無(wú)憂英語(yǔ)來(lái)說(shuō)，除了騰訊擱置對(duì)vipkid的投資計(jì)劃這件事算是個(gè)好消息外，其他情況只會(huì)讓自己面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)壓力越來(lái)越大。

而對(duì)于觀察者來(lái)說(shuō)，這些事件中，最有意思的，恰恰是看起來(lái)最平常的“好未來(lái)再次注資噠噠英語(yǔ)”這件小事。

5、教育行業(yè)的新老更迭

好未來(lái)是中國(guó)市值最高的教育上市公司。截至9月27日，市值為199.8億美元，折合人民幣1423億元，比第二名新東方高出近400億元人民幣。相比之下，無(wú)憂英語(yǔ)的市值只有可憐的1.54億美元，折合人民幣10.97億元。

         （數(shù)據(jù)來(lái)自于老虎財(cái)經(jīng)，統(tǒng)一幣種為人民幣）

 2005年就成立的新東方在線，是新東方教育科技集團(tuán)(NYSE:EDU)旗下專業(yè)的在線教育網(wǎng)站，也是國(guó)內(nèi)首批專業(yè)在線教育網(wǎng)站之一。

2008年，當(dāng)TutorABC才開始在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)力時(shí)，新東方在線已經(jīng)推出k-PEC專業(yè)學(xué)習(xí)顧問(wèn)理念，將學(xué)習(xí)服務(wù)納入在線學(xué)習(xí)標(biāo)準(zhǔn)化體系。2011年，無(wú)憂英語(yǔ)網(wǎng)站剛剛上線，新東方在線已經(jīng)完成了K-LMS學(xué)習(xí)管理系統(tǒng)的建設(shè)，正式進(jìn)軍移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)教育服務(wù)。看起來(lái)，比起“四大巨頭”來(lái)，新東方在線才是在線教育界真正的大BOSS。

不過(guò)現(xiàn)在把新東方和新東方在線加在一起，市值也沒(méi)有好未來(lái)高。而2003年成立的好未來(lái)，才真正是中國(guó)在線教育行業(yè)最早期的探索者之一。

不斷向DaDa英語(yǔ)注入巨資，體現(xiàn)出的，正是好未來(lái)這個(gè)在線教育巨頭對(duì)新市場(chǎng)環(huán)境的審視和籌謀。

這實(shí)在是一個(gè)挺奇特的景觀，1993年新東方成立；2003年好未來(lái)成立；2013年“四巨頭”全部登上舞臺(tái)。好像每過(guò)十年，教育行業(yè)就一定會(huì)迎來(lái)新的變局，極度契合中國(guó)人的薪火相傳、生生不息。那么在即將迎來(lái)的下一個(gè)十年，2023年，教育界又會(huì)迎來(lái)怎樣的變局？

6、更公平、更智能的未來(lái)教育

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，在線教育在整個(gè)中國(guó)內(nèi)地教育培訓(xùn)行業(yè)中的占比不超過(guò)10%。

2018年，中國(guó)在線教育市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2517.6億元，同比增長(zhǎng)25.7%，預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年市場(chǎng)規(guī)模增速保持在16%-24%之間，未來(lái)增長(zhǎng)勢(shì)頭依舊保持穩(wěn)健。這是一個(gè)還處在高速成長(zhǎng)時(shí)期的大市場(chǎng)。

2018年，楊正大博士拋出過(guò)一個(gè)駭人聽聞的論斷；“十年內(nèi)，在線教育將成主流”。十年后在線會(huì)不會(huì)成為主流？十年太長(zhǎng)，變數(shù)太多，不好預(yù)測(cè)。但是，中國(guó)教育的在線化率確實(shí)會(huì)一直不斷的提高，這是可以肯定的。

只要是網(wǎng)絡(luò)能通達(dá)的地方，在線化都有一個(gè)好處，那就是越信息化的行為，越公平。在農(nóng)村聊微信，與在城市中聊微信并無(wú)差別；在低線城市刷快手，或者在北上廣深刷抖音，同樣都是在通過(guò)短視頻消磨時(shí)間。

恰好，和社交、娛樂(lè)類似，教育的很多內(nèi)容也是非常信息化的，同樣可以在線完成。

因此，哪怕低線城市可能擁有更高的生育率，通過(guò)在線教育不斷進(jìn)步完善，未來(lái)對(duì)教育資源的焦慮反而可能更為緩解。

在線化之外，智能化也會(huì)成為教育的一大趨勢(shì)。

8月29日，就是有消息稱騰訊控股擱置投資vipkid，無(wú)憂英語(yǔ)股價(jià)暴跌那一天，世界人工智能大會(huì)在上海正式開幕。

開幕式上，國(guó)家宣布新啟動(dòng)一批企業(yè)建設(shè)人工智能開放創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)，好未來(lái)是唯一入選的教育公司，將參與建設(shè)智慧教育開放創(chuàng)新平臺(tái)。

iTutorGroup正式作為中國(guó)平安集團(tuán)旗下子公司也出席了這場(chǎng)開幕式，就人工智能來(lái)說(shuō)，iTutorGroup對(duì)上好未來(lái)一點(diǎn)也不慌。

iTutorGroup2016年就成立了AI教研中心；2018年引入人臉識(shí)別技術(shù)；2019年2月，索菲亞（Sophia）與iTutorGroup達(dá)成戰(zhàn)略合作，加入到iTutorGroup團(tuán)隊(duì)擔(dān)任AI學(xué)伴、助教、老師等多種角色，尤其是走進(jìn)vipJr教小學(xué)員學(xué)習(xí)廣受歡迎。加入平安之后，中國(guó)平安在人工智能方面的深厚積累，當(dāng)然也會(huì)讓iTutorGroup受益。

好未來(lái)和iTutorGroup之外，vipkid、DaDa、阿卡索、都在布局“人工智能教育”。雖然資金比較緊張，但是51Talk當(dāng)然也沒(méi)落下，2月26日，51Talk 發(fā)布人工智能教育產(chǎn)品“妖果 AI ”；近日，正式將其深圳研究院更名為51Talk人工智能教育研究院。

實(shí)際上，在線英語(yǔ)外教平臺(tái)1對(duì)1是“批量的個(gè)性化”，本身就應(yīng)用了AI算力，所以搞在線教育的，沒(méi)有哪一個(gè)在人工智能方面完全是門外漢。

在教育界之外，騰訊、網(wǎng)易、百度、字節(jié)跳動(dòng)也都明確的表示過(guò)對(duì)“人工智能教育”非常感興趣。

所以近幾年，我們肯定就能看到人工智能在教育界的滲入會(huì)越來(lái)越深。

寫在最后

2012年，孟加拉裔美國(guó)人薩爾曼·可汗制作的教學(xué)視頻教程被點(diǎn)擊數(shù)已超過(guò)1.6億次，全球特定用戶超過(guò)500萬(wàn)人。《時(shí)代周刊》將薩爾曼·可汗列為2012年影響世界的百人榜的第四位。

一年之后，大洋彼岸的在線教育產(chǎn)業(yè)界就迎來(lái)了異常繁盛的景象。

又過(guò)了5年時(shí)間，2018年，中國(guó)的教育產(chǎn)業(yè)界格局，沒(méi)有特別大的改變。那些之前給教育界帶來(lái)變化的玩家，依然還是小角色，但是，當(dāng)時(shí)沒(méi)多少人敢保證，再過(guò)5年時(shí)間，依舊還會(huì)這樣，現(xiàn)在做如此想的人，理應(yīng)會(huì)更少吧。

文，蛇眼財(cái)經(jīng)記者/程祥，公眾號(hào)ID：sheyancaijing