全文4030字，波波又覺(jué)得沒(méi)有廢話。。

最近很多朋友說(shuō)，不想看朋友圈了，因?yàn)槿秦?fù)面。今天，波波主要來(lái)說(shuō)點(diǎn)好消息，以及基于當(dāng)下的偏樂(lè)觀的商業(yè)洞察。

好消息是【巴奴毛肚火鍋拿到了專注餐飲的番茄資本的一億元戰(zhàn)略投資】，但我的洞察并不只是圍繞著這消息展開(kāi)。且看我慢慢分析。

眾所周知，最近全國(guó)的餐飲行業(yè)是受傷最嚴(yán)重的了。時(shí)不時(shí)傳來(lái)倒閉，清算的消息。

從理性角度來(lái)說(shuō)，這事要分兩部分看，每年本身餐飲企業(yè)的倒閉率就極高。

據(jù)《中國(guó)餐飲報(bào)告2018》顯示，2018年餐飲收入42716億元，同比增長(zhǎng)9.5%，餐飲行業(yè)的閉店率高達(dá)70%，餐廳平均壽命只有508天。

事實(shí)上如果一個(gè)企業(yè)撐不過(guò)一個(gè)月就倒的，只能怪自己本來(lái)身體就虛。

就好像一個(gè)身強(qiáng)體壯小伙子被打了一頓，過(guò)幾天就好了。但一個(gè)虛弱的老頭被打一頓，可能就直接掛了。未來(lái)辦企業(yè)，面對(duì)不確定性的能力是不可或缺的能力。

而本次疫情會(huì)使得原本接近5萬(wàn)億的市場(chǎng)，接近20-30%的市場(chǎng)份額空了出來(lái)。疫情之后，市場(chǎng)份額會(huì)快速得向活下來(lái)的幸存者與頭部集中。

所以最近，大量資金正在尋找【優(yōu)質(zhì)標(biāo)的】，但總體來(lái)說(shuō)，除了少數(shù)撿漏，這個(gè)邏輯只是【實(shí)驗(yàn)室邏輯】，因?yàn)閮?yōu)質(zhì)標(biāo)的哪有那么容易垮，同時(shí)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的企業(yè)家們總有很強(qiáng)的韌性以及更傾向于短期借貸而不是賤賣股份。

但是，資本之于餐飲企業(yè)的意義，也顯現(xiàn)了出來(lái)。

為啥這么說(shuō)呢？時(shí)間軸要播回兩個(gè)月前，（天知道這兩個(gè)月都發(fā)生了什么，恍若隔世啊）

在今年的1月15日，九毛九于香港成功上市。包括愿景基金在內(nèi)的多名基石投資者合共認(rèn)購(gòu)約4.3億港元，最終九毛九獲得近640倍超額認(rèn)購(gòu)。

九毛九上市是有重大意義的。首先他的營(yíng)業(yè)規(guī)模只有30億。這對(duì)于國(guó)內(nèi)眾多餐飲企業(yè)來(lái)說(shuō)，并非遙不可及，很多努力一把就可以達(dá)到。同時(shí)，疫情的暴擊，改變了很多餐飲老板覺(jué)得自己現(xiàn)金流永遠(yuǎn)是很好的，不需要資本的想法。

而九毛九的超額認(rèn)購(gòu)以及海底撈享受的追捧本質(zhì)是什么？

是資本市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)餐飲行業(yè)的認(rèn)可。這種認(rèn)可，目前除了少數(shù)人可以玩的復(fù)雜的一級(jí)市場(chǎng)，更多地就體現(xiàn)在了二級(jí)市場(chǎng)上了。

所以，啥時(shí)候【海底撈】的資本神話歸于正常，就是中國(guó)有一批牛逼的餐飲企業(yè)都上市，二級(jí)市場(chǎng)就不會(huì)把所有的愛(ài)傾注在海底撈身上了。

而這一批企業(yè)應(yīng)該已經(jīng)在路上了，前不久同慶樓在A股過(guò)會(huì)了。

這是大勢(shì)所趨。

那么番茄資本看上了巴奴的什么呢？

熟悉我的粉絲們可能知道，我曾經(jīng)也做過(guò)餐飲行業(yè)，不過(guò)做倒閉了。這事我從來(lái)不回避。從那天起，我就明白，這個(gè)行業(yè)是有很深的門檻的。他一個(gè)典型的，沒(méi)有復(fù)雜商業(yè)邏輯，但執(zhí)行難度極其高的產(chǎn)業(yè)。就是講道理誰(shuí)都會(huì)，要做好沒(méi)幾個(gè)。

中國(guó)的餐飲經(jīng)歷過(guò)幾個(gè)大的周期，以供應(yīng)鏈這個(gè)維度來(lái)劃分的話。

第一個(gè)周期是全行業(yè)仰慕學(xué)習(xí)【肯德基】模式。解決的是【標(biāo)準(zhǔn)化】以及【衛(wèi)生】為基礎(chǔ)。

第二個(gè)周期是全行業(yè)開(kāi)始搞【中央工廠1.0】模式。解決還是標(biāo)準(zhǔn)化，以及【味道和價(jià)格都差不多】。

第三個(gè)周期是我們現(xiàn)在的新周期。那就以巴奴這類企業(yè)為代表的新一代供應(yīng)鏈，用大白話來(lái)說(shuō)，就是【好吃鮮美】也能供應(yīng)鏈化。這就是人民對(duì)美好生活的向往的注腳，是符合大勢(shì)所趨的。

投資有很多流派，但無(wú)論是賽道論，風(fēng)口論，價(jià)值投資，都是從不同的角度說(shuō)一個(gè)事情：你必須搞明白這世界的方向在往哪里走。然后在合適的時(shí)間完成你的布局。

目前餐飲行業(yè)，在七八十分的領(lǐng)域，有嚴(yán)重的供給過(guò)剩，這是倒閉率超級(jí)高的本質(zhì)原因。感覺(jué)每年幾百萬(wàn)乃至上千萬(wàn)家店都在做一些不好不壞的東西來(lái)回折騰，精力主要都放在營(yíng)銷和包裝上了。

但是又有嚴(yán)重的供給不足，那就是真正好吃的東西很稀缺。這就是為什么【巴奴】環(huán)球港店剛復(fù)工，就有非常多的人來(lái)吃，而周圍的餐飲店都寥寥無(wú)幾的本質(zhì)原因。

巴奴是誰(shuí)？

在餐飲行業(yè)內(nèi)，巴奴憑借對(duì)產(chǎn)品的獨(dú)到見(jiàn)解已經(jīng)非常知名了,但是對(duì)于大眾來(lái)說(shuō)還不夠知名。

巴奴，起家于河南安陽(yáng)。截至目前，總計(jì)65家直營(yíng)門店，大多數(shù)門店集中在河南省和江蘇省、北京、上海和西安。

他在能夠覆蓋的區(qū)域市場(chǎng)中，上座率、客單價(jià)、翻臺(tái)率、好評(píng)度多項(xiàng)指標(biāo)都可以和海底撈一決高下。甚至客單價(jià)和好評(píng)度一度超過(guò)海底撈。

它的招牌菜是毛肚和菌湯。在和海底撈的正面競(jìng)爭(zhēng)中，他打出了一句經(jīng)典廣告——服務(wù)不是巴奴的特色，毛肚和菌湯才是，被業(yè)內(nèi)奉為經(jīng)典營(yíng)銷戰(zhàn)役。

海底撈針對(duì)它的崛起，如臨大敵，向鄭州地區(qū)優(yōu)先輸送優(yōu)秀員工，門店不考核盈利指標(biāo)，圍著巴奴展開(kāi)切身肉搏戰(zhàn)。（以后單獨(dú)就這一戰(zhàn)役，再起一篇）

前端來(lái)看，巴奴在菜品上獨(dú)樹一幟，本質(zhì)上是供應(yīng)鏈能力冠絕同行。

巴奴倒逼合作的上游根據(jù)其標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)種植食材。比如繡球菌，鮮鴨血，笨菠菜等。

這家企業(yè)花了十八年，才走到今天，他剛創(chuàng)業(yè)時(shí)，遇到非典，不過(guò)當(dāng)時(shí)體量太小，談不上巨大的打擊。這十八年和大多數(shù)中國(guó)企業(yè)一樣，不靠融資，摸著石頭過(guò)河。

事實(shí)上，機(jī)會(huì)只給有機(jī)會(huì)的人，資本只會(huì)錦上添花這個(gè)基本常識(shí)大家都得有。

我第一次見(jiàn)巴奴創(chuàng)始人杜中兵的時(shí)候，他和我說(shuō)了接近三小時(shí)，他是如何去內(nèi)蒙古采購(gòu)純散養(yǎng)的羔羊的。他是如何找到最合適的花椒的。一分鐘都沒(méi)有說(shuō)商業(yè)模式，沒(méi)有說(shuō)賺錢。或許這是他最不關(guān)心的事情。這是杜魯克描述的企業(yè)家的基本形象。

那為什么巴奴選擇了番茄資本呢？

據(jù)我說(shuō)知，老杜拒絕了大量的赫赫有名的明星資本。是因?yàn)樽罱咔橥蝗蝗卞X了么?并不是。

事實(shí)上，老杜還在第一時(shí)間捐了500萬(wàn)元和大量的物資。正如開(kāi)篇所說(shuō)，熬不過(guò)一兩個(gè)月的餐飲企業(yè)，本身自己就有問(wèn)題，同時(shí)資本也不是很喜歡。

本質(zhì)上，還是戰(zhàn)略上的思考。是對(duì)番茄資本擁有的能力的認(rèn)可和需要。

杜總曾說(shuō)過(guò)：“我需要不是純資本，巴奴這些年從沒(méi)有在錢上操過(guò)心，巴奴需要的是能夠并肩作戰(zhàn)的戰(zhàn)友，經(jīng)歷與番茄資本四年時(shí)間的合作，我覺(jué)得番茄資本是一個(gè)很合適的外部合伙人。”

番茄資本，深耕餐飲及供應(yīng)鏈領(lǐng)域，投出了【阿甘鍋盔】（就是葉茂中印在上面的那個(gè)餅）【豐茂烤串】豐茂烤串用26年，完成了最深的壁壘建設(shè)。他的理念是羊肉現(xiàn)穿才好吃，這個(gè)本質(zhì)上其實(shí)是和巴奴一個(gè)理念。

還有專注調(diào)料的供應(yīng)鏈企業(yè)【味遠(yuǎn)紅芳】目前已經(jīng)是湘味復(fù)合調(diào)料中的第一名了。注意了，番茄資本自己的窄門學(xué)社里海量的餐飲企業(yè)都可以是他的客戶。（真的是玩得一把好生態(tài)啊）

以及更多的垂直賽道的第一名。（和他們呆久了，不胖就怪了。。。）

過(guò)去五年，中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展非常迅速，根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2019年5月底，已備案創(chuàng)業(yè)投資基金7055只，基金規(guī)模1.01萬(wàn)億元。

根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)發(fā)布的2018年第三季度數(shù)據(jù)，在美國(guó)備案的創(chuàng)投基金達(dá)816只，管理資本量810億美元，約合人民幣5569.2億元，中國(guó)創(chuàng)投基金規(guī)模已超過(guò)美國(guó)，成為全球第一。

但不要被這個(gè)數(shù)字忽悠了，其中已經(jīng)有一大半接近涼掉了。

之前行業(yè)里有段子說(shuō)：五年前，風(fēng)投團(tuán)建都去南極北歐，今年只能義烏鎮(zhèn)江了。

中國(guó)風(fēng)投產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)進(jìn)入了第二階段。從有錢就是爺，好項(xiàng)目才是爺?shù)臅r(shí)代了。

風(fēng)投呈現(xiàn)出了和大量實(shí)際性產(chǎn)業(yè)一致的發(fā)展方向，就是它不只是一個(gè)純金融的行業(yè)，他還是需要干活的。

過(guò)去投資人喜歡問(wèn)創(chuàng)業(yè)者，BAT干了你們的活，你該怎么辦？事實(shí)上，現(xiàn)在第一第二梯隊(duì)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，傳統(tǒng)企業(yè)都有自己的投資部。他們的優(yōu)勢(shì)往往也是在于資源和經(jīng)驗(yàn)的加持。就是現(xiàn)在流行的話：賦能。

所以VC，也得自我迭代。尋找到自己的差異化的能力和護(hù)城河。

在和番茄資本創(chuàng)始人卿永的深度溝通中，我們總結(jié)了四大能力。

1、數(shù)據(jù)能力：番茄資本擁有中國(guó)最全的餐飲行業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，成為企業(yè)戰(zhàn)略決策的重要指南針。

2、供應(yīng)鏈整合力：番茄資本創(chuàng)立了中國(guó)第一個(gè)餐飲供應(yīng)鏈大學(xué)、供應(yīng)鏈管理促進(jìn)會(huì)，集合國(guó)內(nèi)國(guó)際最多的餐飲的供應(yīng)鏈人才、知識(shí)和優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。

3、法務(wù)和財(cái)務(wù)服務(wù)能力：有豐富的幫助餐飲企業(yè)財(cái)務(wù)、稅務(wù)、法務(wù)實(shí)現(xiàn)相對(duì)低成本合規(guī)的經(jīng)驗(yàn)及第三方服務(wù)資源。

4、資本化能力：番茄資本鏈接了國(guó)內(nèi)最多的對(duì)餐飲有興趣和經(jīng)驗(yàn)的投資機(jī)構(gòu)、券商、律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

綜上所述：番茄資本承擔(dān)的角色和傳統(tǒng)投資機(jī)構(gòu)有很大區(qū)別，更像一個(gè)餐飲品牌的外部合伙人身份，為投資品牌的發(fā)展提供全方位的投后服務(wù)和支持，甚至?xí)吭聟⑴c企業(yè)的內(nèi)部會(huì)議，提供餐飲企業(yè)內(nèi)部所較難掌握的決策信息建議和直接承擔(dān)部分必要的工作。

對(duì)于全行業(yè)的啟示則是：在大量風(fēng)投機(jī)構(gòu)募不到資，募到資也沒(méi)有明顯優(yōu)勢(shì)，資金和項(xiàng)目全都快速得向大頭部靠攏的情況下，我們是守株待兔，等著一個(gè)大的項(xiàng)目還是自我迭代去做創(chuàng)業(yè)者的伙伴呢？

答案只有一個(gè)，那就是后者。

我們沒(méi)有退路。

我們甚至沒(méi)有時(shí)間去糾結(jié)。

這便是番茄資本殺出的一條血路。

2020年仿佛是一坨黑天鵝和灰犀牛把我們徹底干翻在地上。

我們突然有那么點(diǎn)懷疑人生。

但我始終相信點(diǎn)什么，我相信：寰宇之間，唯心力可至無(wú)邊無(wú)際。

我相信：人生總有起伏，但精神總可傳承。

2001年，中國(guó)加入了WTO，我太高興了，因?yàn)閷W(xué)校放了三天假。自此中國(guó)正式嵌入全球化，經(jīng)濟(jì)一路猛增。那幾年高達(dá)14%的GDP增速，讓我們以為這是常態(tài)。

一路到了2008年，雷曼兄弟垮的那天，所有新聞節(jié)目都播了。

電視里，華爾街的精英搬著紙箱子離開(kāi)了高樓大廈。但我其實(shí)并沒(méi)啥感覺(jué)。

上周美股熔斷了兩次，歷史上一共三次。我突然想起了2008年的那一幕。（那一年沒(méi)有熔斷）

我曾寫過(guò)一篇文章，叫做《江湖浪涌，做個(gè)無(wú)畏的人》。

我說(shuō)“我們一定要找到那個(gè)令自己無(wú)畏的力量源泉，那種無(wú)畏不是你身無(wú)分文時(shí)，光腳不怕穿鞋的無(wú)所謂，而是當(dāng)你有了一些的時(shí)候，依然敢于前行，而即使前行或許意味著失去”。

從優(yōu)秀到卓越，從就還不錯(cuò)到真正受人尊重，這一步是絕大多數(shù)人無(wú)法跨越的。

即使我無(wú)法跨越，我也不選擇不去跨越。

在過(guò)去的60天里，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)從急剎車中逐步恢復(fù)，我們看到了無(wú)數(shù)人獻(xiàn)愛(ài)心，我們看到了企業(yè)家們親自上陣做直播，我們看到了企業(yè)自救時(shí)不忘幫助他人。

我之所以堅(jiān)定地相信未來(lái)，是因?yàn)樗忻匀说难劬Γ且驗(yàn)樗芡高^(guò)歲月的篇章，看到人們的瞳孔。

歸根結(jié)底，是中國(guó)有全世界最多的渴望改變命運(yùn)的人。

這才是真正的，不會(huì)變化的大勢(shì)。一切的投資機(jī)會(huì)本質(zhì)上都附著在此之上。

那我們期待，第二批，第三批，第四批好消息吧！