實驗室培育的合成鉆石，還能一顆永流傳嗎？

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舉報 2022-08-05

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培育鉆石的賽道越來越火了。

福布斯近期報道，LVMH集團協同旗下奢侈品風投基金LVMH Luxury Ventures、Ragnar Crossover Fund和More Investments向以色列培育鉆石公司Lusix共同投資9000萬美元，幫助后者于今年夏天在以色列建設采用太陽能電力的新工廠，“讓培育鉆石成為真正的奢侈品”。

另據中證報報道，近日北交所上市公司惠豐鉆石成功研發出培育鉆石，不過其采用的是國內并不主流的CVD技術，通過MPCVD通用設備與工藝系數改進從而研發生產培育鉆石，且目前已達可售標準。

公開數據顯示，2018-2020年世界珠寶級培育鉆石的產量由144萬克拉上升到700萬克拉，產量迅速飆升的同時，培育鉆石的毛坯價格僅為天然鉆石的30%-50%，市場長期處于供不應求。盡管如此，培育鉆石市場不乏質疑聲：“培育鉆石是真鉆嗎？”、“人工培育的鉆石還能叫鉆石嗎？”、“誰會買便宜的鉆石”……

“鉆石恒久遠，一顆永流傳”曾是深入人心的廣告語，可當主語變成培育鉆石時，還能成立嗎？

01. 培育鉆石，究竟是一門怎樣的生意？

隨著合成技術的進步，培育鉆石逐漸變成了真鉆石。

通過在實驗室模擬天然鉆石的自然形成環境，培育鉆石現已與數百萬年才見一顆的天然鉆石達到了驚人一致。從物質屬性看，天然鉆石、培育鉆石都是由純碳構成的晶體，晶體結構、物理特性、化學特性、光學特性完全一樣。

普通人用肉眼難以分辨，只有專業儀器才能檢測出來。盡管曾一度遭遇行業抵制，但已有數個國內外鉆石行業的權威鑒定機構認可培育鉆石，且鑒定標準與天然鉆石保持一致。

其中一些里程碑事件包括：2018年，美國聯邦貿易委員會將培育鉆石包括在“鉆石”品類之內；2019年比利時鉆石高階層會議聯盟（HRD）針對培育鉆石采用天然鉆石的分級語言；2019-2020年，美國寶石學院（GIA）更新培育鉆石證書術語，推出數字化全新實驗室培育鉆石分級報告；2021年，比利時國際寶石學院（IGI）更新培育鉆石分級標準……

在培育鉆石的生產工藝上，一般分高溫高壓法（HPHT法）和CVD法。結合貝恩咨詢《2020-2021年全球鉆石行業報告》與財通證券報告，2020年全球珠寶級的培育鉆石原石產量約為700萬克拉，高溫高壓法和CVD法各占一半。

其中，中國壟斷了90%的高溫高壓法，培育鉆石的產量在300萬克拉左右，中國產量中80%又來自河南四家企業：黃河旋風、中兵紅箭、力量鉆石、豫金剛石——2021年超硬材料網數據顯示，上述企業作為老牌金剛石加工企業，2021年約有30%的原有產能用于生產培育鉆石。

那么，兩種工藝究竟有何區別呢？德邦證券指出，高溫高壓法應用場景窄，僅能用于工業品和珠寶首飾，未來的優化方向在于降本增效；而CVD法雖然生產技術壁壘較低，且以海外設備生產商、尤其是印度設備為主，但CVD法生產的培育鉆石應用場景更廣，能夠用于熱學、光學、電子級領域，提升空間更大。

浙商證券指出，在目前CVD法培育鉆石領域，中兵紅箭和四方達形成了第一梯隊。豫西集團曾官方披露，中兵紅箭單爐MPCVD設備可生長14顆10克拉以上的單晶毛坯，色級D-E色，凈度等級VS以上，產品品質達到了世界一流水平；而四方達則是國內MPCVD法技術儲備最先進、擴產力度最大、產品品質最高的公司之一，首期已投入100臺設備進入調試，二期10萬克拉的培育鉆石產線建設已啟動。

不過，從培育鉆石的整個產業鏈來看，國內玩家還大多集中在行業上游，即培育鉆石的生產端，毛利率在60%-70%；而在中游加工端，由于屬于勞動密集型環節，進入門檻低，毛利率只有10%，印度占據了全球90%-95%的市場份額；而在下游零售端，美國消費市場占全球的80%，毛利率可達50%-60%。

由于國內加工端很少涉及，零售端的玩家不多，但同時培育鉆石整體的加價率在10倍左右，誰能在產業鏈的薄弱環節脫穎而出，誰能更好地進行全產業鏈整合，更有望在這場角逐中勝出。

02. 尚在發育的培育鉆石賽道，破局點在哪？

結合上述產業現狀而言，上游產能有多重限制因素，高溫高壓法生產商的短期格局不會大變，發力CVD技術會是未來方向；而中游須流經印度加工，給下游流通帶來了不便，且仍屬勞動密集產業，有供應鏈升級的潛在機遇；下游的零售環節利潤率可觀，也是重點掘金方向。

在中游加工端，由于國內產能集中在河南，當地政府的政策及財政支持也成為最大的看點。6月17日，鄭州市政府印發了《關于加快新材料產業發展的實施意見》，明確提出了以產業鏈優化升級和產業集群化發展為重點，立足超硬材料特色產業基礎，建設千億級新材料產業基地。

該文件中有兩大看點：

鄭州市政府鼓勵高溫高壓法和MPCVD法兩種技術同時推進，制備高品級產品；
推動培育鉆石向終端消費領域延伸，鼓勵企業對金剛石毛坯進行激光加工和人工打磨——由此可見鄭州發展產業集群，形成覆蓋培育鉆石全產業鏈的決心所在。

在下游零售端，天然鉆石領域的頭部品牌已占據全球35%的市場份額，市場格局多年保持穩定，培育鉆石尚未形成強勢品牌，其中掘金機遇必然不小。不過，任何新事物對舊事物的取替都不能一帆風順，培育鉆石剛面世之時也遭遇不小的挫折。

例如，早在2015年，戴爾爾斯啟動“真實是稀有的、真實是鉆石”（Real is Rare，Real is Diamond）推廣項目，以抑制培育鉆石的發展。

但趨勢難改，培育鉆石在物理、化學、光學性能方面與天然鉆石一致，行業畫風極快轉向。2018年，戴比爾斯宣布將通過其旗下的 Lightbox Jewelry 品牌開展培育鉆石銷售業務，標志著珠寶商對培育鉆石從前期打壓轉為積極布局。

自此，戴比爾斯、施華洛世奇、Signet、潘多拉等傳統珠寶商及 Diamond Foundry、LightMark 等新興珠寶商紛紛推出培育鉆石品牌主動進行客戶教育、引導消費習慣。

如今，卷入該賽道的玩家主要分為四類：傳統珠寶品牌商/零售商，培育鉆石的生產商，天然鉆石的開采商，以及新銳培育鉆石品牌。
2015年，中國首個培育鉆石品牌凱麗希問世，但國金證券指出，截至2021年年底國內傳統珠寶商始終對培育鉆石態度謹慎，零售環節的入局者更多為培育鉆石的生產商如中南鉆石、鄭州華晶、沃爾德和新銳品牌如LIGHT MARK小白光。

不過，央視財經近期也報道，培育鉆石行業訂單持續火爆。報道稱，河南省商丘市一家培育鉆石生產企業在采訪時表示，今年上半年銷售額接近2.5億元，是去年同期的2.8倍；河南省許昌市的另外一家培育鉆石企業則表示，公司明年元旦前的全部訂單已經預訂完畢。

但火爆的市場訂單更多來自于海外，尤其是美國。國泰君安報告指出，本輪培育鉆石的行業爆發原因區別于此前，主要系國外市場為提升市場滲透率所采取的渠道加價倍率下降策略導致，更低的價格換來了需求側的爆發。

另外，受制裁影響，今年俄羅斯為全球供應、市占率達30%的天然鉆Alrosa鉆石產能受限，導致天然鉆價格上漲，由此也帶來一波培育鉆石的需求上漲。

03. 用培育鉆石做婚戒，消費者接受嗎？

他山之石可以攻玉。

以美國經驗看，培育鉆石接受度高既有來自外部的因素也有品類特性的原因。外部因素是指，海內外鉆石行業權威認證機構推出分級檢測服務，讓大眾相信培育鉆石是真鉆，而品類特性在于：一、培育鉆石相比天然鉆性價比更高、也更環保；二、更大的時尚延展性。

近期，零售端降價拉動的培育鉆需求大漲，已然說明更低的價格更大的克拉、降低消費門檻的策略奏效。另外，時尚延展性是指培育鉆可以有更豐富的色彩，從而在鉆石配飾上搶奪非鉆石珠寶飾品的市場份額。

放眼全球，培育鉆石行業確實已經乘風而起。

浙商證券指出，按新興行業的成長規律看，當其市場滲透率超過10%時會迎來發展的加速拐點。例如國內新能源汽車2019年市場滲透率不足5%，但于2021年突破10%，2021年12月達到19%，2022年1-6月國內新能源汽車銷量達260萬輛，同比增長1.2倍，市場占有率達21.6%。

由于全球95%的鉆石加工均在印度完成，集中度極高意味著其培育鉆石的滲透比例能較好反映下游消費的景氣程度。

財通證券指出，在培育鉆石領域，2021年印度培育鉆石進出口滲透率還不足5%，但到2022年末印度進出口滲透率分別達7.75%、6.89%，有望復制新能源汽車的高成長性。

另據多家券商統計，全球培育鉆石滲透率僅為4%-5%，這意味著培育鉆石的零售端活躍性、相應的市場教育還需提高。

但目前國內大眾對培育鉆石的接受度并不高，浙商證券指出，2020年國內鉆石總消費54.4億美元，培育鉆石首飾銷售1.32億美元，滲透率僅有1.9%。財通證券指出，國內培育鉆石的市場滲透率尚不足1%。

央視財經曾于去年發起一場“你會買人造鉆石嗎？”的微博投票，投票結果中有一半人選擇“買，看起來一樣就行”，20%選擇了“不買，鉆石還是天然的才有意義”，事實上，這一結果和多家媒體調研相仿：在求婚戒的選擇上，消費者更愿意用價格標識愛情的分量，天然鉆的選擇面仍大比例蓋過培育鉆；而在一些培育鉆的配飾選擇上，則沒有那么多的顧慮。

世界珠寶協會數據顯示，國內一線城市新婚女性鉆石購買率61%，三四線城市滲透率僅37%。這意味著國內的培育鉆市場教育在3-5年內還將處于緩慢爬坡的過程，能否結合培育鉆石輕奢低價、時尚延展性好的品類特性，非?？简炂放仆黄菩”娙巳?、做好市場教育的能力。

重點布局海外市場，變成中國玩家的策略之一，例如中國鉆石珠寶商品牌周生生創建的培育鉆石品牌The Future Rocks。

再以瞄準國內市場的新銳品牌小白光為例。結合各方報道，國產品牌LightMark小白光于去年1月在上海開出第一家線下門店，當月流水達到10萬元，5月份增長至60萬元，一年內銷售增長達15倍，據此估算其上海首店首年營收額最高在千萬規模。截至今年4月，小白光國內門店已開到10家，今年在北京合生匯開出的門店首月營收額在70萬元左右。

而小白光的市場傳播策略包括：線下打造具有治愈力量、感受科技力量、溝通年輕客群的線下體驗空間；線上在小紅書、知乎、抖音、得物等平臺傳播培育鉆石相關知識，并且已經開設天貓京東旗艦店，取得類目第一的成績。

小白光介紹，之所以取名叫Light Mark，寓意著用光來標記人生。小白光的聯合創始人劉韌曾在采訪中表示，“由于天然鉆石高昂的價格，人們一輩子只買一顆鉆石，但隨著培育鉆石的出現，大家可以在人生中任何一個值得紀念的重要時刻購買鉆石，這些閃閃發光的鉆石將會成為人生旅途中一個個重要的印記?！?/p>

用鉆石標記人生，年輕人會愛嗎？

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