樂視網進入孫宏斌時代，股價危機仍高懸
來源：騰訊科技、中國經濟周刊
作者：李儒超
今日，上市公司樂視網將迎來新任掌舵者。
根據樂視網公告，在今日舉行的臨時股東大會上，將審議《關于公司第三屆董事會改組暨補選非獨立董事的議案》等多份文件。其中，對于賈躍亭完全退出樂視網決策層后，誰將接手董事會將是本次股東大會的關注焦點。
然而，這又是一個謎底已知的迷局。知情人士稱，如果不出意外，樂視網二股東實控方融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌將正式出任樂視網董事長，主導“新樂視”的改革。
孫宏斌，年僅25歲進入聯(lián)想。不到兩年時間，他從普通員工干到主任經理；1990年，更是火箭式上升為聯(lián)想集團企業(yè)發(fā)展部經理，主管全國18家分公司。
時年27歲的孫宏斌，一度被視為柳傳志的接班人，在聯(lián)想集團內部令人側目。當時可與之匹敵的，大概是華為的李一男，此君同樣“年輕有為”，時任華為主管技術開發(fā)的副總裁，被視作任正非的傳人。
2016年，融創(chuàng)中國出資132億元，將聯(lián)想旗下房地產板塊全部收入麾下。
至此，外界對樂視網姓孫還是姓賈的爭論終告一段落。
自1月融創(chuàng)中國入住樂視網二股東后，孫宏斌爭奪樂視網控制權的報道就時有出現。隨著樂視資金危機的發(fā)酵，這一系列猜測的謎底也在日益明晰，賈躍亭不得不選擇不斷妥協(xié)。
直到最后，賈躍亭不再有退路；作為整個事件的第一責任人，退出，或許是對股東的最好交待。
但對于樂視網來說，這遠不是休止符。
雖然孫宏斌早已提出要對樂視網上市部分與非上市部分進行嚴格切割，但大量的關聯(lián)交易使得切割難度驟升；與此同時，非上市公司帶來的品牌、信譽上的負面影響，也已體現在樂視網的實際運作中。受危機影響，樂視網上半年業(yè)績第一次出現虧損。
此時，距樂視網的復牌日，已進入倒計時。
融創(chuàng)已完成實控
孫宏斌的接盤早已埋下伏筆。
在今年1月入住樂視網之時，孫宏斌就已提名融創(chuàng)中國風險管控中心高級總經理劉淑青擔任樂視網非獨立董事，主要監(jiān)管樂視網財務。今年6月，融創(chuàng)方又提名北京中創(chuàng)信測科技股份有限公司總經理鄭路擔任非獨立董事。
彼時樂視網僅五名董事的情況下，融創(chuàng)方已經占到了兩席，成為僅次于賈躍亭方的第二大重要力量。
7月6日在賈躍亭退任同時，樂視網又發(fā)布公告，擬改組董事會，董事會席位由過去的五席席位變更為八席，同時提名孫宏斌、梁軍、張昭為非獨立董事，另將再提名一位獨立董事。
由此，孫宏斌正式列席樂視網董事會，而非此前由劉淑青代行監(jiān)管職責。
樂視網董事會現況
新的權力構成上，五名非獨董中，孫宏斌與劉淑青來自融創(chuàng)中國，剩下三名非獨董來自樂視。原樂視方面的三名非獨董中，完成重組后樂視網的兩大重要業(yè)務樂視致新與樂視影業(yè)的梁軍和張昭各占據一個席位；劉弘(微博)雖為樂視網副董事長，但公開信息來看并無實際管轄業(yè)務。
需要注意的是，在此之前，融創(chuàng)對樂視致新與樂視影業(yè)的控制已經在不斷加深。
樂視致新方面，樂視網占股40.31%，融創(chuàng)占股33.50%，考慮到融創(chuàng)對樂視網的控制，融創(chuàng)對樂視致新也是高度把控。此外，此前梁軍出任樂視網總經理本是孫宏斌親自推動，這或許表明，二者早已達成一致。
樂視影業(yè)方面，其第一大股東樂視控股已將其在樂視影業(yè)的99.94%的股權質押給融創(chuàng)。加上原本持有的21%股份，二者合計，融創(chuàng)共持有樂視影業(yè)的股份總量已達到42.8%，在所有股東中持股最多。
再加上融創(chuàng)方提名的獨董鄭路，孫宏斌方的董事至少已有五席。
按照《公司法》第一百零九條規(guī)定，董事長和副董事長由董事會全體董事過半票數選舉產生。這意味著，只要孫宏斌本人有意，就有足夠的資本當選新任董事長。
而從樂視當前的現況來看，能為樂視網做好與“舊樂視”做好切割的人選，也非孫宏斌莫屬。
高管洗牌和戰(zhàn)略調整
權力更迭，便意味著公司層面的人員洗牌。梁軍在5月出任樂視網總經理后，一系列變動已經發(fā)生。
5月18日，樂視致新總裁梁軍宣布，即日起，樂視電視在全渠道的銷售職能回歸樂視致新。
變動背后，是樂視原銷售服務體系高管張志偉的正式出局。
作為樂視大體系下智能終端事業(yè)群的重要部門，張志偉執(zhí)掌的樂視生態(tài)銷售與服務平臺于去年11月10日成立。彼時樂視正身處資金鏈危機，包括該平臺的設立均是賈躍亭為應對資金鏈危機做出的架構調整之一。
在6月14日，梁軍又發(fā)布四名高管任命，其中，原樂視致新營銷傳播副總裁任冠軍出任樂視網市場傳播營銷高級副總裁，兼樂視致新CMO。
一位樂視網內部人士向騰訊科技透露，隨著原樂視致新高管的入駐，樂視網多個職能部門及市場公關部門已被致新系人員控制。
另一方面，樂視網的內容體系也在發(fā)生變化。接近樂視網高層的人士表示，在新的樂視網架構中，樂視影業(yè)CEO張昭將正式出任內容線的第一負責人，即首席內容官，垂直整合樂視網、樂視致新、樂視影業(yè)、花兒影業(yè)等公司的內容業(yè)務。
這完全打破了賈躍亭原本在樂視內容體系中制造的制衡局面。在2016年2月的調整中，賈躍亭雖然任命張昭為影視互聯(lián)事業(yè)群總裁，但又從樂視體育調來樂視網上市前就已加盟的舊部高飛擔任樂視視頻總裁，二者分庭抗禮，相互制衡。
然而在最新調整中，高飛卻并未進入新的核心高管名單。
在更換原樂視內容體系高管后，張昭也將全面調整整個樂視的戰(zhàn)略，即轉向IP為中心的自制。
在上月樂視影業(yè)舉辦的發(fā)布會中，張昭曾透露，樂視網將來的內容百分之七八十都是自制劇，包括網劇，“我來負責三個公司的內容，這樣協(xié)調起來才能保證內容以自制為主，以IP為主。”
自制的優(yōu)勢在于低成本-----這對當前處于資金緊缺、無力承擔高昂版權費用的樂視來說，無疑是最佳抉擇。
新樂視依舊充滿挑戰(zhàn)
然而，這一系列調整依舊僅僅只是樂視救盤行動的開始。擺在孫宏斌及梁軍、張昭面前的挑戰(zhàn)依舊十分巨大。
財報已經在告急。根據7月14日樂視網披露的公告，預計2017年上半年樂視網虧損6.37億至6.42億元，而上年同期盈利2.84億元。
樂視網方面解釋稱，“由于受到樂視體系資金流動性緊張的影響，加之公司品牌受到一定沖擊，隨之客戶粘性出現波動，公司的廣告收入、終端收入以及會員收入均出現較大幅度的下滑。為了堅持精品內容的獨播策略，公司在二季度未對外進行版權分銷業(yè)務，導致版權分銷收入同期也大幅下滑。”
這一解釋中，資金流動性緊張，與品牌沖擊是最大的兩個關鍵詞。而這二者，無疑來自于整個樂視體系資金危機的影響。
股價是另一枚定時炸彈。由于賈躍亭此前質押了大量上市公司樂視網的股份用于非上市公司發(fā)展，樂視網也被這一系列產生于非上市公司的負面消息所累。從去年11月以來，樂視網股價從45元上下的高點，跌至目前停牌時的30.68元，總跌幅高達30%以上。
而銀行對樂視網申請的財產凍結，正進一步加重這一危機。
根據騰訊財經的報道，在招行上海川北支行的申請下，賈躍亭夫婦和樂視系12.37億元的資產已遭到上海市高級法院凍結，原因是貸款逾期未還。不僅如此，騰訊科技還獨家報道了樂視系公司此前向平安銀行通過中間機構貸款約50億元，截至目前貸款遠未償清，債權方不排除也將使用資產凍結等方式催款。
一位分析人士向騰訊科技解釋，一般而言，股權遭凍結短期內不會對上市公司產生直接影響，但變數在于賈躍亭與債權人會簽訂怎樣的補充協(xié)議，一旦雙方最終無法達成一致，不排除股份被強制沽清的可能，此時不僅將影響非上市公司股權，上市公司也將遭受沖擊。
“一旦股票在二級市場遭到拋售，樂視網股價也有可能迎來持續(xù)大跌，這將成為壓倒樂視的最后一根稻草。”上述人士表示。
樂視網當前處于停牌階段，可暫時規(guī)避上述危機。但證監(jiān)會在去年9月就已開始試圖縮短整個證券市場的停牌時間，無限期停牌幾無可能。事實上，自4月17日因重大事項重組停牌以來，樂視網已經發(fā)布多次公告公示進展；根據最新公告，這一日期的最終時限在10月18日之前。
這意味著，如果在10月18日之前樂視網無法恢復投資者信心，即便銀行及機構不擠兌，陷入恐慌的股東也大概率對其股票進行拋售，樂視網股價將如近期眾多機構預期那樣大跌。
無論是孫宏斌，抑或是賈躍亭，都無法承受這一結局的嚴重后果。對他們而言，這是決不可發(fā)生的未來，但若要阻止其發(fā)生，困難重重。留給他們的時間，已經不多了。
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