16萬億養老市場這座金礦該怎么挖？
最美不過夕陽紅。
兩會期間，數位人大代表以及政協委員都提出支持養老產業發展的提案。全國政協委員、南方科技大學副校長金李在全國兩會上建議，要大力發展養老產業，形成規模經濟，通過產業鏈上下游的系統配套整合來降低優質養老服務成本，從而讓廣大人民群眾“用得起”市場化養老。
除此之外，今年政府工作報告也指出，積極應對人口老齡化，推動老齡事業和養老產業發展。對此，全國政協委員、對外經濟貿易大學保險學院副院長孫潔建議，探索建立分級養老護理機制，逐步形成以“居家護理為基礎、社區服務為依托、機構護理為補充”的養老服務體系，促進護理產業發展。同時，基于互聯網等技術手段創新養老護理產業新模式，提高護理服務的便捷性和針對性。
因此，銀發經濟被視為了一個十萬億級別的金礦。分析人士表示，在政策和市場需求的雙重利好下，銀發經濟產業迎來快速發展，預計2025年養老產業規模將突破12萬億元。那么面對這座富礦，我們該如何去挖掘呢？
一、養老產業上演三重奏
養老產業大有可為。
首先，老齡人口不斷增加，養老產業空間可期。中國已經進入老齡社會，老齡化進程繼續提速。按照聯合國標準，60歲以上人口數占 總人口數比例超過10%，或者65歲以上人口數占總人口比例超過7%，意味著該國進入老齡化社會。2021年末，中國65歲及以上老年人口超過2億，占總人口 14.2%，老年人 口撫養比突破20%大關。
人口老齡化是養老產業基礎推助，市場潛力在數十萬億量級。養老產業包羅萬象，包括的產品和服務涉及國民經濟各行各業，可以分為養老金融、養老服務、老年用品和養老地產四部分。
我們可以從老齡人口總量及其消費需求對市場潛力進行估算，參考學者李軍《中國老齡產業發展預測研究》以及吳玉韶《中國老齡產業發展報告（2014）》中的測算 思路，利用老年人口、人均收入和消費傾向計算，我們預計2022年中國養老市場規模突 破10萬億元，占GDP比重為8.3%左右；2030年中國老齡人群消費潛力達到26.7萬億元，到2050 年將攀升到106萬億元。基于日益龐大的老齡人口和持續的經濟增長，中國養老產業擁有極為廣闊的市場潛力。
來源：中信證券
其次，近幾代老齡人口都具備較高的可支配收入。不同年齡層消費位面有別，代際轉換關乎產業發展節奏。“60 后”和“70 后”是新中國第一批中產，他們的成長過程與改革開放時間節點所契合，在四十年經濟高速發展中積累相對充足的財富。
觀察人口金字塔可知，他們目前年齡在47到60歲之間，1962年出生的人群在2027年左右進入老齡階段，整個年齡組人口高峰將在2030-2035年左右進入老齡階段。
最后，頂層設計不斷優化，政策重心趨于明確。養老產業與其它產業不完全相同，并非完全依照市場化進行運作，與國家宏觀政策息息相關。
按照國家統計局發布的《養老產業統計分類（2020）》，中國養老產業以保障和改善老年人生活、健康、安全以及參與社會發展，實現老有所養、老有所醫、老有所為、老有所學、老有所樂、老有所安等為目的，是為社會公眾提供各種養老及相關產品（貨物和服務）的生產活動集合。
而根據《中共中央國務院關于加強新時代老齡工作的意見》等文件，可將當前的養老政策體系歸類為養老金融、養老服務、社會參與、健康支撐、資金支持五個方面。在養老保障方面，預計未來將完善多層次養老保障體系。
在養老服務方面，未來將創新居家社區養老服務模式，進一步規范發展機構養老，建立基本養老服務清單制度。在社會參與方面，積極培育銀發經濟，發展適老產業，擴大老年教育資源供給，提升老年文化體育服務質量，打造老年宜居環境。
在健康支撐方面，未來將提高老年人健康服務和管理水平，加強失能老年人長期照護服務和保障，深入推進醫養結合。在資金支持方面，完善老齡事業發展財政投入政策和多渠道籌資機制。
有未來、有能力、有政策，養老產業大有可為。
二、養老產業三大賽道大有可為
兵馬未動糧草先行，養老產業當前最急迫與最有潛力的是養老金融賽道。
養老金融指為了應對老齡化挑戰，各種養老需求所進行金融活動的總和，主要包括養老金金融、養老服務金融、養老產業金融，目前我國養老金融有公共養老金、職業養老金、個人養老金三大支柱。
我國養老金體系“一支獨大”，發展個人養老金制度勢在必行。截至2021年，我國第一、 二、三支柱規模分別約為6.31萬億元（占比 58.75%）、4.43萬億元（占比 41.25%）、6億元（占比0.01%）。
但是隨著老齡人口程度的加深，個人賬戶面臨“空賬”問題，結余耗盡壓力明顯加劇，發展個人養老金制度勢在必行。根據《2020 年美世 CFA 協會全球養 老金指數》，中國的指數評分僅為47.3，低于全球均值和亞洲均值。
個人養老金賬戶制度已落地，潛在擴容空間廣闊。2022年我國先后印發《關于推動個人養老金發展的意見》和《個人養老金實施辦法》，標志著個人養老金賬戶制度正式落地。
根據人社部公布的數據，截至2022年底，我國個人養老金參加人數 1954 萬人，繳費人數613 萬人，總繳費金額142億元。與海外發達國家相比，我國個人養老金潛在擴容空間廣闊。
根據 Willis Towers Waston預測，2021年荷蘭、加拿大、美國、英國和日本等國家養老金資產占GDP比重分別為 213%、170%、153%、124%和72%，而中國養老金資產占GDP比重僅為2%，預計未來將持續擴容。
人口老齡化進程將帶來“居家養老-非營利養老機構-社會資本主導的養老地產”的轉變。從海外經驗來看，在步入老齡化社會初期，傳統的居家養老模式難以滿足老年人的護理需求，在政府的主導下，非營利養老機構開始迅速發展。
但隨著人口老齡化程度的加劇，僅依靠公共服務的供給難以滿足日益增長的養老需求，財政支出壓力也持續增加。
因此，各國政府通過政策激勵撬動民間資本的力量參與養老地產行業。中國目前已步入深度老齡社會，增加具有普惠性質的養老機構和著力發展社區養老將成為中國養老地產未來的發展方向。
其中服務型住宅有望成為未來社區養老的主要發展方向。新時代老齡人口的需求層次和消費能力明顯提高，發展社區養老需要滿足老齡人口多元化、高層次的養老需求。
參考日本的發展經驗，專為老年人設計的服務型住宅不僅擁有配套服務，而且兼具社交屬性，受到老年人的廣泛歡迎。此類養老地產將養老、住宅、服務三者有機結合起來，同時根據不同的地域、服務類型、價格區間可組合出多種業務發展形式，具有更好的靈活性。
此外護理行業也是朝陽賽道。我國老年護理行業尚在起步階段，專業護理人員和設施相對不足。國際通行的社會化養老床位數約為60歲以上老齡人口總數的5%，而我國目前僅為3.2%，存在設施不足的問題。此外，我國內養老服務行業正在面臨全線“用人荒”，年輕護理人才更是匱乏。
來源：中信證券
《2018 中國民政統計年鑒》的數據顯示，我國鑒定合格的養老護理員只有44102人，且存在城市間分布不均的問題。因而，我國在“十四五”規劃中明確提出，至 2025 年我國要加大養老護理型人才培養力度，擴大養老機構護理型床位供給。依托長期護理保險，預計未來 5年護理市場將有非常大的增量空間。
人均壽命的延長將衍生出龐大的健康需求，促進健康管理產業的極大發展。根據世界銀行數據，2019 年美國、日本和韓國醫療支出占 GDP 比重分別為16.8%、10.7%和 8.2%，中國僅為5.4%。隨著人均壽命的延長和老齡人口占比的提升，帶病生存將成為常態。
按照《“健康中國 2030”規劃綱要》的目標，到2020年，中國健康服務業總規模超8萬億元，2030年達16萬億元。可見，中國健康管理產業具有巨大成長空間和產業結構轉變機會，未來有望成為中國經濟增長的重要支撐。
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