京東聯姻沃爾瑪：你看到是新聞，我看到的是美劇
作者：倪叔
微信公眾號：倪叔的思考暗時間（nishu-think）
此事一經沸沸揚揚，基礎背景信息到處都是，因此倪叔在此不做復述，直接談幾點看法：
1.首先，對事件定性：這是一次資產置換＋戰略投資
所有關于“京東收購1號店”說法都是錯誤的，準確說法是，沃爾瑪要戰略投資京東，而不是京東要收購1號店，這是完全不同的兩件事。
在件事中占據有利的主動位置的是國際巨頭沃爾瑪，1號店只是沃爾瑪想拋棄的負資產而已，打包賣給京東，和當年騰訊入股京東，將拍拍易迅甩給京東本質上是一回事。
究其根本，是商場上的聰明人們都已經明白基于零售為基礎的電商業務是一個極難盈利的無底洞，紛紛把包袱甩給接盤俠京東而已；
所謂的戰略投資，真實的含義是在AB股結構下進一步出讓股權，根據過往SEC文件披露的信息來看：本次京東向沃爾瑪發行新股以后總股本變為2,912,845,510股，劉強東本人的持股（449,444,989）將稀釋至15.4%；
對京東及劉強東來說，這是一個逐步失去主動權與控制權的過程（后面有重點描述），而事先放出的“京東400億收購1號店”的煙霧彈及一系列關于京東收購1號店的報道都只是希望將壞事講成好事的公關手法而已；
2.京東聯姻沃爾瑪，有人看的是新聞，有人看的是美劇，事件的價值要放到整個時間線中來才能正確看待，倪叔帶大家回顧一下故事線：
長線：京東與沃爾瑪并非首次結緣，早在2011年沃爾瑪就已經提出要收購京東，而那一次劉強東是拒絕的，才造就了沃爾瑪收購1號店。
2011年5月16日，劉強東在微博透露：京東商城和沃爾瑪的談判歷程歷時半年還要多，估值等全部談妥，但最終唯一無法達成的條款是：沃爾瑪要求必須早晚能夠控股京東商城，直到全盤收購，管理層和股東可以得到一大筆現金退出，最終沃爾瑪家族基金作為投資方之一參與了京東的融資。
顯然雙方一直是保持關系往來的，而劉強東過往拒絕的主原因就在于：沃爾瑪抱有吞并京東的欲念，雖然距今時隔5年但這個國際巨頭會如此輕易放棄自身的野心嗎？
做生意，尤其是大生意，本就是時刻與風險同在，向一個野心勃勃的伙伴出讓更多的股權，本是一件與狼共舞的事，但還得通過媒體報道包裝成“贏取白富美走向人生巔峰”的人生快事，未免太過于欺瞞世人啦；
短線：如果關心科技新聞的話，就會知道京東近況不妙，股價連續2月低迷：
從3月開始持續曝出一系列負面：財報前撇掉京東到家不良資產、到發布財報帶來的一系列減值、被機構做空、受到資本市場質疑、股價連續受挫隨時破發、618戰績勉強維持……看到這些你就會明白，為何倪叔在上文說：這一次京東接受沃爾瑪的戰略投資是一次壓力下的行為，而非京東在狀態好的狀態下的自主選擇。
基于這個認知之下，肉已經割啦回報務求要做到最大：所以后面的一些系列操作手法；如向社會大眾放出煙霧彈號稱四百億收購一號店、后續大力宣傳：與沃爾瑪深度“合作”（雖然伴隨著AB股結構下進一步出讓股權）、獲得一號店主要資產……也就在情理之中啦，值得欣慰的是：美國股市終于買賬啦，京東股價開盤暴漲8.23%
3.婚結完了，究竟能不能生兒子？
京東＋沃爾瑪，全球零售老大與中國最大的零售電商結姻，必然是一次眾所周知的盛大婚禮，而1號店只是無足輕重的嫁妝。如果單純從價格的角度考慮，羸弱的1號店肯定不值5%的京東股權（按現在的股價，超過100億元），沃爾瑪的戰略配合才是京東最想要的,但這樣的如意算盤打得響嗎？
倪叔并不看好，首先從技術角度來說，雙方要實現高效協同的難度顯然是 Very Hard級別的：
線上線下訂單完全無法協同：線上1號店的系統，作為電商，要求是快速響應的；而線下沃爾瑪的系統，是傳統零售的系統，而且是全球化的系統，訂單的驅動模式完全不一樣的。那究竟是1號店電商聽沃爾瑪線下的，還是沃爾瑪下線配合電商的呢？
美國老子是慢節奏的，龐大的身軀；中國兒子是快節奏的，全新的敏捷供應鏈響應。究竟是老子聽兒子的，還是兒子聽老子的呢？最終沒有一個結果。
庫存沒有辦法協同：線上的庫存，動態庫存是每一秒鐘都在變；而沃爾瑪的門店庫存1天一個復盤，要玩庫存共享，真玩不起來。
但技術層面都還是小事，核心還在：雙方意志難以統一，沃爾瑪和1號店于剛團隊的狗血過往已經證實了土洋結合的水土不服，相對于自己公司機構的下的創始團隊尚且鬧到如此局面，面對京東另外一個巨大的個體，要說會和和睦睦，天長地久，估計也難有人信吧；
巨頭聯姻這種事，就像夫妻結婚，外人看個熱鬧，被氣氛感染覺得分外美好，但真實的婚后生活過起來未必有多么美妙……
4.當兩家虧損公司的組合，裁員就是自然的事（獵頭們快來）：
如億歐網評論所說：外界完全不需要期待京東和1號店會產生不一樣的化學反應，商業的世界敗者為寇，不需要多久京東將對1號店進行裁員，這再正常不過。1號店的結局必然和易迅網一樣，資產納入京東后，在京東體系被慢慢邊緣化，裁員，解散都是看得見的未來。
對于京東來說，1號店的資產納入京東，至少在接下來的財報里能看到GMV將繼續有明顯增長，而京東的虧損將繼續下去。在資本市場不太好的情況下，京東的這種增長邏輯將受到越來越多的質疑，沒有練好內功，虛胖的京東實際上已經步履蹣跚。
5.太陽底下無新事，發生過的事情還會反復發生：
一年前，京東投永輝時按每9元／股出價，現在永輝股價在4元左右。投易車時，股價接近50美元，現在25美元。投途牛時，每股16美元的水平，現在不到8美元。現在，京東收購了1號店……男人會不會劈腿，不在乎女主是誰，原因只是：男人愛劈腿而已
很顯然，京東和沃爾瑪這出戲，走到今天已經演完了高潮，雖然后續還有表演，但已經無關緊要。
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